金融危机是如何爆发的

        仿佛就在一夜之间拥有八五年历史的华尔街第五大投资银行贝尔斯登降价出售给摩根大通，拥有90年历史的美林被综合银行美国银行收购；历史最悠久的投行——有158年历史的雷曼宣布破产；由一百三十九年历史的高盛和七十年历史的摩根士丹利同时改旗易帜转为银行控股公司。拥有悠久历史的华尔街五大投行就这样轰然倒塌，从此变成了历史。华尔街对金融衍生产品的滥用，就是导致此百年一遇的金融灾难的罪魁祸首。

      金融危机是如何爆发的呢？我们可以简单的演示一下:

      许多投资银行未赚取暴利，采用更改操作，改改是一柄双刃剑。在牛市中利用杠杆借款可以获得暴利，相反熊市来临。地产行业出现危机并导致市场转折的时候，杠杆就变成自杀的工具。

      把杠杆投资拿去做保险，这种保险叫cds。比如银行a为了逃避杠杆风险，就找到了投资机构币。A对b约定b帮的贷款作为违约保险。A每年复b保险费5000万，连续十年总共5亿，假如a银行的投资没有违约，那么这笔保险费就直接规避，假如违约必要为a赔偿为a承担风险，对于a来说如果不违约就可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，还能净赚40亿，如果有违约，反正由b来赔付，所以对于a而言既规避了风险,还能赚到钱，必经过认真的统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保证金。其中一家违约赔偿额最多不超过50亿，即使两家违约5,还能赚到400亿。Ab双方都认为这笔买卖对自己有利，因此双方成交并皆大欢喜。

      B做了这笔保险生意，并且赚到钱后，这也想分一分工就跑到b处，说只要必将这100个cds卖给他，谁可以将每个合同以两亿成交，总共两百亿。对于b来说400亿要十年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，因此闭合税马上就成交了。这样一来，cds就像股票一样流到了金融市场上。可以交易和买卖，当c拿到这批cds后，又不想等上十年再收取200亿，而是把它挂牌出售。每一个cds标价2.2亿，一看到这个产品算了一下，认为自己还是有赚头的，立即买下了。一转手是一转了20亿，从此以后这些cds就在市场上反复的草，以至于cds的市场总值炒到了。何种程度已经没有人知道。

      A b c d e f……所有的人都在赚大钱，那么这些钱到底是从哪里冒出来的呢？从根本上说，这些天来自a以及同a相仿的投资人的盈利。而他们利益大半来自美国的刺激贷款，享受刺激贷款的这些人经济实力本来不够买自己一套房，但痴呆为他们解决了这个问题，越来越多的人参与到房地产市场当中，房价持续上涨。尽管刺激贷款的利息一般比较高，但是享受刺激贷款的人在此并不担心贷款利息的问题，只要房子处于升值的过程中，穷人还是可以赚到钱的。此时A，很高兴他的投资在为他赚钱毕业很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做，后面的c d e f等都跟着赚钱。

      有涨必有跌，房价涨到一定程度就涨不上去了，当房价往下跌的时候，原先是享受自带的高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行。其实违约就发生了。此时a并不感到担心，反正有b做保险也不担心，反正保险已经卖给了c，那么现在这份cds保险在哪呢？在G手里。最从手游里花了300亿买下了100个cds，还没来得及转手，突然接到消息，这批cds被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的。不到1%的违约率，每个违约要支付50亿的保险金，总共要支出达到1000亿，加上百亿cds收购费。这亏损总计达到1300亿，虽然这是一个大的金融机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G兵临倒闭。

      如果G一倒闭，那么a花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的，由于采用了杠杆原理投资，根据前面的分析。A光全部资产也不够还债，这样从a到G所有的人都会从这连锁危机中损失惨重。

      现实中的金融危机比上述模型要复杂的多，不过我们也能从模型当中看出金融危机的产生和发展历程。

      可以说这次金融危机是五个因素共同发生作用的结果。如果缺一个都不会发生金融危机或者金融危机不会这么严重。这五个因素第一个磁带衍生产品包括cduts等产品。第二个美国过去十几年都是低利率，特别是911。以后这个政策，第三，金融机构特别是投资银行杠杆率的监管。第四，金融机构的风险控制对资本监管的放松，包括让所有的投资银行业务在过去的五六年之中通过特别是2001年，2002年都陆续进入次贷，追求高风险业务，我们知道道次贷是没有性欲绑架的人。他的车贷利率高于优质贷款，所以投资银行做这个业务收益大，风险就大。第五个现代机制的监管。

      真正的金融危机是五个因素共同作用的结果，危机从发生以后，美国，英国包括行业组织都进行检讨，都在完善监管。通过金融危机以后这个监管机制的完善，资本市场的作用包括在竞技中作用，华尔街还有很多的力量，衍生产品纳入监管以后规避风险价格信号的功能还会正常发挥。这次危机是多方面的，不仅仅与衍生产品有关，但是应该说不是衍生产品惹的祸，也是对野生产品使用不当。是衍生产品，基础产品产生了问题，如果金融衍生产品没有受到投资者疯狂的追捧，恐怕也不会有金融危机的局面。

      华尔街打折，金融创新的旗号，推出各种高风险的金融产品，不断扩张市场。造成泡沫越来越大，当泡沫破灭的那一刻，危机便爆发了，成令人瞩目的华尔街模式一夜坍塌。令无数财富荡然无存，普通老百姓也经受切身感受。到金危机的冲击，因此对我们来说要了解金融危机在美国演变的历程，并牢记历史的教训。