看过渤海湾3家港口的年报之后，今天挥师南下，看看广州港的年报。
在沿海港口吞吐量排名中，广州港列第4位，全港吞吐量6.06亿吨，增长12.6%。
广州港股份公司2019年完成货物吞吐量4.93亿吨，增长11.31%，其中集装箱2074万TEU，增长10.41%，外贸集装箱的增幅达到21.6%。
珠三角汇聚了三个集装箱港口，香港、深圳、广州，都是世界级的大港，体量差不多，竞争也很激烈。从近几年的箱量看，香港略有下降，深圳微幅增长，广州增长较快。无所谓输赢，更多是城市经济结构变迁的一种折射。
广州港股份于2017年在A股上市，目前控股股东广州港集团持有股份75.72%，中远海运旗下公司持有近8%股份。如果这两家股东（控股股东和战略投资者）没有减持的意愿，广州港真实的流通盘就很小，以今天（4月2日）200亿元市值计，流通市值约30亿元。
看一下公司的主要经营数据。
营收104.2亿元，其中贸易业务收入29.71亿元，贸易收入占比28.51%。剔除贸易业务影响后的收入增长率为10%，与吞吐量增幅基本相当。
净利润8.5亿元，创下历史最高水平，增幅也达到近5年最高水平，且利润增幅高于营收增幅，是一种比较健康的经营状态。
净资产收益率6.61%，高于行业平均水平。
看一下公司业务构成。
公司业务构成比较简单，装卸业务贡献的毛利润占比达到88%，贸易业务形同鸡肋。公司今年的利润增长也主要来自装卸及物流业务的收入增长。
来观察一下广州港的与之前介绍的３家公司2019年的资本支出情况。
可见，广州港的资产扩张力度明显高于北方３家港口。其中一个原因或许是，南方港口的产能利用率还比较高，北方港口则有产能过剩之嫌。从报表来看，2019年公司的资本支出绝大部分用于固定资产建设项目，包括集装箱码头和粮食码头，其中一个股权投资项目是向茂名广港公司增资7000万元。
广州港近年来的一个重大战略举措是向周边区域扩张。2017年与茂名港口集团合资设立茂名广港公司，持有70%股权。2017年收购潮州亚太港口公司44.67%股权。2018年出资1亿元持有佛山高明港区海口码头项目公司40%股权。2018年出资５亿元收购中山港航集团52.51%股权。
广州港实施的扩张战略应该是广东省港口整合的组成部分，广东省的整合策略是以广州港、深圳港为龙头打造两大世界级枢纽港。此类战略扩张有助于企业提升市场份额，但也考验企业在规模做大的同时能否做到盈利能力的同步提升。
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