一、trend的翻译
通常,技术分析理论对趋势进行分类时,都会引用道氏理论的相关论述,具体为[1]:
在同一时刻,市场包含了3种趋势。
主要趋势是最重要的趋势,通常又称为多头(上涨)或空头(下跌)市场,持续的时间可能从10个多月到若干年;主要趋势包含了次级折返走势与非次级折返走势[2]。
次级折返走势或者中期折返定义为:多头市场中一种重要的下跌走势,或者空头市场中一种重要的上涨走势,通常持续3周到几个月的时间,在此期间内,折返走势的回档幅度为前一次次级折返后价格主要变动幅度的33~66%(马丁普林格注:我个人认为,次级折返的持续时间最短应该为4周)。有些情况下,次级折返走势段额回档幅度也会达到前期主要走势幅度的100%,但通常的折返走势回档至前期主要走势的1/2~2/3。最为常见的折返幅度为50%。
短期趋势持续的时间为1~2周,最长达到6周。短期趋势它的重要性在于它是主要趋势或者次级趋势的组成部分,对长期投资者来说,它的预测价值不大,我们必须知道,短期趋势在某种程度上会受到人为因素的操纵,但次级趋势和主要趋势不易被人为操纵。
任一时刻打开任一有效品种(或股票)的某个时间图表,呈现的就是走势,它意味着观察者立足于行情软件对价格波动采取的格式化呈现——时间图表,没有采取任何刻意的观察角度去观察分析行情波动。而趋势,则意味着对价格波动采取了规定——方向,没有方向自然就没有趋势。由于技术分析属于舶来品,英文单词“trend”一词两义,通常需要联系上下文才能翻译的准确到位。国内引进的技术分析理论书籍中,有译者译为“走势”,亦有译者译为“趋势”,一本书中,“走势”与“趋势”亦经常混用,这就给学习理解带来困扰。比如上述引用文的翻译,前面说“在同一时刻,市场包含了3种趋势。”后文又把次级折返又翻译为走势;前文说次级折返走势,后文则译为次级趋势。这里的情况还不至于影响理解,但是在更复杂的表述中,就有可能导致误解误会。有鉴於此,《教你炒股票》对此做了统一:
走势:打开走势图看到的就是走势。[3]
市场任何品种任何周期下的走势图,都可以分解成上涨、下跌、盘整三种基本情况的组合。上涨、下跌构成趋势,如何判断趋势与盘整,是判断走势的核心问题。[4]
亦即任意周期图表呈现的价格波动,就是走势;走势又包括趋势与盘整;趋势分为上涨趋势与下跌趋势。书同文车同轨,这是《教你炒股票》对规范技术分析的一个创新与贡献,极大方便了大家的交流。因此,今后本博无论是讲《教你炒股票》,还是说道氏理论、波浪理论,统一按照《教你炒股票》的定义,还请诸君注意。
二、通常技术分析理论的缺陷---定义模糊
通常技术分析理论的缺陷,在于定义模糊,含意有歧义。比如“主要趋势是最重要的趋势,通常又称为多头(上涨)或空头(下跌)市场,持续的时间可能从10个多月到若干年”这样一句话,我们首先不能确定,这是站在什么角度(或者什么时间图表上)进行观察的;其次,从10个月到若干年,这样的时间跨度很大,如果有一个趋势,恰恰是11个月,它就成了既符合上文所述次级趋势的定义(几个月),又符合主要趋势的定义(10个多月),那么,此时该趋势究竟属于主要趋势还是次级趋势?
类似同样的问题,比如上面引用的短期趋势与次级趋势的定义,也有这样的重叠含糊之处,次级折返的幅度需要与前一个次级折返进行比较,如果次级折返都无法分辨清楚,这个幅度就没有了任何意义。这就是分类界别不清晰,导致定义的含糊与歧义。
定义要具备完备性。所谓完备性,简单而言,就是在某个技术理论系统中,短期趋势就是短期趋势,次级趋势就是次级趋势,毫无两可之处了,亦即定义不能模糊不清。模糊不清有两层含意,一层是丧失部分或全部被观察对象的重要特征、属性,以致于描述不清;另一层则是将被观察对象的所有性质都表述到了,结果抓不住它的重要特征与属性,以致于什么都说了,但是什么都没说。
比如关于“学校”的定义,我们可以说,学校就是供教师讲授知识,学生学习知识的公共场所。这就是一个较好的具备一般性的定义,抓住了学校的重要特征与属性。反之,如果将学校所有功能全部说清并纳入学校的定义之中,比如,通常供学生学习知识,但有时候又供人群疏散之用,在某些时候又供举行某些社会活动之用……,那么它就面临着含糊不清的危险了,因为可以具备同样功能的场所有很多,比如图书馆,会议礼堂、防空洞等。如果拿着这样的定义去找“学校”,无异于猜谜语。一个面面俱到的定义,也就意味着我们不可能按图索骥找到定义的对象,这定义也就失去了意义。
三、小结
综上所述:
1、道氏理论对于各类趋势的描述,不能称之为定义。如果一定要称之为定义的话,那也是一个糟糕的定义。
2、无论是汉密尔顿所著的《股市晴雨表》、雷亚所著的《道氏理论》、马丁.J.普林格著的《技术分析》,还是现在所有较有影响力的关于道氏理论的书籍或文章,都是在沿用类似于上面引文的定义,这对于我们技术分析理论的研习而言,是个很不利的因素。
3、一个理论,必然要具备几个要素,假设、基础定义,系统严密的逻辑推理,这几样是必不可缺的。基础定义是逻辑的基点,没有基点,逻辑无法系统运行。换言之,基础定义的任务就是对理论对象的第一次分类界定,没有清晰明确的分类界定标准,更接近于经验性的描述,这理论就有了提升改进的空间。
[1]马丁.J.普林格著,《技术分析》,中国财政经济出版社,2003年11月出版,p24~26。
[2]马丁.J.普林格所著《技术分析》中,原文没有表述这句“主要趋势包含了次级折返走势与非次级折返走势”,但是在其他版本的道氏理论中均有此表述。因为这句话补充了《技术分析》中关于主要趋势定义的不足,故予以加补。
[3]缠中说禅著,《教你炒股票18》。
[4]缠中说禅著,《教你炒股票16》。
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