投资中最简单的事
今天讨论的主题是：止损。它还有一个血淋淋的名字：割肉。见名知义，割肉时承受着巨大的痛苦，亦如在股市中承受不住亏损被迫离场时一样。
有一句话说：趋势投资者止损不止盈，价值投资者止盈不止损。那么是否意味着，价值投资者在股票下跌时就死扛呢？
要回答这个问题，首先要搞清楚价值投资卖出股票的三个理由：
1、基本面恶化；
2、价格达到目标；
3、有更好的其他投资。
因为价值投资者买的都是便宜的好公司，所以换句话说，价值投资者卖出股票的原因分别是：
1、公司没有想象中的好；
2、不再便宜；
3、还有其他更好更便宜的公司。
很多人的决策并不是基于这三点，而把买入成本当成了决策的依据。在成本线上，一有风吹草动就止盈；成本线下，打死也不卖。还有一种人，成本线上无比激进，因为赚来的钱亏了也不心疼；成本线下，每亏一分钱都无比心疼，因为那是自己的本钱。这两种现象都是陷入了“心理账户”的陷阱。
作者认为忘掉你的成本，是成功投资的第一步。
投资是一个不断比较不同股票的过程，与成本无关。只有忘掉了成本，就不会总是希望在哪里跌倒就在哪里爬起来。有的人在某只股票上亏了钱，就想从这只股票上再赚回来，结果越陷越深。
再回到前面提出的问题：价值投资者是否意味着下跌时越跌越买，或者死扛？
在熊市末期，股价吸引着价值投资者买在了底部的左侧，如果此时止损，则可能倒在了黎明前。但如果此时不止损，万一错了怎么办？那将可能是毁灭性的风险。
所以，不止损是有很严格的前提条件的：必须避开各种价值陷阱；所买的股票有足够的安全边际；所承担的只是价格波动的风险而不是本金永久性丧失的风险。
作者自己的操作策略是：当市场调整时，对手中的个股再进行一次梳理、多看几篇研报、多思考几个问题，然后减少持股的个数，将手中的筹码集中在几个核心优势最强、估值最低、自己研究得最透彻、敢越跌越买的10-15只股票上。
要知道，拳头缩回来是为了更好地打出去。
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