日本，这个全球最大的零售外汇市场之一，凭着不足2亿的人口，创造了全球35%到40%的零售量，国内几家领先的在线经纪商，如DMM Securities、GMO Click、Invast Securities等，一家的月均交易量常常就能突破1万亿美元。那日本外汇保证金监管究竟如何？它又经历了一个怎样的过程？
这个市场有着最高等级的监管，既保护了本国投资者，也保护了当地经纪商。但是，从海外来的公司还是投资者，想进入这个市场都不容易。日本监管机构规定，非日本居民不可开外汇保证金交易账户。
1、日本外汇保证金新纪元
日本开放外汇保证金的时间不长，到1998年才开放保证金业务。最初，日本的外汇保证金行业没有规范的市场监管，但是在2005年以后开始进入新纪元。
2005年5月，日本金融厅正式同意由东京交易所推出的外汇保证金业务，并分成场内外汇保证金交易市场与场外外汇保证金交易市场。
全球范围内，外汇市场仍是以OTC交易为主。简单来说，OTC交易就是指交易者无须进入交易所进行交易，可以直接通过经纪商将自己的订单抛向外汇市场，然后经纪商在交易者间进行撮合成交，又称“柜台交易”。目前在我国开展的外汇保证金交易，就是以OTC交易进行的。
而日本，外汇保证金交易可以通过场外交易与场内交易两种方式进行。
2、立法支持
2005年7月，日本官方修订的《金融期货交易法》正式生效，东京交易所推出了日本官方的外汇保证金交易平台 – Click 365。这一举措成功地将以场外交易为主的外汇保证金交易引入了交易所。
东京金融交易所的外汇保证金交易参与者主要为零售个人投资者，以及少部分机构投资者。
这种交易所模式下存在4个主体：做市商、交易所、交易所会员单位、客户，具体流程如图：
做市商在交易时间内，需要对交易所内的所有外汇保证金交易持续提供合理的双向报价。个人与机构会员均可以申请成为做市商，但需要通过交易所审查后获得做市资格。截至2014年11月，东京金融交易所共有6家做市商，分别为东京三菱银行、巴克莱银行、德国商业银行、高盛日本、德意志证券和野村证券。
OTC交易模式如图：
与OTC交易相比，日本的外汇保证金交易增加了交易所监督的部分。东京交易所开始率先规范投资环境，推动外汇保证金业务公开化、透明化，以减少各类纠纷案件的发生，对交易所内的外汇保证金交易指定了一系列的准则，这一定程度上保证了交易的安全性。
之后的几年，日本的外汇保证金业务迅速发展。
3、日本监管一再收紧
投资者资金安全方面，2009年4月，为保证外汇经纪商的财务安全，日本提出外汇保证金的经纪商应构建风险管理制度，制定止损规则，并要求外汇保证金经纪商须根据汇率波动情況预存相应的保证金资金。2010年2月，日本开始对客户保证金资金进行专门统一管理。东京金融交易所同样将投资者的个人账户与交易所的账户进行隔离，以此保障客户的资金安全。
同年，日本金融庁对外汇保证金杠杆率的上限进行了限定，最终将杠杆上限设定为25倍，以更好地保护投资者的利益。
随着日本金融厅对外汇公司的监管一再加强，从2005年至2019年，日本的外汇公司已从最初的400多家缩减至54家。而且，由于日本金融厅监管力度的加大，日本的外汇交易制度和交易设施日臻完善。
一个行业的发展必有其过程，相信他国的外汇保证金发展历史对我国的外汇行业发展也是个借鉴和参考。
监管机构介绍
日本金融厅（Financial Services Agency）
杠杆：25∶1
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