消极情感
正如投资者会将积极情绪错误地归于阳光,他们也会错误地把自己的消极情感归于其他环境因素。 这一节将探讨两个例子:国际体育比赛和月相周期。
历史上人们普遍认为月相会影响人类的情绪和行为。月亮一直被认为与精神障碍有关。 的确,“精神失常”这个词将潜在的精神疾病与月相周期连在了一起。心理学家报告了满月和情绪低落之间的相关性。 如果月相周期能影响投资者,相对于出现新月的时候,他们在满月时更可能低估股票,这就导致满月期间的收益率较低。
有人研究了一个月相周期内世界上48个股票市场的收益情况。
满月的七天左右时间里,股票收益率比新月前后要低3%~5%。对个人投资者所持的股票再显著。投资者似乎是把由满月引起的消极情绪参杂进了股票市场决策。
月相周期可以预测,但国际性体育比赛的结果却是无法预测的。欧洲杯或世界杯比赛的结果在许多国家的球迷心中都掀起了巨大的情感波澜,心理学家发现,由比赛天利号起的情感波动导致的心脏病发作,犯罪,自杀数量都有所上升,却没发现比赛胜利导致任何积极行为,这可能是因为许多球迷认为他们的队伍能航得比赛.球队胜利与其心理预期的差别极小,但失败却与他们期望的结果大相径庭。
有两项研究调查了股市对受欢迎的体育比赛失利的反应。1第一篇论文调查了39个国家的股市收益对超过1000场足球比赛结果的反应。在足球赛失利的第二天,失利球队的国家的股市平均下0.21%。如果是淘汰赛的话,下跌幅度是0.38%(对世界杯赛是-0.49%)。对于那些足球一向表现好的国家,股市的反应则更为强烈。对于板球或篮球赛的失利,股
市下跌幅度分别为0.19%和0.21%。而在球赛取胜后,没发现股市受到影响。
第二篇论文研究了美洲赛之后的球队所在地的股市收益情况。 在比赛次日,失利城市所在的公司股票要比那些球队取胜城市所在的公司股票跑
输了0.0575%。对于关键的比赛或者当失利球队被预期能取胜时,这种效应会翻倍。现在你知道了,这真的不仅仅是一场比赛了吧!这些结果表明,股市会对投资者情绪的突然改变作出反应.
乐观
过分东观会扭曲一个人的信念和判新,乐观的人认为,他们比别人更不容易生病，离婚或称为犯罪活动的牺牲品。这种想法会使乐观主义者去冒不必要的风险.
以一股吸烟者为侧,吸烟有害健康,这句警告语印在每个烟盒上,电视上也在提醒大家。
人人都知道吸烟会增加患肺癌的机会,但吸烟者还是乐观地认为他们自已得病的风险小,如果你认为自己很可能得肺癌但还是吸烟的话,那会让人觉得你很蠢。为了维护自己明智的个人形象,他们总是乐观地高估自己不会患肺癌的可能性,这样就可以继续这一危险行为了。
心情好的投资者也可能要受过分乐观之害,就是说,他们认为自己选择的股票不会出问题。
乐观从两方面影响投资者。
其一,乐观的投资者在作出股票投资决策时往往不作深人的分析;
其二,乐观主义者往往忽视或轻视负面信息对其股票的影响.
换句话说,乐观的投资者坚持认为他们所选择的公司很优秀,即使这些公司传出负面消息也不会改变有法,这正如吸烟者读完警告后仍然漠视患癌症的危险一样.
一只股票的价格通常是被乐观投资者决定的。如果很多投资者都对一只股票表示乐观,另一些投资者表示悲观,那么股价将由乐观者决定。这是因为悲观者只是冷眼旁观,乐观者则会购买这只股票,从而抬高了股票价格,这使悲观主义者更悲观,但是冷眼旁观是影响不了价格的。
如果一只股票的前景充满不确定性,它就会吸引一大批乐观主义者和悲观主义者(与立场中立的投资者正好相反)。大型知名公司未来的不确定因素少,因此它们的股票价格通常更能反映真实情况,而不是过度乐观的前景。
例如,通用汽车公司,宝洁公司和英特尔公司都是知名企业,它们没有给过度的乐观和悲观主义留下太多余地。对于不确定性很高的企业来说,乐观主义者往往会决定其股票价格,直到其不确定性消除,这个过程伴随着乐观程度降低和股票价格下跌.
过度乐观和非理性繁荣在股票市场上比比皆是。
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