金融

交易

跨时间的价值交换

金融

资金盈余单位与资金短缺单位之间的资金融通。

金融本质

金融的本质是夸时间的价值交换

现代金融体系的构成要素

• 由货币制度所规范的货币流通；
• 银行和非银行金融机构；
• 金融市场；
• 金融工具：金融市场上交易的对象；
• 制度和调控机制。

金融体系

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直接融资VS 间接融资

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金融融资状况

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金融市场

• 货币市场（≤1年）与资本市场（>1年）
• 现货市场与期货市场
• 国内金融市场与国际金融市场
  国际债券市场
  国际证券市场

金融市场的功能

• 帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的调剂，优化资源配置
• 实现风险分散和风险转移
• 确定价格
• 提供金融资产的流动平台

金融体系的重要成员:金融中介结构

金融中介机构的种类（以美国为例）  存款机构

1. 存款机构
   商业银行
2. 投资性中介机构
   共同基金
   合约性储蓄机构
   养老基金、保险公司
3. 政策性金融机构

美国金融中介机构主要资产与负债

一个机构的负债，可能是一个机构的资产

房贷对个人购房者来说，是负债，对银行来说这是一笔优质的资产。
现金对个人来说是资产，对银行来说是一种负债。

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2002年美国金融中介机构资产规模（十亿美元）

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金融中介机构的功能

1. 实现资产形式转换
   小面额资产 大面额资产
   高风险的资产 相对安全的资产
   短期资产 长期资产
2. 专业化分工，降低交易费用
   搜寻费用
   执行费用
   履约保证费用
3. 为整个社会提供一个支付网络

金融工具

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货币市场金融工具

1.1 短期国债（T-bills）
中央政府发行，几乎不存在违约风险

2. 可转让定期存单（CDs）
3. 商业票据（CP）
   大银行或大企业发行，短期本票
4. 回购协议（RPs）
5. 银行承兑汇票（BA）

资本市场金融工具

1. 股票
   1.1 有价证券、所有权凭证
   1.2 普通股与优先股
2. 债券
   2.1 政府债券、公司债券和金融债券
   2.2 短期债券、中期债券和长期债券
   2.3 担保债权和信用债券
   2.4 固定利率债券和浮动利率债券
3. 抵押贷款

衍生金融工具

• 远期合约（forwards）
• 期货合约（futures）
• 期权合约（options）
• 互换协议（swap）

金融监管