关于嘉宾：Johnson，在硬件领域有多年供应链管理和产品管理经验，中国人民大学MBA，主修供应链管理与金融。
一、供应链金融的概念
今天的内容，算是上次分享的时候留的后续。上回书我们说到，有些机构打着供应链金融的旗号，做着套利套汇的事情。实际上，供应链金融，在国民经济中有着更重要的地位。今天郑重和大家分享的供应链金融，由于涉及到供应链的概念，所以这部分和各产业经济有很大的关系，可能需要各位同学对供应链管理有一定的了解。
对于供应链的定义，我从百度上找了一下百科的定义，引号内的内容引自百度百科“供应链”的定义为：“围绕核心企业，通过对信息流，物流，资金流的控制，从采购原材料开始，制成中间产品以及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中。它是将供应商,制造商，分销商，零售商,直到最终用户连成一个整体的功能网链模式。”所以，一条完整的供应链应包括供应商（原材料供应商或零配件供应商），制造商（加工厂或装配厂），分销商(代理商或批发商)，零售商（卖场、百货商店、超市、专卖店、便利店和杂货店）以及消费者。请大家注意，在这个定义中，把物流、信息流和资金流分开，这在我们后面的讨论中很重要。
对于金融，这一点其实大家平时讨论的最多，我不引用别人的定义。所谓金融，主要是用来实现资金筹集并对实体经济予以辅助的作用。这里我把金融简单抽象为融资、风险评估与投资。基本上，在整个金融活动中，金融本身是个零和游戏，这实际上是从大的经济部门而言。对于微观，投机的获利，造成的零和大家可以理解，但是投资的获利，实际上是来自于产业经济体的获利。所以，真正创造社会财富的时产业实体，金融主要是实现财富的分配。
基于以上的论点，供应链金融，实际上就是，通过一系列的金融创新，从供应链实践出发，为实体经济，尤其是生产经营性企业进行融资并实现各方盈利的一种模式。
二、供应链金融产生的背景
在国内，一般大型企业融资比较容易，股权融资和债券融资都有其合法与正当的来源。但是中小企业，融资非常的难。因此，在国内最早提出供应链金融的，就是深发展为了解决中小企业融资难与中小银行金融产品盈利方式而引入的。
下面简单介绍一下目前在实体经济的供应链管理实践中得一些现状。首先，目前在实际的贸易中，赊账销售的占大多数，大概在70%以上，我说的是B2B，2C的不算，比如以电视为例，电视厂商给他的供应商账期要求是6个月后付90天的承兑汇票，资金积压是9个月之久，若是对供应商的要求还要加上供应商管理库存，更有甚者，账期是从电视厂商销售处产品开始计算，这么一来，账期和库存积压的资金成本就非常的高。
做互联网的同学们大概难以理解，这里面为什么会有这么丧权辱国的条款，实际上，苏宁、国美、京东等销售平台，以及出口到国外的品牌厂商，对电视厂商的账期要求，也基本达到月结60天，也就是89天的实际账期，这不仅仅是资金周转的问题了，这在财务上会影响到的不仅是现金流，还有资金成本造成的盈利能力下降。可不论是现金流还是利润率，这都是一个公司的生命线，本来中小企业融资就难，还要承担这么不平等的条款造成的资金和盈利压力，那么，如何在整个体系下解决这一难题，就是供应链金融最早的出发点。
中小企业融资难，对于资方而言，金融服务在收集信息、控制风险和控制成本三个环节存在困难。但是，随着互联网和电子商务以及企业信息化的高度成熟，这一问题在技术层面上逐步可以解决。
对于银行而言，解决这三个问题，基本实现可以操作的可能。所以，到目前为止，以平安银行、招商银行为早，交通银行，邮政储蓄银行，以及地方银行逐步跟进，基本都有了供应链金融的产品。但是，若要做好供应链金融，真正做到对中小企业以及国民经济做到大范围的覆盖，还需要解决两个问题：
1、如何建立有利于（互联网）供应链金融的生态系统，这包括制度层面，产业层面和围观层面。制度层面这部分国家有在关注，产业层面，这需要深入产业的系统或机构；而微观层面，这涉及到国家信用体系、产业状况等；
2、互联网和大数据如何为供应链金融提供技术保障和风险控制。各位同学主要是从事互联网的比较多，尤其目前很火的互联网金融。但是，如何防范系统性的金融风险，已经迫在眉睫。一些以互联网为基础的供应链金融，若脱离了信息化的协同商务或电子商务，这种互联网金融性的活动，就可能演变成一种纯粹的金融游戏。前面已经提到，纯粹的金融游戏，不创造社会财富，但是它所附加的风险和对国民经济的影响，情况堪忧。上次分享提到的套利套汇，就是这其中的一种。
以上两个问题，恰恰是一些互联网化平台比银行天然的更具有优势。比如说阿里巴巴，他可以在自己的生态系统中建立政策和信用管理，并且在大数据分析上具备超强的优势。唯独欠缺的对产业的深入，也通过收购一达通得到了弥补。
三、供应链金融的分类
目前在做供应链金融的，大概有以下几类：
1.第一类是以电子商务平台为基础延伸到供应链金融
比如阿里巴巴，利用庞大的客户资源和海量的交易数据以及信息技术手段实现微贷业务的批量化生产，小额金融贷款工商模式逐渐成型，首先有利于加快电子商务开放平台建设，其次促进了供应链、物流金融三个环节高效融合，降低风险，提高了金融使用效率形成面向消费者供应链的完整金融服务板块，增加用户的粘性。他的贷款额度针对不同的对象，不同的交易。对此可以稍作举例。
2.第二类是以贸易和产业企业为基础，借助于互联网，延伸到供应链金融。
传统产业企业借助于互联网，利用支撑产业。他的意义在于：第一是有利于加快产业链建设，通过供应链金融来推动自己产业应用发展；第二也是促进了供应链物流和金融三个环节在互联网有效结合（主动上线）（这个地方现在又非常多得垂直B2B网站在做），另外还有把自己打造产业供应链的主导者和资金平台（这部分在深圳体现的非常集中，有很多的之前以报关、外贸、物流为主的企业）。比如我在上次提到的怡亚通，最主要做法就是借助于贸易身份，用供应链金融这种模式，把贸易加进来，从银行的获得资金，以低于银行贷款利率融资给下游中小企业，前提条件你必须把报关、贸易和物流给他，获得除利息之外的赢利点，同时也可以把自己打造成为产业主导者。这个在国外的案例，大家可以研究UPS。
3.第三类是本身做真实贸易的企业，转型成行业垂直整合，延伸到供应链金融。
第三类是本来做的是真实贸易（刚刚第二类我指的是报关、转口等贸易，不是实业贸易）。通过互联网把自己打造成了行业垂直整合，利用自身国际贸易能力与产业地位，利用信息技术手段，将产业知识管理、信用、供需、物流以及汇率风险管理融资（大家注意这个词）结合起来打造行业供应链。这个比如说上次分享时某位同学提到的钢贸易。实际上，产业链全球分工比较广的专业性领域，都有困难发生。比如举个例子，香港的利丰集团，现在应该叫做冯氏集团，就做得非常好。我之前做供应链管理工作的时候，看的最早的一本案例集就是《供应链管理---香港利丰集团的实践》，这本书也推荐给大家，不过主要是讲供应链管理的，不是供应链金融的。具体利丰集团是干啥的，大家可以上网搜一下，许多大牌服装，奢侈品，都是他家的，只是很多消费者以为这些奢侈品是欧洲品牌。
4.第四类是我上面提到的银行。
四、融资方式简析
刚刚我们讲到，供应链管理包括了物流、信息流合资金流。那么，一旦有流，就可以寻找环节，做风险管控和相对应的融资。刚刚有同学关心融资，那我就介绍一下一般的融资方式：
第一种就是应收账款融资，主要包括：保理融资，保理池融资，反向保理融资，票据池授信融资方式。当然，对于某些特殊形态的出口企业，会有针对性的方式。
第二种就是库存融资，会包含静态抵押质押授信融资，动态抵押质押融资，仓单质押授信融资。刚刚我们用电视厂商的供应商举例，这两种融资方法就可以解决供应商的现金流问题，提高资金周转率，进而提高盈利能力。
第三种是预付款融资，这个主要是和库存融资搭配使用的。作为互联网圈内的同学们，大家喜欢高大上的词汇，比如说战略啥的，所以现在有一种模式叫做战略关系融资，战略关系融资，实际上的范围不仅仅是作为供应链金融的概念，还是作为产业投资的范畴。上面我刚刚介绍的三种融资方式，都是在有抵押物的前提下。而战略融资，是供应链中基于相互之间的战略伙伴关系产生的信任（这也是信用的一种哦）而进行的融资。
下面举几个例子简单说明一下：
１.京东的JD+计划
实际上就是为硬件创业企业提供供应链和营销、技术支持与数据共享以及金融服务和投资, 所以，从这个角度讲，战略关系融资，不仅仅是一个供应链金融的词汇，也属于产业投资的范围。现在有个更时髦的叫法---产业孵化器
２.阿里巴巴（群里啊如果有阿里的同学，说的不对的地方及时指出来～）
其实也不讲太多，人家现在阿里做得村淘，才是更牛逼的供应链管理模式，这个还一直没有深入的去研究，以后再和大家分享。先说他们成熟的，阿里的供应链金融主要由两类：一类是用自有资金贷款，主要就是淘宝小贷和阿里小贷。淘宝小贷是卖家靠卖家已发货的订单，申请贷款的服务，本质上这是订单质押贷款。阿里实际上是无风险的。在这里插一句，现在还有些企业，也说自己是供应链金融公司，但实际上是替人要账的，大家思考一下上面阿里的贷款和要账的有啥区别。还有一种生产性企业，他下一个特大的订单给供应商，然后账期9个月，供应商现金流就很紧张，然后这企业就会和供应商说，你和我贷款，我和你按照银行利率来算。
这就直接吞了纯利润。如果这个企业把这部分业务分开，独立成一个公司，这一般属于公司高层的利益输出。阿里还有一类贷款，是合营贷款，也就是用银行的资金贷款，之前主要是和中国银行合作，但是这个得门槛要高一些。但是，大家会发现，阿里这样做，也是有一些问题的，尤其是对于中小企业来讲，他并未深入到产业和企业的关键性数据的，阿里所拥有的只有其销售数据，整个供应链阿里参与的不多。这对信用评估来讲，信息是不够的。尤其是B2B，Alibaba，注意我不是说阿里巴巴集团，在这一点是弱势，所以他收购了一达通。我在上次的时候给大家推荐去研究一下他，不知道大家有没有去关注。作为一个产品经理，如果对业务模式不精通的话，本质上还是个技术人员，而不是管理人员，对自身发展不利。插的一段话，大家看不惯可以忽略哈。
上面那个例子是讲电子商务平台的案例，其实大家可以再去研究苏宁和JD的，
3.怡亚通&六和
对于做报关、外贸和物流起家的例子，大家可以看一下怡亚通，从2012年提出的380平台，这部分是和互联网结合的敌方，目前在快速消费品和大宗消费品领域基本上收效很好。在进口领域，以怡亚通、华富洋等为代表的，基本上也形成了资金平台的优势，具备挑战原有代理商的能力。如果群里有过进出口经验的同学，应该知道怡亚通是做什么的。这几天新希望集团的大公主结婚，不知道大家是否注意到这个新闻，就拿他做例子好了。新希望在去年安邦强势入驻民生之前，是民生银行的第一大股东。好像要说互联网+农业了哈。新希望在山东有个子公司叫六和，他们做的供应链金融，主要是服务于他的客户，也就是农户。
六和在各个销售区域成立担保公司，一般政府都有入股的，这个担保公司和政府相关部门以及商业银行合作。农户养殖是需要资金的，种猪、饲料、场地等等都是要花钱买的，想赚得多，就得投入多。所以，农户可以向六和担保公司申请，签订委托担保合同。基本内容就是农户要用一些东西做抵押，但一定会包含饲料必须用我的，种子用我的，药物用我的之类的话。当然，如何实际操作，还需要金融机构、六和销售公司等不同机构的参与。当然，现在更厉害，农户养出来的猪啊、羊啊，都到哪里去啊，都到那六和的加工厂。这种盈利模式不仅可以赚利差，还可以掌控整条产业链，获得产业优势及其带来的利润。
其实本来想用联想讲个例子的，比较详细的列出一般的内容，包含保理机构、银行、保险公司、代理商之类的，但是时间好像有点晚了，今天的例子就到这里吧。最后说一个案例，大家可以回去看一下：
很多人做所谓的O2O，可是没有供应链的经验，尤其是对微物流的处理能力，这基本上是很难的。去年和同学看了个项目，说做什么鲜果配送的，需要200W投资，我问了个物流模型都木有说出来，然后就没有然后了。再次和大家推荐，研究一下Dmall多点，这是华为荣耀前总裁刘江峰创办的公司，我觉得很靠谱。（某同学插话说联想的供应链好强）你说的联想的供应链好强，指的是联想作为采购方, 我要举的例子，是以联想作为销售方来讲得，联想的PC在商用机领域，曾经是硬通货，也很强势，所以可以玩儿得转。我之前打算举例子就是因为，这是为数不多的乙方主导的供应链金融。说到底，在实体经济，产业界，实力决定着模式，没办法真正的套用，甲方也有弱势的时候，乙方也可能处于决定性地位，比如intel。
作为结尾，还是想强调两点：
1、一切高大上的公司、偶像和商业模式，我们要学会去寻找其本质，就像这几天群里同学揭露那个注册送20块钱的什么贷。
2、作为产品经理，要把自己当老板，要了解真正的商业模式，知道其机理与产业环境，这样才可以做到真正的产品管理，也才可以协调好各相关部门，培养自己成为一个管理人才。要知道，我们神州系列飞船上天，国外惊讶的不是我们技术有多先进，而是因为这么庞大的一个国家级项目，是由许多年轻人主导和参与出来的。同学们加油哦！
最后做个广告，PMCAFF是个好组织，谢谢大家！
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Q:公司给自己的上下游做贷款，需要牌照吗？
A:这个属于借贷，没有集资这一步，双方属于商业借贷行为，不属于放贷，其实这一步很好做到，双方签署投资协议，协议规定投资额在多久还清，规定什么样的回报，这一下就变成了投资，而不是放贷了，这种方式同样可以用于境外资本投资境内企业。
Q:跨国做供应链金融受汇率的影响会比较大吧，存在哪些比较大的风险点？
A:汇率影响，所以刚刚我在说一句话的时候，用括号加了个大家注意这个词汇，我上次分享套利套汇的时候，一开始我讲了两个英文词，Arbitrage of interest和Arbitrage of exchange，正常的套利和套汇就是这个词，这是一种正常的保值手段，汇率必须要考虑，具体如何操作，可以参考上次的分享，但是你说的非常对，我们国家汇率放开之后，对外贸影响非常大，就是这个原因。
至于你问到的风险问题，这个不好说，收益和风险成正比啊，基本上，一个企业，好的资产，全被银行占了；剩余的，就得靠各种信息来挖掘其无形价值了，刚刚讲的，银行还是对有形资产质押感兴趣，而互联网公司，可以利用信息技术手段来挖掘更多的内容来授信，这也是要求其深入产业运行内部的原因，不深入，就没办法有更多的有效信息进行评估，那么风险就更大。
Q:我问个小白问题，电商贷是怎么操作的？需要哪些数据做风控？非互联网电商的p2p公司能做电商贷吗？
A:电商贷如何操作，我以B2B为例吧，就拿一达通吧，这个比较是以传统的供应链为主，一达通主要是把会员企业全部在一达通上来进行运营，采购和销售基本上都在这上面，这样一来，企业的经营数据许多都有了，一达通有两个融资模式，信融保，赊销保，但是，他的盈利不主要靠放贷，因为他得资金基本上来自于银行，利息差只是盈利的一部分，他的盈利主要是靠为会员做供应链各相关服务来赚钱的，因为你贷款的一个条件就是成为会员，并且同意所有服务委托一达通来做。
你的第二个问题，P2P。其实我在一开始的背景介绍就说了，如果脱离了产业实际，那就是纯金融的游戏，就属于投机，这是风险最高的，不创造社会财富的，这个不长久。至于能不能做供应链金融，这没有技术性壁垒，这是个老板的方向问题。
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