作者：曲凯 （联系方式：kqu@yunqi.vc）杜克大学研究生毕业，曾经尝试过管理咨询、在36kr写过科技稿、当过百度 PM、参与过早期创业。现为投资经理 @云启创投，关注TMT中早期投资。

Peter Thiel最近也是火了一把，他有太多的 title，比如Paypal的联合创人，Facebook 最早期的投资者（50 万美元换来 Facebook 的 10.2% 的股份）等等。他对于初创公司的管理和投资有着非常深的研究，并且刚刚出版了 Zero to One 这本书。这次 YC 创业课第五讲（前几讲内容汇总可点此查看）就是由他主讲，主讲的内容也基本上是基于此书。

Peter Thiel 整节课提供的一个核心观点就是，成功的创业者都是市场的垄断者，需要去竞争的往往其实都是失败者。

54641）公司的价值和方向的选择：http://www.hao123.com/?qh=360

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Peter 认为衡量一个行业或一家公司的价值有一种方法：若一家公司为用户和社会创造了 X 的价值，并且得到了其中的

Y%，则这家公司的价值就是 Y%*X。而其中 X 和 Y 是互相独立的两个数字。举例来说，美国航空行业的 2012 年的总营收是 2000

亿刀，而 google 本身的 500 亿刀，但航空行业的利润率只有 0.2%，而谷歌是 21%，所以其实 google

虽然所在的市场比航空公司小，但是最后公司本身的价值却是更高。

这里我们可以借鉴的是，市场上有太多人是根据市场的大小和热点的方向在选择创业的项目。这些追赶潮流的各种公司一般都会发现自己在一个竞争异常激烈

的市场中，比如之前的团购市场，或近期的互联网金融市场等等，这些市场本身的容量虽然大，但竞争者更多，存货概率小，能够分到的一杯羹也少。也就是说虽然

X 值很大，但 Y% 的值却太小。

所以，市场上各种各样的热点只是选择方向时候的一个参考点，很多发明本身可能会为社会带来成千上亿万刀的价值，但是对于在这个行业里的公司来说，真正重要的是你能占领其中多少的市场，能够做到多少的利润率。

2）如何制造和利用垄断

Peter Thiel

认为任何市场要么就是完全竞争，要么就是垄断，几乎没有中间态的存在。而有意思的是，大多数垄断状态的公司都会假装市场竞争非常激烈，从而逃脱政府的惩戒，完全竞争市场中的小公司又都会强调自己的独特和垄断性，来吸引投资人和顾客。一般公司都通过不同的对市场的定义来完成自身竞争状态的定义，比如一家餐

馆可以说自己是某个小区内唯一的一家土耳其餐厅，也可以说自己是整个城市中无数的非中餐厅之一，这样就完成了垄断和完全竞争状态的转换。

而以上定义对于创业者的意义在于（如之前几节课中也有提到的），创业公司应该把自己限定在一个小的市场之中，争取做到垄断的位置，然后再扩张。比如

Amazon，最早做的只是某个区域的在线书店销售，之后才逐渐成长为各种品类的在线电商。另外像 Facebook，最早面向的市场就只有哈佛的

10000 名学生左右，这也能够让公司更专注、更快的吸引用户和完善产品，最终 10 天后哈佛就有 60% 的学生开始使用

Facebook，以此为基点 Facebook

才又扩张到不同的学校，而后再是不同的年龄层。这样的做法无疑是比面向大市场，而后分散的获取不同用户要高效的多。而且哪怕在小市场之中，也要用最快的速

度来完成对于市场的占领和垄断，从而打消其他竞争者进入的念头。

3）后发者优势

对比与先发者优势这个概念，Peter 提出了一个他觉得对于企业来说更需要注意的地方，就是后发者优势。他认为一时的成功崛起或甚至是一时的垄断都是没有用的，重要的是要长时间的保持一家企业在行业中的地位。

所以有时候做第一个吃螃蟹的人重要，但更重要的是做最后一个，或至少是能做未来很长时间的最后一个。像之前的摩尔定律时期，有很多的硬件公司出来并

在短期内快速发展，但由于利润低，拼性价比，总是有些公司死去，又有些公司发展起来，这样的情况是很难创造出真正成功的大公司。创业者们努力的方向和榜样

应该是 Google 和 Facebook 这样的王者，因为像 Google 之后基本就不再有搜索引擎的市场和其他想象空间。

当然，创新总是存在的，且总是从想象不到的地方发生。举一个极端些的例子，我一直觉得快递是太巨大的市场，但未来说不定哪天某个科学家就发明了物体

瞬移的技术，那样到那天整个快递行业都会被重塑，现在的任何一家巨头到那时都会重头开始。而在那个时代可能会垄断市场的，也许只是最开始时候研究瞬移技术

的某一家小公司而已，在他们的技术成熟前可能只是个玩笑，但技术成熟后就会出现非常多的使用场景，也就是我们文中所说的从小市场开始，并快速地扩张了。

我们经常觉得失败者是不擅长于竞争的人，竞争不过别人的人，但事实可能并不是这样。现在有太多人去追逐热点，这其实不只是在创业这个领域，包括在整

个人生规划当中也是一样。我们都想去最好的学校，出来后去做金融等高大上的行业，我们觉得很多优秀的人都会选择的东西一定是值得自己也去竞争的，最终就形

成了一个太多人走的独木桥。竞争确实是会让一个人或一家企业在某种意义上变好，但有时也会让你迷失，丧失了追溯事情本源的思考能力。