财报阅读—如何判断公司盈利能力

财报阅读—如何判断公司盈利能力

这一周，我们学习了超级数字力的第三个指标“盈利能力”，从六个指标中判断一家公司到底做的“是不是一门好生意！”，今天我们进行该模块的小结。

指标比例

一、概念回顾

好生意的六大关键指标分别为：毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE）。

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（1）毛利率用来判断“这是不是一门好生意”！毛利率水平反应了公司的初始获利能力。

毛利=营业收入-营业成本。

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（2）营业利润率：为了辨别是不是“赚得多、花的也多”的情况，我们学习了“营业利润率”这个指标，用来判断“有没有赚钱的真本事”！

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由此引出“营业费用率”概念，它连接了“毛利率”和“营业利润率”：

营业费用率=毛利率-营业利润率。

（3）经营安全边际率：它反应的是一家公司对抗市场波动的能力，公司的护城河高不高？用于判断“抵抗风险的能力怎样”。

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（4）净利率：扣完税后是否挣钱？

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（5）每股收益（EPS）：净利润转化为每一股能帮股东赚多少钱？

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（6）净资产收益率，又称股东报酬率（ROE）。用于判断：相对于股东出的钱，可以获得多少的利益。

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二、判断指标回顾

1、毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）

没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好！

其中，毛利率是企业盈利能力的一个非常重要的参考依据，它应该是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变。

所以在看毛利率时要看五年的，不能只看一年，还要从毛利率数字中看到未来趋势。

一般而言，企业在毛利率上如果出现以下情况，就要注意了：

（1）毛利率下降，代表产品竞争力出现下滑，持续盈利能力也会受到影响；

（2）毛利率比同行高或低，说明合理性需要详细解释；

（3）毛利率的变动和行业变动不符，要挖掘其产生的原因和真实性；

（4）毛利率大幅波动，对持续盈利能力有影响，需要新增判断。

2、营业费用率

“营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润率”，它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

（1）营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

（2）营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

（3）营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

3、经营安全边际率

经营安全边际率>60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

三、公式总结

学而时习之。

不知不觉已经学了现金能力，运营能力和盈利能力三大部分了。很棒，加油。

另外，还要加上实战，边做边学，学得最快。

公式总结

四、几张显得很高大上的图片

做正确的事，然后耐心等待 巴菲特教你关注最重要的 不努力的话机会成本很大，所以加油吧少年