在经历了2020年疯狂增发和DeFi需求刺激后，稳定币进入了一个新的发展阶段，无论是在加密世界还是在跨境支付中，稳定币都扮演着越来越重要的作用。
从稳定币的类型来看，主要包括三种：第一种是以USDT和USDC为代表的锚定法币类稳定币，它出现最早、市场份额最大，由中心化实体机构发行，接受监管机构的监管，信用保证较好。
第二种是以DAI为代表的资产抵押类稳定币，在一定程度上实现了去中心化属性，但也存在超额抵押等债务清算问题。
第三种是无抵押算法稳定币，优点是无需抵押，去中心化属性更强，但比较依赖持续增长，一旦崩溃无法清算债务。
最近，出现了一种新型的算法稳定币，比如Frax、Continuous ESD和Fei Protocol。
Fei Protocol支持创建基于以太坊的去中心化、可扩展且公平的稳定币，其创始人是Joey Santoro，他从雅浦岛上著名的石头货币（FEI）获得取名灵感，希望FEI能够具备稳定性、简单性和普适性。此前，Fei Labs已完成1900万美元融资，投资方包括Coinbase Ventures、Framework Ventures等机构。
Fei Protocol已于北京时间 3 月 23 日 04:01启动，创世期（Genesis）启动将持续三日。参与 Fei Protocol 协议创世期的用户可以将其 ETH 放到池子中，ETH 的总量将决定创世期产生的 FEI 的数量，进而会影响 FEI 用户收到的数量。
Fei的两个核心理念是协议控制的资产价值（Protocol Controlled Value，PCV）和直接激励（Direct Incentives）。
不同于 DeFi的 TVL （Total Vaule Locked，总锁仓价值），Fei Protocol 将收到的 ETH 保存为协议控制的资产价值（PCV），Fei Protocol 部署 PCV 以创建一个流动的二级市场，用户可以在该二级市场中将 FEI 出售为 ETH。用户投入的ETH将作为流动性发送到Uniswap形成ETH-FEI 对，以支持FEI的早期稳定性。
传统 DeFi协议是用户存入资产后就可以获取对应的 DeFi代币分发奖励，并且用户可以随时撤走存入的资产。为了控制好流动性，减少巨鲸在极端事件中撤出资产等问题，Fei协议直接拥有的完全「锁定」在 DeFi 协议中的资产。PCV 会使 DeFi 协议具有更大的灵活性，可以从事非营利性活动，并与项目的长期目标保持一致。
根据白皮书的描述，“直接激励”是指："直接激励稳定币是指交易活动和使用稳定币的行为都受到激励，奖励和惩罚会推动价格向锚定方向发展。一般来说，这将包括至少一个所作为中心的激励性交易所。所有其他交易所和二级市场都可以与激励交易所进行套利。这有助于维持整个生态系统的锚定。"
Fei Protocol 通过在结合币价的前提下对买方 mint 和卖方 burn 双方直接的价格奖惩来推动达成锚定目标（1美元）。通过联合曲线设计，可以形成强大的激励机制用于铸造FEI（你可以用不到1美元的价格买到1美元），同时由于联合曲线是单向的，可以形成强大的储备金。FEI 的供应量是根据用户需求而定，没有上限，它会按照联合曲线，以销售的形式进入流通。
正因如此，Fei Protocol可以用供求关系来推动价格稳定在锚定目标附近。
作为一种有创新的算法稳定币，FEI未来发展如何，还要看它在实现稳定性之后，能否在整个DeFi中进行集成以及在其他平台推广的情况。
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