一、导言

上篇可转债投资讲解教程（1）改了又改，基本立下了投资入门的基本支柱。

这一篇谈谈投资模型，找找实操的感觉。

可转债的投资模型五花八门，很容易让人混淆，在细节揣摩的时候，一不留神就能相互混淆，就会有疑惑，这个模型为啥不用那种道理等等。

因此要记住第一条原则，可转债具备股债双性，那么无论考虑估值，还是考虑投资模型，都不要忘记这一点，要理清楚，就要先定性分类，然后时刻牢记性质以及模型是要利用可转债什么样的特性，就不会迷糊。

二、两个极端投资模型

（一）纯债性投资模型

低风险类别就是要考虑债性。

那么到期收益率、纯债溢价率是要重点考虑的。

（二）激进型投资模型

作为正股的下有保底的替代品，就是要考虑股性。

那么，转股溢价率是要重点考虑的。

这两个极端模型是非常简单有用的，有助于深入理解转债的特点，然后慢慢去理解转债，驾驭转债，比如纯债性投资模型，就可以利用债的骑乘轮动效应来做，而激进型就要考虑正股的基本面，基本上轮动思想就不能用了。

这一节，简单说到这里，可以结合教程（1）去尝试模拟构建自己的标的，然后不断的理解转债相互牵制的各个因子的关系和强弱，非常简单和有效的一个途径。

未来，会慢慢把一些牵制关系和衍生投资模型讲一讲。