投资环节如何判断公司赚得多

投资环节如何判断公司赚得多

昨天文章已经说到第一招来判断好生意，第

一是公司要活得久，今天是第二招，赚得

多。

这里我们用到一种方法，现金流的三拷问。

我们知道能给公司带来更多现金流的生意才

是好生意！

那如何分析生意的现金创造能力？

从三个角度，即现金流的三拷问。

①投资厂房设备是消耗现金流的

②日常的生产运营通过对供应商的付款安排

可以节省出现金流

③销售模式的不同会从根本上影响公司收到

的现金流

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今天文章主要分析的是投资环节消耗的现金

流。

从股神巴菲特说的三种生意中，我们知道理

想中的好生意真的是存在的。

我们的目的就是找到那种花得少赚得

多的生意。

这种生意不仅投资环节消耗的资本少，而且创造利润和自由现金流的能力还很强大。

巴菲老爷总结的三种生意

第一种生意:花得少赚得多

可以自我成长，不仅不需要太多的资本开

支，而且每年可以赚取可观的利润和自由现

金流的好生意。

比如，白酒行业

第二种:花得多赚得多

前期需要投入大量的资本，当然收益是很可

观的

比如，定制家居

第三种:花得多赚得少

维持生意经营就需要消耗大量的资本开支，

即使赚到了钱也留不住，企业本身难以获得

利润和现金流的增长。

比如，航空业

投资环节可以看什么指标呢？

这里介绍一个——小熊值。

据说是一个叫小熊的人发明的，所以叫小熊

值。

小熊值用来计算公司的资本投入和其产生的

自由现金流或者利润增长之间的关系。

小熊值包括小熊基本值，与小熊增长值。

小熊基本值＝公司十年的自由现金流总和1

十年的资本开支总和100％

这个值说的是一家公司过去十年中创造的自

由现金流与十年资本开支的关系。

数值越大，说明付出同样的资本开支，创造

的现金流越多。

一般来说，小熊基本值要大于100％

如果小熊值大于200％:算比较优秀的

公司。

如果小熊值小于100％

一种是公司生意处于前期发展阶段，需不断

将现金花出去建立商业帝国，只要过了这个

时期小熊值会迅速提升，另一种就是公司生

意确实不行，无法带来很好的收益。

如果小熊值小于50％，就说明这家公司没什

么前景，不要考虑了。

小熊增长值

小熊增长值＝（第十年净利润第一年净利

润）/年的资本开支总和＊100％这个值衡量

的是公司这十年为了利润增长需要投入的

钱。

数值越大，说明付出同样的资本开支，产生

的利润增长越大，通过这个值我们可以了解

到一家公司想要利润增长是不是需要很多的

投入。

一般来说，小熊增长值大于10％算及

格，大于30％算优秀

如果这个值很小，小到1％甚至为负，那就

说明公司的生意利润增长艰难。

小熊值计算，举个栗子-贵州茅台

小熊值的计算涉及:自由现金流、净

利润和资本开支。

自由现金流＝经营活动产生的现金流量净额-

资本开支；

一、计算自由现金流的两个值在企业的合并

现金流量表中查找

资本开支指是现金流量表里面的“购建固定资

产、无形资产和其他长期资产支付的现金”

二、净利润，使用合并利润表中的“归属于母

公司所有者的净利润。

这个数值在净利润的基础上剔除了属于少股

东的利润，比净利润更能真实反映公司的实

际盈利情况如图:

投资环节如何判断公司赚得多 投资环节如何判断公司赚得多

贵州茅台小熊基本值大于200%，小熊增长

值大于30%，所以看出茅台投资环节现金流

很可观。

分析企业时，需要将其小熊值与同行业不同

公司比较，看其在行业内是否优秀。

同时也需要与不同行业进行比较，看他做的

生意是否足够好。

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今日禅思:

买进股票之前，绝对有必要彻底了解这家公

司：它的运作方式、刺激销售的原因、为维

持利润而面临的各种压力、业绩在一段时期

内的波动状况、应对竞争的方式等等。掌握

这些信息，是构建心理堡垒的最好方式，这

样你就可以在买卖股票时作出正确的决策。

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