张潇雨老师：
大家好，我是《商业经典案例课》主理人张潇雨，谢谢大家来做直播。我上次做直播是8月份，到现在已经三个月了。大家看到了，今天的题目是“如何提高人生的投资回报率”。为什么选择这个话题呢？这是我一直研究了很久的话题，因为我自己做金融出身，从大学出来可想而知，大学毕业第一份工作往往是接受训练最多的，我上来的思维方式就是很金融逻辑的。
包括之后我们专栏也会有华尔街专题，所以我会讲很多关于金融和投资的理论和理念。我一直很喜欢金融，但是我后来为什么没有继续做这行呢？是因为我发现我喜欢金融的原因是因为那些大金融家本质上都是哲学家。
比如大家很熟悉的巴菲特，还有之前万维钢老师讲的《原则》，那几乎就是一本哲学+生活指南书，跟投资反而没有那么强的关系。
还有就是索罗斯，他学习的时候在学校学的就是哲学，师从哲学大师波普尔，毕业写的也是哲学著作。我觉得这些观念和理念反过来用在我们的生活里，不只是做投资，买股票，投基金，用在我们的生活里也是非常有帮助和现实指导意义的。所以，这就是我特别特别想利用今天一点点时间把我研究这些东西的一点点小的总结来汇报给大家，也是我非常致力于做的一件事情，就是把商业、金融、投资的核心理论和概念应用在生活里的方法传授给大家。
所以我们就开始讲如何提高人生的投资回报率。我觉得研究一个陌生领域有一个非常重要的方法，讲一个领域的时候，你可以先抓住这个行业里最基本的一些概念。比如说你听起来很多很复杂的学科行业，其实一般都会发源于几个很基本的概念，它们不断延展交织就形成一个学习体系了。所以我们一个很好的方法就是追本溯源，回去找最核心的理念。
投资领域最核心的理念是什么呢？一共四个，叫做风险、回报、成本、时间。这四个核心理念可以说是整个构成了投资理论体系这个大厦的一个最基础的基石。当然，这其实不是我说的，是这个世界上最传奇的一个投资人，也是指数基金的教父，也是全世界最大的基金之一叫做领航投资的创始人约翰伯格尔说的。
非常鼓励大家研究这个人，是一位老先生，可以说是基金界最著名的人之一。他其实就指出了投资理论大厦最核心的四个概念，风险、回报、成本、时间。我们今天所有的内容也会围绕这四个核心概念来展开，希望听完之后你能建立起一种以金融投资理念为基础的分析问题、解决问题的一种思维框架。
风险。
约翰伯格尔说，绝大多数管理回报，却很少有人关注风险。包括这次直播互动区也有同学来问，说我是不是应该创业，我们可以用风险角度看看这个问题。当然这个问题也可以变成我应不应该读MBA，我应不应该换工作、甚至我应不应该买房等等。本质上都是一样的，我们都可以用这个框架，用风险的角度去理解。
怎么理解呢？每当有人问我应不应该创业的时候，我的第一个反应就是你的风险偏好是什么。就是你对风险的胃口怎么样，是高是低是大是小，可想而知我们每个人对风险的承受能力是很不一样的，所以关于应该不应该创业的问题，每个人回答的答案也是不一样的。
我想先讲一个我们在专栏里讲过的一个公司的案例，然后再回来说关于个人的问题，我的思路是说我一直在专栏里讲，学习商业本质上是学习我们的生活，做人的方式，规划我们的人生的一个法则。所以我很爱用商业上的企业案例来解释我们个人生活中的选择。
这一节我来讲一下中间的两个概念，成本和回报。成本和回报这两个词大家听太多遍了，但是大道至简，很多大道理其实说起来非常简单，但是执行起来特别难。所以我今天想讲一点真正可执行的方法。每个人都听过成本和回报的概念。如何提高人生的投资回报率呢？这个题特别简单，就是你用很低的成本来投资潜在回报特别高的东西，其实就可以了。你的人生投资回报率一定是最高的。
当然这听起来像废话，实际上巴菲特老先生说过一句更有意思的话，投资的秘诀是什么呢？就是用四毛钱买一块钱的东西，更是一句大白话，是一句真理。什么叫用四毛钱买一块钱的东西呢？我们还是用应不应该创业这个题来分析，现在你说我想用比较低风险的方式去搏一个比较大的回报，来创业，可以怎么做呢？还是这个思路，先看商业世界里发生了什么，先看商业立德案例，再回到个人生活。
我们今天一直在讲投资理念，投资原则，这里面有什么因很重要的投资原则呢？实际上投资真正的核心是你用你可以承受的成本，来搏一个不对称的高回报。我们可以把巴菲特刚才那个比喻改动一下，我觉得投资的本质实际上是你用四毛钱买一个有一定概率是十块钱的东西。
当然了，这四毛钱你可能亏掉，但是这四毛钱你亏掉这个成本是你可以接受的，但是万一有一天有这个概率成为十块钱的东西，你的回报就会很高。你用可承受的成本，来搏一个比较高回报的东西。这跟罗老师讲的概率也有非常相通的地方。
张潇雨老师提到的文章，标题叫做《挖掘小众需求，我业余六小时做了一个月入5K的小项目》（链接：http://36kr.com/p/5097421.html）
好了，我们讲商业案例还是要回到自身，这个理论我们每一个普通人怎么利用呢？特别简单，我在生活中也这么利用，你把自己当做腾讯就行了。什么叫把自己当腾讯呢？你肯定没有几百个亿养团队，你也不可能有五千亿的市值，但是我们每个人都有经历和眼光，如果我们把这些东西当成核心资源，这个时候你可以怎么投资呢？
我们可以效仿腾讯做各种各样的小项目，每个项目你的成本都是支付得起的，你都是可以负担这些项目的成本的，万一失败了也没关系。但是如果万一有了回报，可能很不错，这样的项目就是我们应该做的项目。
当然最重要的还是你要不断地去开启和完成这种新的小项目，在概率上你很可能成功的。举一个具体的例子，我之前看到一个文章，也是麻烦得到的同事放在互动区里。文章的题目叫做《挖掘小众需求，我用业余的6小时做了一个月入五千的小项目》。
我们看这个例子我想说什么呢？如果我们把它理解成一次投资，我花了几个小时，来了一件小的事情，这实际上是一个很好的投资，为什么？你不需要花太多的成本，可能带来不错的回报，月入五千可能不是顶级的高收入，但是他作为一个投资成本如果之低带来的额外收入其实还是很可观的，或者说可以让人很满意的。而且你想给写词人找押韵韵脚的小程序，竞争也不是太激烈。所以你不要做类似小项目的时候，总有一个可能会变成相对回报比较高、比较不错的项目。
就像腾讯的王者荣耀一样，也是试过很多次，改过名，最后跌跌撞撞成为一个爆款，而不是一夜爆红。所以我鼓励大家在生活中不断开启各种小项目，这里的关键词就是不断和小，你不要想着一上来搞个大新闻，你先控制成本，把自己回报的预期调整好，不断地实验，你就是有成功的可能性的。你说这叫不叫创业呢？我觉得这个比把房子卖了，或者抵押出去自己凑钱来搞APP靠谱多了。
我还要举另外一个小例子，因为并不是每个人都会编程，我说一个我最近搞的小项目。我最近在研究一件事情，要不要去底特律买房？其实是因为我看到一个新闻说现在美国有一些著名的地产公司又回到底特律去开发新房产了，而且主要是商业地产，会盖办公楼、商场这种东西。而且我一看效果图很漂亮，感觉跟北京的国贸没什么区别。
这个新闻其实是非常反直觉的，相信大家知道，底特律前几年政府宣布破产，很多当地的房子都由于付不起后续的贷款被政府赎回了，拍卖到市场上也没什么人要，很多所谓的边缘犯罪分子都集中到底特律这个城市，治安也很差，等等一系列都是很负面的新闻。
我为什么想到去底特律买房，不是因为多有钱，你会发现底特律的房子都是几万美金，甚至几千美金就可以买的。但是我后来又看到这个新闻说又有地产商去开商业地产，还盖的是办公楼，不是居住的。而且我之前还扫到一些新闻，比如说通用汽车已经把总部又搬回底特律了，还有福特、克莱斯勒这些集团又在当地进行各种各样的汽车投资。
所以我显然又有了一个问题，我觉得很有意思，值得研究，现在到底是不是值得去底特律买房是一个时机？当我们思考这个问题的时候，我们更像一个学者，一个研究者，因为做投资也是做研究。我们一旦开始想这个问题，我就能随便举出一些很关键的研究要不要去底特律买房必须要考虑的事情。
首先当然是一些很务实性的工作，比如说在美国购房的流程手续，怎么把外汇弄出境外等等，这是一个小小的话题，哪怕是几千美金也要走一个程序。另外，整个底特律地区，是如何划分行政区域的，每个地方可能对应的是北京、上海、纽约、东京的什么地方。因为一旦对应起来，我们更容易理解每个地域的概念。
还有一些问题，底特律政府肯定一直在做很多让底特律复兴的事情，这些东西有没有起作用？他们怎么判断这些计划能不能成功？这些计划里面政治因素有多大。还有一个现象，我自己读书时发现的，读《美国大城市的死与生》，会发现很多城市当开始破败的时候，就会有很多艺术家进驻。
因为艺术家都很穷，不可能住在伦敦、纽约的中心区，他们喜欢找一些比较好玩的城市。比如是当年的柏林和旧金山，实际上就是很多艺术家进驻之后，带起来很多当地的活力，后来就吸引了更多的投资，然后当地的房价就起来了，这帮艺术家又没钱租，就转到另外一个城市，当年的柏林和旧金山都是这么起来的。
现在问题来了，有没有艺术家开始进驻底特律呢？他们当地的生活怎么样呢？带来这种新的人口、新的活力，有没有对当地的经济文化政治产生很多很好的刺激呢？当年柏林和旧金山是怎么过来的？现在旧金山已经是硅谷的天下了，当年他们是怎么走到这一步的呢？底特律会不会复制这个路径呢？
还有，我还可以举出很多例子，比如底特律的治安怎么样？现在大家订了很多的专栏，电动车、无人驾驶这波大的风潮，这些有没有可能是底特律下一个机会。通用汽车公司为什么又把总部往回搬，这个城市万一真的复兴了，你是要买核心区还是所谓的新城区，就跟现在的成都一样，大家知道锤子手机都搬到成都了，他们搬到科技新区，所以那边的房价很快。现在你要买房，你要买成都的中心区还是高新区，新的科技聚集的产业园区的房子呢？
当然，还有关于投资的很多其他东西，比如说你的资产怎么配置，投资周期有多少，风险偏好是什么，流动性等等一系列的东西。
当你开始研究要不要在底特律买房的时候，最终可能你不想买房了，但是过程中我们做这些研究，它启发你的各种问题，启发你的各种思考，这种东西谁也带不走。而且这很可能就是我们学习新东西的一个很核心的方法，我们首先提出一些假设，底特律可能是一个好的投资城市，然后我们充分地获取各种信息，下次你可能出去玩的时候想去趟美国纽约，能不能顺道去底特律考察，然后得出某种结论，再用真金白银，再用钱来支持某种我们得出的结论。
最后几千美金可能也不是一个完全负担不起的，甚至你可以找一些朋友来分担。这种研究我觉得最重要的一点就是说它成本很低，你坐在电脑前把这些东西搞清楚成本是很低的，你只需要花时间。同时你可以获得一个非常稳定的回报叫做知识，在研究的过程中你有一个保底回报，你把上述这一大串问题都回答了，很可能这些知识你带着一辈子都很有用。
怎么理解一个城市的投资时点、如何把汇率带出去，这些都很有用。比如我们国家现在在搞大湾区，浙江的大湾区、粤港澳大湾区大家，这些知识是受益终身的。
还有一个潜在的超额回报，你可能因为这次研究就获得了一些投资的机会，而且这些机会引领你走向了更多的财务回报，而且带你走更远。这是我主张大家做的，生活中开启各种奇奇怪怪的，看起来好玩的甚至不靠谱的小项目，如果你自己不去做这些研究，你永远不会获得这些知识，你也永远不会找到这些投资机会，但是如果你真的这么做了，你只需要花一点时间。
如果你觉得投资者只需要花相对少的钱，甚至你分散风险，找朋友一起研究，一起投资，一所两万美金的房子你可能分成十份，但是不要触动非法集资的红线。
这就是我刚才说的什么叫成本和回报，可控成本来搏潜在高回报的东西，这就是我觉得投资的一个最核心的理念，也是我们人生，应该把我们的生活精力等等放在的地方，而不是每天按部就班循规蹈矩做一些完全可以预料到结局的事情。
我觉得这才是一种比较好的生活态度，也是一种主动掌握我们自己人生的态度，我觉得这个本质上说回来，其实就是一个成本和回报的游戏。这就是我第二节要讲的两个关键词。
刚才说了今天所有的概念都围绕着这四个核心的关于投资的理念的前三个：风险、成本、回报，最后一个是时间。
刚才我说了一句话，提出这组概念的约翰·博格尔老先生，他说过，绝大多数人都很重视回报，但只有少数人会管理风险。实际上这句话我只说了一半，我还没有说完，整句话是这么说的，他说：绝大多数都很重视回报，但是只有少数人会管理风险，更少的人注重成本，只有极少数人真正理解时间的价值。
再回来想想今天的标题，今天探讨的话题叫“如何提高人生的投资回报率”，还是用巴菲特的比喻，什么叫注重时间的价值呢？巴菲特说投资的秘诀是用四毛钱买一块钱的东西，想要提高回报率，还有一种方法，就是用四毛钱买一个你一年只能回报一毛钱的东西，但是这件事情能持续一百年。
大家觉得一百年有点夸张，我没有信口胡说，还是像刚才一样，我先举一个商业上关于公司的例子，然后我们再回来说到我们每个人个体的生活。
我为什么喜欢这个故事呢？其实这就是一个非常好的利用我们刚才说的四个要素里面时间这个例子，当你想投资你的时间精力技术在某一个东西上的时候，你可以想象一下哪些投资在你未来几十年、好几十年源源不断地都会给你回报。
大家可能都听说过巴菲特说的复利效应，巴菲特的财富95%都是50岁以后积累的，我觉得更重要的是把这些思维应用在我们的生活里，这就是副标题为什么要做人生的长线规划，因为长线永远是最高的，而且也是最难的，是大家容易忽视的。
我们可能开发部出来气垫鞋，但是我们可以做什么事呢？我有一个好朋友，他翻译了一本不是特别多人知道的很经典的书，他后来就联系了出版社把这本书出了出来，很好的书，不会成为一个现象级一年卖很多书的爆款，但是不断会有人来出，每年都会卖。所以这个翻译不但给他带来了后续金钱的回报，还给他带来了很多新的生意机会，新的合作机会等等。
而且每一年都会有一些人因为这本书，因为他的翻译认识他，他也由此结识很多朋友，有新的投资工作机会，还有很多意想不到的机会。一般人不知道，你联系出版社把这个东西出出来，是出版社很喜欢的一件事，因为他们自己要找译者等等，是很麻烦的，你自己都弄好了，他只需要走一个流程把这本书出版出来，就可以了，没有想象那么难。所以我觉得这就是一种利用时间来做投资很重要的一点，这个东西越到后面，回报就越大。
包括经常有朋友跟我聊想开小餐厅，我觉得这也是一种好想法，因为一旦运营好了，你不需要太多的参与，能够持续稳定不断给你带来某种收入和回报，越到后期，这种手术和回报对应你付出的成本精力就越少。我们可以用时间的维度来说开餐厅的事，还有风险偏好，成本回报，这个都要来分析。
最后我还是想讲一下罗胖跟我说的关闭赛道的概念，我觉得这是一个特别特别好的概念。他是这么说的，什么叫关闭赛道呢？如果你能找到一个小的细分领域，比如说翻一本没有太多人知道的书，或者说押韵工具，你找到一个小的细分领域，做一点事情，你做到什么程度呢？你做到足够好，好到让后人觉得没有太多必要把这个工作再做一遍了，实际上你就相当于关闭这个赛道了，这条小小的赛道就被你关闭了。
为什么呢？因为这件事你可能都不需要做到一百分，甚至90分都不需要，你可能做到80分、85分，后人知道如果一个人从80分到85分、到90分是非常非常难的，但是你做到80分、85分是没有难的，当你把一件小小的工作做到非常好以后，后人想参考类似的事情，总会回到你的工作成果上，你做的这件事情就会一直持续地随着时间一直发挥它的影响力，源源不断给你带来某种小的回报。
可能不是一次巨量的回报，但是有积累的小的不断的回报，这种回报累积起来就是非常高的回报了。无论如何用长线眼光看问题都是非常重要的，你可以想象我们这代人可以活到八九十岁，很正常，现在中国的平均年龄都超过80了，甚至我觉得未来医学技术再突破的话，我们活到一百岁，都是很正常的，人生真的是非常长，你可能还有七八十年可以活，所以我们都可以更有耐心一点。
所以这就是我今天整个直播的内容，关于风险、回报、成本、时间，如何用这四个关键的核心投资理念来审视我们生活中每一个大小的决策，用这种理念、这种方式、这种框架来分析问题和解决问题的思路，我觉得才是非常非常重要的。这也是我一直非常倡导的，我们学习商业、我们学习投资，我们学习哲学，其实本质上都是为了回过来指导我们的生活，帮助我们做更好的决策。还有很多没讲到的，就专栏里见吧，今天的直播到这儿，谢谢大家！
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