【原文内容·节选】
纺织业及零售业
随着保险事业规模与盈余快速的成长，纺织业与零售业占整体事业的重要性日益下滑，然而尽管如此，联合零售商店的 Ben Rosner 还是不断地化腐朽为神奇，即使产业面临停滞 不前的窘境，却能利用有限的资本创造出可观的盈余，且大多是现金而非尽是增加一些应收 款或存货。Ben 现年 76 岁，就像是其它后进者，伊利诺国家银行 82 岁的 Gene Abegg、Wesco 74 岁的 Louis Vincenti 一样，其功力日益深厚。
虽然我们的纺织事业仍持续不断地有现金流入，但与过去所投入的资金实在是不成正比，这并非经理人的过错，主要是产业的环境使然，在某些产业，比如说地方电视台，只要 少数的有形资产就能赚取大量的盈余，而这行的资产售价也奇高，帐面一块钱的东西可以喊 价到十块钱，这反应出其惊人获利能力的身价，虽然价格有点吓人，但那样的产业路子可能 反而比较好走。
当然我们也不是没有试过其它方法，在纺织业就曾经过数度挣扎，各位的董事长也就是本人，在数年前曾买下位于 Manchester 的 Waumbec 纺织厂，以扩大我们在纺织业的投资， 虽然买进的价格相当划算，也取得一些价美物廉的机器设备与不动产，几乎可以说是半买半 送的，但即使我们再怎么努力，整个决策事后证明依然是个错误。因为就算我们再努力，旧 的问题好不容易才解决，新的状况又冒出来。
最后在经过多次惨痛的教训之后，我们得到的结论是，所谓有“转机”的公司，最后显少有成功的案例，所以与其把时间与精力花在购买廉价的烂公司上，还不如以合理的价格投 资一些体质好的企业。Waumbec 虽然是个错误，但所幸并未酿成灾难，部份的产业仍对位于 New Bedford 的 室 内 装 饰 品生 产 线 (这 是 我 们 最 强的 业 务 )有 所 助 益 ， 而我 们 也 相 信 Manchester 在大幅缩减营运规模之后，仍将有获利的空间，只是我们原先的理论被证明不 可行。
【小磊陈读·心得】
1、坦诚面对自己的错误，不自欺欺人，这是避免更大损失的最佳途径。
2、不要因为资产便宜就被吸引，运营的资金和精力可能是购置的很多倍，即使是巴菲特也不行。
3、不要去做自己不擅长的事情，不要去做小概率事件，不要去所谓的补短板，把全部精力放在最大概率事件上才会成功。
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