价值投资的核心理念（D6）

巴菲特的“价值投资”理论认为：当我们投资一家公司的时候，本质上购买的是它未来的赚钱能力。

所以，价值投资的核心理念就是，一家公司此刻的价值，应该等于它未来能够产生的所有现金流的价值。

公司价值的本质就是就是自由现金流。

自由现金流（自由支配的钱）=经营性现金流（赚的钱）-资本性支出现金流（维持生意需要继续投入的钱）

比如说你开了一家餐厅，开起来之后，可能经营得不错，一年收入了50万，减去食材、租金、人员工资一类的支出，每年盈利10万。

但是，如果你想维持这10万的利润，你可能就要更换设备、翻新装修、在后厨准备更多的存货等等，这些都是要额外投入资金的。

在这个例子里面，10万就是经营性现金流，而需要更换设备、翻新装修、准备更多存货等等，需要用到的钱，就是资本性支出现金流。

所以，自由现金流只有靠经营性现金流的增加，才可以增加。经营性现金流简称OCF。

OCF（自由支配的钱）需要注意的几个点：

1、OCF必须大于0

2、OCF应该大于净利润（NI）

净利润数据在利润表中可以找到

3、OCF应该大于流动负债

流动负债就是我们说的“100/100/10”中的第一项“现金流量比率”，表示公司一年真正赚回来的现金是否满足偿还对外短期负债。

4、OCF应该大于固定资产增额

固定资产增额就是我们说的“100/100/10”中的第二项，表示公司最近五年赚的钱已经够用，不太需要看银行或股东脸色。

OCF数值在现金流量表中可以找到，对应数据是经营活动产生的现金流量净额，如图

我看的股票是格力电器，格力电器的OCF为1.64百亿，然后套入我们需要注意的几点：

1、OCF大于0，格力电器满足

2、OCF应该大于净利润，格力电器未满足

净利润在利润表中就可以找到，如图

3、OCF应该大于流动负债，格力电器未满足

流动负债数值在资产负债表中可以找到，相对应流动负债合计，如图

4、OCF应该大于固定资产增额，格力电器满足

固定资产增额=末期减去期初

5年增额就算2017年期末固定资产减2013年期初固定资产

2017年期末固定资产和2013年期初固定资产在资产负债表中，“固定资产”数值就能找到，如图

格力电器固定资产增额=1.75减去1.4等于0.35百亿

所以格力电器这条件满足