违约主要原因
（一）偿债意愿不强
可以通过分析：偿债来源及进展（包括：当前可用资金、外部融资、资产变现、与投资者协商进展）
1.近期已完成的债券融资情况
2.近期到期债券规模
3.企业日常运营所需资金状况
（二）经营不善（盈利下滑、经营获现能力下降）
（三）激进扩张
（四）公司治理风险（实控人风险、法律风险、高管变动频繁）
（五）担保代偿风险
结论
债务期限结构不合理、可用货币资金无法覆盖短期有息债务的情况普遍存在。
从有公开数据的37家工商企业违约主要原因看有息债务期限结构以短期债务为主的占比95%，可用资金无法覆盖短期债务的企业占比95%
大部分企业主业盈利存在明显下滑
多数企业存货、应收、预付科目对资金占用较大且经营性现金流恶化
企业真实的资产受限情况均处于相对极限水平
多数企业筹资性现金流表现净流出
约70%的企业在违约前筹资性现金流表现为持续或大幅净流出，表明企业融资受到限制
多数企业存在激进扩张情况
财务表现为投资性现金流持续大幅净流出
部分企业存在担保代偿风险或因担保代偿导致融资受限。
约43%的企业在公司治理上存在问题，包括实控人风险、法律风险、高管变动频繁等
关注点
股东及公司治理风险
Ø实控人支持力度
Ø大股东之间存在较大分歧
Ø股权质押比例过高
Ø高级管理人员变动频繁
Ø战略目标过于激进
生产经营风险
Ø毛利率水平或变动趋势与同行业对比异常
Ø行业产能过剩或存在较大的政策导向
Ø产品是否存在被替代风险
Ø投资扩产能否达到预期
Ø上下游客户真实性
Ø关联交易风险
Ø海外业务风险
Ø安全、环保风险
财务风险
Ø盈利水平下滑
Ø经营获现能力下降
Ø存货、应收、预付等科目对资金的占用
Ø资产减值风险
Ø关联方资金占用或股东大额分红
Ø资产受限
Ø短债压力大
Ø本部债务压力
Ø或有风险
违约前重大风险
Ø银行借款或非标融资逾期或展期
Ø抽贷断贷（融资环境恶化，间接融资认可度下降）
Ø大额诉讼（与借款方、与承销商、与供应商/客户等，导致公开可查询负面消息增加）
Ø资产被冻结（由于涉诉，会影响融资、生产，投资者信心）
Ø被执行/失信被执行（由于涉诉，部分未披露的诉讼会体现在被执行或失信被执行中）
Ø对外担保代偿（代偿风险，互保可以带来资金，也可以被强制划走资金）
Ø征信报告关注/欠息（一般利息金额远小于债务规模，利息违约反映企业资金极度紧张）
Ø审计报告异常（非标意见审计报告，延迟披露审计报告）
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