这句话很重要：“我们一直的经验就是做增量，期望在发展中得到自我消化和解决”，这是邓理论的核心思想之一，那就是有问题解决不了先放着，去做增量，增量做起来了，存量问题就自然解决了。问题是改革进入深水区，增量不太好做了，或者说魄力不够，或者说形势的倒逼不够，所以就容易岁月静好的过下去。
通俗易懂，阐释了很多深刻的道理（关于ZF和地产关系，真心要好好读读这篇文章，体会为什么靠它又打它，否则就搞不懂眼下的局面。另外关于为什么一直放水不会收缩货币，也阐释的很深刻，其实一直在等待新产业新经济，增量覆盖存量问题）：
-----1、很多人问我，说ZF现在到底想干嘛？股市炒什么，就摁什么。房市一样。限贷、限购、认人又认贷，还嫌不够，还限售，这等于把买卖双方彻底隔离起来了，不见面了。这么玩，房市不死，也要脱几层皮吧？这么大牺牲和付出，为什么呀？总得图点什么吧？（关于股市个人有些不同观点，这个再叙）
-----2、逻辑上，ZF的着眼点一定是全局性的，它手上的资源是有限的，它必须做一个相对平衡性的统筹安排。但有一种情况例外：当经济状况必须要做取舍的时候，丢卒保车，舍车保帅，就是必然的了。你们看到了在摁股市，在摁房市，而且还摁得很坚决，为什么？很简单，不摁住，不死死摁住，虚拟经济与实体经济会玉石俱焚。（一些人对按住房价有异议，还是没读透，其实以前是扶持，现在扶持到头了，就必须按住，不冲突）
-----3、过去我们有两个盛货币的池子：一个是实体经济，一个是虚拟经济。依照我们过去的经验，这两者是有一定因果捆绑的共生关系，谁也不会抛离谁太远，钱会在这两个池子之间保持一个动态的平衡。这个经验过去基本正确，但现在已完全不是这样。过去三年，我们发了78万亿的货币，新增了多少GDP呢？14.88万亿。钱去哪了？
-----4、房市和股市。2016年中国一手房卖了11.7万亿，加上二手房交易额5-6万亿的话，就是17-18万亿，M2去年的新增量才15.5万亿，M2创造的负债还不够支持房子的交易。大量的货币要么固化为钢筋水泥，要么是各种交易性的资产，与生产性的资产隔得越来越远，造成整个资产创造现金流的能力急速衰减，实体经济产品根本不可能跟上虚拟经济的涨价步伐，被迫承担整个社会价格抬升的成本，呼吸越来越困难，原来并不显眼的债务压力反而凸显。
-----5、而房市、股市收益率的抬升，又反过来推升资金收益率的期望值，一方面导致流入实体领域的货币会通过各种管涌，借道流入房市与股市，同时实体经济融资成本在货币宽松背景下反而越来越高，不堪重负。最近东北、山东那些民企出问题，其实都与资本市场泡沫的倒逼有直接关系。换句话说，实体经济与虚拟经济其实已互不隶属，分道扬镳，而且在货币上，两者已形成事实上的争夺关系，虚拟经济对实体经济，事实上不是在支持，而是抽血。
-----6、之所以有今天的骑虎难下，就是因为我们过去的捣糨糊，我们的拖。我们一直的经验就是做增量，期望在发展中得到自我消化和解决，这就是我们的路径依赖与思维惯性。但有些问题能够通过加水稀释的办法解决，有些问题恰恰相反，最开始它不是问题，但随着你肌体的膨胀过了一定约束与支撑限度，它会从纤芥之疾，迅速膨胀成肿瘤。
-----7、但当一线城市房价一年能涨一倍的时候，我们才发现，救汇率是釜底抽薪，救房价则是饮鸩止渴，我们面临的恐怖远景是：房市和股市不单对其他实体经济形成了抽血效应，其自身也随时面临着泡沫崩溃的可能。我们从没经历过大的经济金融危机，但多数人凭常识都看到了，再不管，实体经济与虚拟经济，将玉石俱焚。唯一的办法：花再大代价，也把货币赶回实体经济那个池子。怎么赶？坚决压住股市与房市的收益率。这一定会带来疼痛，但两害相权取其轻。不砸了股市和房市这两口小锅，全国这口大锅就会散伙。砸锅的时候，你还在捞粥，这就是你的视野问题了。
-----8、刚才很多人说股市跌，是因为美国收缩了，我们也要收缩。说美国加息周期，中美利差已经下降至5年低位，为了缓解资本外流压力，中国的利率水平必然也有抬升压力。这是典型的纸上谈兵。我们不会收缩，我们也没有条件收缩。利率再收，你知道会有多少企业会被债务勒死吗？东北、山东那些企业，本质上都是债务压的。实体没有钱，钱都去了虚拟领域。
-----9、前期我们是不做选择，捣糨糊，赌运气，期待大水漫灌的宽松环境，以及时间轴上的发展，能让经济模式，经济结构矛盾自我解决，但实际演绎的结果，是逼迫必须做选择，否则是末路狂奔，玉石俱焚。所以，股市炒什么，当然就摁什么。房市如果限贷、限购、限售还不够，那就尽快推出房产税，或者准房产税。
网友评论