井蛙不可以语于海者，拘于虚也；

夏虫不可以语于冰者，笃于时也。

—— 《庄子·外篇·秋水》

金钱永不眠，屠夫问候各位早安。

一周一会的半天候策略回顾，祝周末愉快。

01  核心理念

半天候策略，是通过资产配置和再平衡，在「零主观判断」的情况下实现资产长期增值的组合。

屠夫自己拥有多个进攻型的投资策略，建立半天候是为了拥有一个“类全天候策略”，在极端环境下也能「打不垮、压不住、沉不了」

 —— 包括全球性金融危机，甚至大萧条。

组合仅采用场外基金，主要参考 瑞·达利欧 、 大卫·斯文森 、 克雷格·罗兰 等人给普通投资者的建议。

为了保持最低的操作成本，平时操作极少，只有一年一次的定期再平衡，和根据阈值判定的触发式再平衡。

02  本周点评

夏虫不可语冰 —— 生命只有夏天短短数月的小虫豸，不可能理解“冰”为何物。

这个说法出自《庄子》，是中国人的说法，而国外的版本是：

你永远教不会一条鱼

如何在陆地行走。

那些心浮气躁、缺乏经验的投资者，在市场大起大落之际很容易迷失方向。

纵然是半天候这种“风险均衡策略”型资产配置，也会有大幅回撤（虽然幅度比一般要小）、低迷数月的情况。

才一周过去，半天候又回到正收益了。

投资者真正的敌人是自己。

总有千万条道理，也敌不过你的心魔。

比如说，这周“突发”的带量集采导致心脏支架毛利锐减，引发一些相关股票大跌。

恐慌的投资者纷纷抛出，全然忘了之前谁说“死也不卖”，这就是心魔。

几乎是一模一样的事情，在2018年就发生过一次。

那次同样是集采，同样引发大跌，屠夫一片看衰之下在Johns组合里大举买入过医药100指数。

到了2019年均值回归，Johns分批清仓了这个指数，获利颇丰。

即便没赚到疫情这波疯狂上涨，不过这部分“安全钱”已经足够令人满意了。

最后一枚硬币，不赚。

少赚的那点钱，就当是给组合交保险费吧。

03  净值情况

截至2020年11月7日，资产比例如下：

（待更新）

*标普500等QDII基金的买入确认和数据更新均为T+2，净值存在些许偏差