投资的四大基石

四大基石是：

1、 买股票就是买企业；2、安全边际；3、能力圈；4、市场先生

首先第一条：买股票就是买企业。

巴菲特有2句名言

1、我是好的投资者，因为我是好的企业经营者；我是好的企业经营者，因为我是好的投资者。

2、在投资的时候，我把自己看成是企业分析师－－而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。

事实上巴菲特每天都要阅读企业的财报，巴菲特的成功离不开对企业的分析。

股票由股+票两个字构成，意思是股权+票据。

股权是对企业拥有所有权；

票据是方便买卖的凭证；

所以股票具有企业投资和价格投机的双重功能。

把股票看作股权，把自己看作企业所有者，赚取企业经营利润，你就是投资者。

把股票看作票据，赚取短期价差收益，本质是赚其他参与者的手里的钱，你就是投机者。

我们来举个例子，比如一家公司的净利润5年的时间，从100万增长到1000万，假设按照25倍的合理市盈率，那么市值就会从2500万（=25倍合理市盈率x100万净利润）到2.5亿（=25倍合理市盈率x1000万净利润），翻了10倍。这种基于净利润的增长从而赚到的价差收益，赚的就是企业经营的钱。

那什么是市场的钱呢？

市场的钱指的是公司的内在价值没有变化，市场交易价格短期内涨跌的价差收益。

比如一只股价今天一股10块钱，第二天股价变成了11块钱，这一天的时间，股价涨了10%，这只股票背后的公司短期内根本没有变化，但是市场价格却大幅上涨，这是市场的价差收益。

当你是投资者，你只需要研究企业就可以了，这相对容易很多。只要花些时间按照一定的方法分析财报、行业以及企业就可以把企业研究明白。

当你是投机者，你需要研究导致价格波动的各种因素，这些因素包括但不限于：宏观经济、政策变化、资金供给、参与者心理、参与者预期等。即使你能把这些因素都能研究清楚，这些因素共振导致的价格变化依然难以预测。

所以通过分析预测价格波动赚钱几乎是一件不可能实现的事情。

百度搜一下《福布斯》富豪排行榜，上面的富豪都是通过经营或投资企业成为富豪的，贝索斯通过创办亚马逊、比尔盖茨通过创办微软、巴菲特是投资企业的高手，没有一个人是通过预测价格波动成为富豪的。

聪明的人应该做简单的事情让自己变得富有，坚守买股票就是买企业的认知。让自己成为投资者，赚企业经营的利润，就是让事情变的简单。

第二条：安全边际

安全边际，就是在你评估的股票内在价值基础上打一个折扣后买入，为未考虑到的事件（因为市场太复杂，总有些因素是你没想到的）预留一些缓冲空间。

简单的说就是以5毛的价格买进1元的内在价值。

之所以要留出安全边际，原因至少有三点：

一：是人就可能犯错，本来以为值一块钱，但后来发现实际只值9毛钱，那我们五毛钱买进来还是合算的，如果当时1块钱买入就亏了；

二：是未来不确定，公司本身或者外部环境都可能发生变化，也许本来值一块钱，变化后就只值8毛钱了，所以需要留出一定的空间，应对不确定性；

三：是可以提高收益，市场往往是疯狂的，我们不去追求市场价格波动带来的收益，但是如果市场硬要塞钱，我们自然也没有理由拒绝。

值1块钱的东西，有的时候可能只要5毛钱；5毛买入，1元卖出其实就相当于瞬间就实现了100%的收益。

安全边际主要是为了应对未来的不确定性，相对好公司来说，平庸的公司不确定性更大，所以需要更高的安全边际。

一般来说较便宜的价格买极好的公司， 或者极便宜的价格买一般的公司长期来看都能赚钱。（这个就是我们说的A股好公司定投的依据）

定投虽然不用等待好价格，但是也不能在高估的时候定投。好公司的合理市盈率在25倍到30倍附近，我们可以定个策略，定期不定额策略。

好公司（福耀，伟星，济川等）：

股票本身的市盈率TTM在15倍~20倍时，定投金额为X；

股票本身的市盈率TTM在10倍~15倍时，定投金额为2X；

股票本身的市盈率TTM小于10倍的时候，定投金额为3X，

坚持这样定投就可以了。

极好的公司可以放宽标准。极好公司的定投策略：

极好公司（茅台、海天）：

股票本身的市盈率TTM在20倍~25倍，定投金额为X；

股票本身的市盈率TTM在15倍~20倍，定投金额为2X；

股票本身的市盈率TTM小于15倍的时候，定投金额为3X，

坚持这样定投就可以了。

第三条：能力圈

所谓能力圈，有两层含义：

一是：不管投资什么，都应该坚守自己的能力圈，在自己能够看得懂的、高出别人能力的领域投资；

二是：通过长期的努力，学习、研究、实践，能够不断地扩充自己的能力圈，这是一个动态的过程。

既然是能力圈，必定就要有边界，没有边界的能力圈不能称之为能力圈。

所以根据能力圈，公司应该分3种：

一是看得懂的好公司；

二是看得懂的烂公司；

三是看不懂的公司。

而你应该只投资看得懂的好公司。

投资领域的残酷性就在于，一旦走出自己的能力圈，在圈外采取行动，市场就会对你进行惩罚。

有一句话叫做淹死的都是会水的，打死的都是会拳的正是这个道理。

对于初学者来说，一定要学会降低自己的预期收益率，坚守自己的能力圈，先赚钱，再赚大钱。

我们来看下收益率吧，如果一个人不会理财，那么这辈子只能把辛辛苦苦赚来的钱放到银行存款或者货币基金，收益率很难超过4%。

这个时候如果有一款理财产品的收益率能超过10%，那么这部分群体一定会疯抢。

如果掌握了理财技能，那么收益率到10%还是比较轻松的，但人性总是不满足的，特别是当一个人在牛市的时候经历过股票天天上涨甚至一年翻3倍的行情，然后便热衷于追求短期价格上涨的收益。

我们来看看顶尖投资大师的收益率：

彼得·林奇在1977年开始接管麦哲伦基金，1990年宣布退休，13年综合下来的年化收益率30.5%。而同期巴菲特的收益率大概也在30%附近。

有人说30%的收益也不高呀，我们来看下，如果投资10万元，按照4%的收益率和按照30%的收益率，30年的时候会有多大差距？

如果你不懂得理财，那么30年后这10万元只会变成32万。

但是如果按照30%的收益率，30年后会有多少钱呢？

正是这样的收益让巴菲特成为了世界上最富有的人之一，30%的收益率就是普通人预期年化投资收益率的上限。如果追求短期暴富，即便赚到了钱也只是过眼云烟！

对于初学者来说，我们不需要追求30%的收益，我认为15%到20%的收益率就是不错的水平。

但是如果按照20%的收益率，30年后会有2373万，也是非常不错的。

我们要对投资收益率有清晰的认识，不要奢望一夜暴富，而是要慢慢变富，一定要明白一个道理，慢就是快。

第四条：市场先生

市场永远处于波动之中，波动本身不是风险，不能正确认识波动就会产生风险，很多投资者正是因此而损失惨重！

那么怎么正确看待价格波动呢？

巴菲特的老师格雷厄姆为了让投资者理解市场，创造了“市场先生”这个非常形象的人物，可以想象市场上有一个热心人，名字叫“市场先生”

他很勤劳，每天准时会给你问好，报给你一个价格，问你是否愿意按这个价格卖出你手中的股票或者再多买进一些，

但他非常地情绪化，有时乐观过度，报一个很高的价格，有时又担心过度，报一个很低的价格。

如果你是一个理性的人，你会根据市场先生的报价决定你手中股票的价值，并以此做出买卖决定吗？

应该是当他给你的价格高得离谱时，你才乐意卖给他；

当他给你的价格低得离谱时，你才乐意从他手中购买。

在其余时间，你应该根据企业整个业务经营和财务报告来思考所持股权的价值。

所以市场的存在是为我们服务的，价格远低于价值时买入，价格远高于价值时卖出，应该利用市场的这种非理性，而不是被市场牵着鼻子走，市场从来不能告诉我们真正的价值是多少。

实际上，如果你不能确定你远比市场先生更了解、更能估价你买的企业，那么你就会被市场先生赚走你的钱。 

巴菲特：关于市场先生的相关论述

（一）“为了使自己的情绪与股票市场隔离开来，我总是将‘市场先生’这则寓言故事谨记在心。”

( 二）“投资成功的必要条件是，必须有良好企业的判断力，支付一个合理划算的交易价格，同时不被市场先生的报价所影响。

其实股市中价值和价格的关系就像是遛狗时人和狗的关系。

价格有时高于价值，有时低于价值，但迟早会回归价值，就像遛狗时狗有时跑在人前，有时跑在人后，但总会回到人身边。

我们不需要天天盯着行情软件关注股价在持有期间的涨跌，不论是大涨还是大跌，都不值得令人高兴或沮丧，只有公司变得更好或者更坏才值得分析研究。

合格的投资者并不关心持有期间的股价，只关心持有公司的价值！

投资的四大基石理解得越深刻，在投资的道路上，你就能够走得越稳、越远！

投资的四大基石，帮助大家构建投资的底层逻辑，掌握好会是未来能否持续投资成功的关键！

这四大基石就相当于内功心法，我们对于投资工具的运用，要建立在这套内功心法的基础上，这样才能获得长期稳定的收益！