这要从中国市场投行诞生之初说起，中国证券市场和投行诞生于20世纪90年代，投资银行的经营模式可以说是在工业化和城市化快速推进过程中形成的、可称为是一种“工业化版”的运行模式。现在投资银行传统的投行业务主要包括有上市承销、股债融资、并购业务、资产证券化业务等。
而新经济企业多是属于知识密集型的创新型企业，在发展过程中，新经济企业更多关注的是人力资本、知识资本作为企业的核心资本，把研发和创新能力视为企业的核心竞争力。从A股上市标准来看，主要根据传统产业设定，对净利润、净资产等财务指标和盈利能力均有严格要求，尽管创业板对此类要求明显放松，但不少新经济依然不容易享受到相关的放松政策。
回到当前投行业务运作流程，其首先关注的是满足监管逻辑，保证所有申报资料都要真实、可核查和程序上的合规合法。因此在价值评估企业过程中，投行按照相关监管规定，必将会更重视公司的净利润、净资产等财务指标和盈利能力等硬实力，对公司未来的专利、知识产权、研发能力、人力资本、客户资源、品牌和商誉等无形资产类的软实力重视不多。
由于发审制度、上市规则和法律法规等方面的一些客观限制，目前投资银行的投行业务更习惯于做重资产、工业化发展模式、处于成熟期的制造业企业，而对轻资产型且处于初创期和成长期的新经济企业关注有限。
为什么会有声音认为传统的投行模式已经不适合当前的市场发展？
网友评论