爱奇艺经过8年的成长，发展成为中国最具影响力综合性在线娱乐服务平台之一。爱奇艺布局影视、综艺、直播、游戏、电商、动漫等多娱乐业态，通过优质的内容和创新个科技使爱奇艺转亏为盈，并成为数字娱乐领域的行业引领者。
爱奇艺的发展历程与股权结构
爱奇艺于2010年4月正式上线，2011年2月月度用户覆盖过亿；
2011年5月推出会员专区和APP专区，2011年6月率先推出插片广告；
2011年7月开始尝试自制剧、自制综艺，2013年5月收购PPS视频业务
3013年12月TCL爱奇艺电视TV销售突破10万，2014年7月爱奇艺影业正式成立；
2015年1月爱奇艺VIP用户推出“私人订制”看片平台，2015年爱奇艺视频电商商城正式上线。
目前已成功构建了包含电商、游戏、电影票等业务在内的、连接人和服务的视频商业生态，带领视频网站进入多元化商业模式，通过“爱奇艺出品”，让“纯网内容”真正进入全类别、高品质时代。
在发行股份前，百度是爱奇艺的控股股东，持有爱奇艺69.6%的股权，小米、HH RSV-V Holdings Limited（香港宏达）、爱奇艺创始人龚宇、其他（包括管理团队）分别持有8.4%、5.7%、1.8%、14.5%的股权。
IPO之后，百度及其关联公司持有所有普通股和优化股将1:1转换为B类普通股，剩余其他股东持有所有普通股和优先股也以1:1转化为A类普通股，其中，每股A类、B类普通股分别由1票、10票投票权。A类普通股无法转化为B类普通股，但B类普通股可在任意时间转化为1股 A 类普通股。首次公开招股后，百度、小米分别拥有爱奇艺93.1%、1.1%的表决权。爱奇艺的附属公司包括爱奇艺影业、北京奇艺世纪科技、上海爱奇艺文化传媒、上海众源网络等，主要业务包括计算机软件、发行动画片、广告、娱乐视频等。
爱奇艺财务相关数据
2015-2017年爱奇艺营收分别为 53.19 亿112.37亿、173.79亿元，同比增长85.1%、、111.3%、54.6%，净亏损分别达 25.75 亿、30.74 亿、37.37 亿元，净利率分别为-48.4%、-27.4%和-21.5%，毛利率分别为-13.6%、-1.8%、-0.05%。在收入大幅增长的情形下，公司净亏损率逐步收窄。从单季度财务数据看，公司2018Q1-Q2 实现收入 48.77 亿、61.7亿元，同比增长48.5%、42.6%；净亏损分别为3.97 亿、21.01 亿元，毛利率分别为0.6%、1.03%。
爱奇艺收入主要来源于会员付费服务、在线广告、内容分发、直播游戏分发、IP授权等。2017 年共实现营收 173.78 亿元，同比增长 54.6%。其中会员业务、广告业务、内容分发、其他业务分别为65.36 亿、81.59亿、11.92亿、14.92亿元，占比分别为37.6%、46.9%、6.9%、8.6%。
2015-2017 年，公司营业成本分别为 60.42 亿、114.37 亿、173.87 亿元，同比增长51.7%、89.3%、67%。内容成本及带宽成本是最重要的组成部分，其中内容成本分别为36.94亿、75.41亿、126.17亿元，同比增长分别为136%、104.1%、52%，分别占总成本的61.1%、65.9%、72.6%；宽带成本分别为11.67亿、18.74亿、21.90亿元，同比增长分别为50.8%、60.6%、16.8%，占总成本的 19.3%、16.4%、12.6%。按单季度数据看，2018Q1-Q2，营业成本分别为 4.85 亿元、6.11 亿元，同比增长分别为36.2%、38.9%。
内容成本包括原创内容、版权内容成本以及分成成本。其中，内容成本的增长主要来自版权内容成本和内容分成成本的增加，2017 年内容成本增长 50.76 亿元，其中版权内容、内容分成、原创内容成本分别增加36.34亿、10 亿、4.3亿元。随着技术进步宽带成本大幅下滑，毛利率也随之提升。
2016-2017 年爱奇艺支出分别为17.66 亿、26.75 亿，同比增加46.6%、51.5%，其中费用的增加主要由于广告费用、销售费用、员工工资、员工福利、员工人数的增加。同时，研发支出分别为8.24 亿、12.7 亿元，同比增长分别为64.9%、54%，主要由于研发人员薪酬的增加。2018Q1-Q2支出分别为7.04亿、9.5 亿元，同比增长为41.9%、51.4%，研发支出为3.87亿、4.41亿元，分别增长44.1%、50%。
爱奇艺核心运营数据
2015-2017年爱奇艺付费会员人数从10.7百万人增加至50.8百万人，CAGR为58.26%，从单季度看 2018Q1-Q2，会员数量分别为 61.3 百万、66.2百万，同比增长72%、75%。
不考虑月度差异和动态增长，以年末会员数测算，2015-2017 年 ARPU 值分别约为93元、124元、129 元/年；若考虑用户动态增长，取区间平均用户数，则2016-2017年ARPU值约为184元、161元/年，ARPU值逐渐接近年度 VIP 零售价格198 元/年，表明会员中大部分用户为长期连续订阅。
2017 年手机用户DAU（日活用户）、MAU（月活用户）分别为1.26 亿、4.21亿，同比增长0.5%、3.9%；用户日观看时长3亿小时，同比增长15.8%。爱奇艺还有延递收入，公司延递收入是已购买未使用的虚拟货币，2016-2017年，递延收入分别为7.97亿、16.34亿元，分别占当期会员收入的 21.2%和 25%。2017年延递收入增速达105%，高于会员增速的68.2%和会员付费增速的73.7%，这也说明越来越多的用户倾向于长期订阅。
2016-2017 年公司版权资产（含流动与非流动）分别为 29.43亿、53.77亿元，净制作内容资产分别为 4.14亿、15.64亿元（+278.3%）。原创内容资产大幅增长，2017年增至13.10亿元，同比增长404.4%。东方证券认为，对原创内容的支持也体现在现金流上，2015-2017年，版权许可的现金流出分别为 25.86 亿、52.91 亿、90.87亿元，原创内容现金流出分别为3.38亿、8.72亿、19.62 亿元。
2018-2020年公司版权内容的最低付款金额分别为 61.46亿、53.78亿、28.01亿元，爱奇艺承诺合计版权采购金额超过165亿元。2015-2017 年，公司授权版权的平均受益使用期为 2.2、3.5、2.5 年，已摊销并计入版权内容成本的金额分别为 22.94 亿、40.36 亿、74.92 亿元，多数版权内容的摊销周期集中在2年以内，测算2017 年版权内容成本为 78.82 亿元，占内容成本的62.5%。公司自 2018 年起计划将已播出内容在一年内摊销完毕。
爱奇艺自制能力优势
2015 年《奇葩说》开始尝试自制综艺，经过三年的发展开始涌现了一系列的精品综艺，如：《中
国有嘻哈》、《热血街舞团》、《偶像练习生》、《机器人争霸》等，其精良的综艺节目离不开优秀的制作团队和灵活的工作室制定，如前春晚种导演马东、前前中央人民广播电台副台长王晓辉、前浙江卫视节目中心副主任陈伟、前灿星传媒导演车澈等优秀制作人和导演的加入，不仅带来了业内的资源和人脉，使得爱奇艺的自制内容制作能力大幅提升。
2014 年爱奇艺提出工作室战略，工作室模式保证了有效的激励机制，并形成了完整的配套体系，大大提高了效率、释放了产能。
爱奇艺的自制剧主要由爱奇艺自制剧开发中心和爱奇艺奇星戏剧工作室两大部门负责，两大部分专注不同类型剧集开发，由于剧集制作周期长、周转慢等自制剧主要采取承制外包模式，外部合作保证优质网剧持续供给，自制剧明确主演需包括公司签约艺人，推动公司艺人经纪等业务共同发展。
中短期看，会员业务与广告业务是驱动公司成长的核心，从长期来看，爱奇艺未来发展关键是能否以高流量的视频业务为基础，构建多元化的线上线下传媒娱乐生态。因此，爱奇艺在产品布局和业务生态上持续拓展。
产品策略上，爱奇艺从单一APP向多个 APP 组成的产品矩阵发展。爱奇艺目前已拥有爱奇艺阅读、爱奇艺纳豆、爱奇艺动漫、爱奇艺泡泡、爱奇艺VR、奇巴布等独立APP。爱奇艺泡泡为例，起初定位明星话题讨论社区，如今逐渐成了重要的内容宣发渠道，活动互动率和转化率均较高，未来进一步融合，成为作品发布、大数据、变现、粉丝管理四大功能。同时爱奇艺还使用AI 技术识别根据用户喜好进行个性推荐与识别，并借助大数据AI技术、蒙版弹幕等，在热度预判，题材、角色选择等方面提供参考，打造个性化互动观看体验，大大提高用户的使用粘度。
业务范围和产品矩阵同时扩张，爱奇艺重点打造广告、会员、打赏、出版、发行、授权、经纪、电商、游戏九大IP货币手段，通过优质的内容带来更多广告价值，自制影视、自制综艺等不断培养艺人，并实现经纪、授权等变现模式。IP 授权，如与 361°、小红书的合作以及麦当劳嘻哈出题餐厅等，以《偶像练习生》为经纪签约，《偶像练习生》开播1小时播放量破1亿人次，首发MV主题曲《Ei Ei》上线3小时破11万，带来广告费、会员费、流量费也破亿。爱奇艺商城出售综艺、影视中明星佩戴的服饰、首饰、太阳镜、帽子、耳机等。
爱奇艺通过“AI+娱乐”双驱动，不断引领行业创新发展，爱奇艺不断拓展业务，自制IP商业价值和品牌价值不断凸显，货币化能力将不断提升，盈利能力也将不断提升。
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