华谊兄弟超级数字力分析

“世界上没有一门学问是要先学好才能用，几乎都是先用，再用，然后不断地用，才能够学好”。

为了继续帮助大家打磨阅读财报的技能，【不读财报就出局】每天会从A股市场中找出一家公司，以最近年报为基础，带领大家一起分析公司的财务数据。

在学习的过程中希望大家积极讨论，以“打群架”的方式让我们更好地了解这家公司。学习后把投票结果填写到金数据链接上，我们会定期发布大家的投票结果。

投票链接：https://jinshuju.net/f/5sKwyH

下面开始我们今天的“财报打群架之华谊兄弟”。

超级数字力分析

1、现金能力

（1）现金占总资产比率为21%，小于25%的比例，不过公司手中的现金储备还算较为充分。

（2）平均收现天数最近几年呈现下降的趋势，说明公司对应收账款的管理效率增强。

2、运营能力

（1）平均收现天数最近几年呈现下降的趋势，说明公司对应收账款的管理效率增强。

（2）平均存货天数最近三年较为平稳，存货管理能力稳定。

（3）总资产周转率最近几年呈现下降的趋势，说明公司整体资产运营效率在降低。

3、盈利能力

（1）毛利率在最近几年呈现出下降的迹象，公司产品的竞争力可能在减弱。

（2）营业利润率在最近几年也呈现明显的下降趋势，公司的获利空间进一步被压缩。

（3）净利率和利润率一样都呈现下降趋势，公司获利能力降低。

（4）净资产收益率相较于2016年有略微的提高，但是与之前几年相比还是明显降低，公司整体的盈利效率出现下滑。

4、财务结构

（1）负债占总资产比率47.6%，小于60%，公司的资产负债率不是很高，面临的系统性财务风险较低。

（2）长期资金占不动产厂房及设备比率远远大于100%标准，这是因为公司属于轻资产公司，与公司所处的行业性质有关。

5、偿债能力

（1）流动比率171.4%，小于300%的比率。

（2）速动比率131.5%，小于150%的比率。

公司偿还短期债务的能力不是很好。

小结：

从数据中可以看出，公司的毛利率下降，说明公司产品在行业中的竞争力在减弱。公司的利润率也在降低，表明公司在激烈的行业竞争中，获利空间也被进一步压缩。

公司的财务结构非常稳健，资产负债率47.6%，说明公司经营的钱大约一半是来自于股东出资。

公司总资产周转率最近几年呈现下降趋势，整体资产运营效率在降低，按照MJ老师的标准，华谊兄弟属于“烧钱”的行业，现金占总资产比率应该大于25%，这样子才可以有足够的现金储备去面对行业不景气带来的冲击。而谊兄弟现金占总资产比率只有21%，虽然不到25%，不过公司留存的现金还是比较多的，在行业不景气的时候会有较多的缓冲空间。

以上是对华谊兄弟财务的综合分析，欢迎大家投票，一起选出好公司。

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