认识周期的力量

为什么要研究周期？

其实答案很简单，识别周期，找到当前所处周期的位置，能够很大程度上帮助我们在投资中胜利。

投资成功有三大要素：选时、选股、配置。选时排名第一，一个企业即便再优秀，如果在其最高估值的点买入，也并不一定能够赚钱。

而选时最重要的就是周期，周期中不同的阶段，投资的输赢也会有很大变化。懂得并利用周期，能够很大程度帮助我们决策。

例如说当我们处于经济上行且货币宽松周期，权益资产就会表现更好，那就应该投入更多资金买入资产，提高组合的进攻性；

相反，如果当经济开始进入下行周期，则应注意增强组合的防守性，增配固定收益资产。这就是认识周期的意义。

马克斯认为，周期有三大规律。

第一大规律，周期不走直线必走曲线。这种规律对于股票市场而言，所表现出来的就是大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨。

第二大规律，历史会重演，但并不会简单重复。马克斯认为在投资的周期中，涨跌的方向会重复历史相似的模式，但涨跌的幅度不会重复历史相似的幅度。

第三大规律，市场总是少走中间多走极端。也就是说，市场总会围绕平均线上下波动。当市场运行到极端时，就会向均值回归。但是市场回归到均值后，却并不会停留，而是继续向反向的极端运动。所以市场不是走到极端就是在走向极端的路上。

识别和分析周期最重要的意义在于，要找到如何应对周期的方法，如何采取行动来应对周期，对于投资而言至关重要。书中提到了应对周期的三步操作：

一、认识周期：了解周期的存在和基本规律。

二、分析周期：通过分析历史数据和当前市场状况，识别周期的位置。

三、应对周期：根据对周期的理解，制定投资策略，如在市场低迷时买入，在市场过热时卖出。

马克斯强调逆向投资的重要性，即在市场普遍悲观时买入，在市场普遍乐观时卖出。

这需要投资者具备冷静的头脑和对市场周期的深刻理解，因为市场情绪像钟摆一样在贪婪和恐惧之间摆动，投资者需要识别这种摆动，并在市场情绪极端时做出逆向投资决策。

最后，要注意应对周期的局限性。周期的规律性和随机性并不矛盾，大趋势的规律性和具体的随机性会使得人们知道危机会来，但永远不知道什么时候来。过度的谨慎会损失机会，过度的激进也会万劫不复。