许多朋友知道我做期权之后都说：期权好复杂！对此，我的答复一般是：复杂才有机会。
金融学里面有一个 efficient market theory。这个理论说的是市场的定价是 efficient 的，所有影响价格走向的因素都已经反映在当前价格里面了，价格的走势是完全随机、不可预测的。因此，一只猴子扔飞镖挑选出来的股票，和专业基金经理用高级模型选出来的股票，没有本质区别。
我在学 efficient market theory 的时候，书本是这样评价这个理论的：世界上有很多人在股市赚了大钱，但是没有一个人是用 efficient market theory 来赚钱的。
其实，全世界有数亿股民，大部分没受过专业训练，做决定是非理性的。即使是专业的投资人士，不同机构的人对市场也会不同的看法，往往是互相矛盾的。这么多的非专业、非理性、互相矛盾的观念和行为的总和，怎么可能会是 efficient？
期权比股票复杂很多，有不同的到期日，不同的行权价，还分 call 和 put，这是一个庞大的组合。期权的价格和股票的价格有一个非线性的关联。call 和 put 之间有一个 parity 的关系，而这个关系又受利率、分红等因素的影响。这么多的数字很难保证是 consistent 的，而对于我们来说，inconsistency 就是 edge。
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