从阿斯利康的1季报看未来创新药的黄金20年

从阿斯利康的1季报看未来创新药的黄金20年

原创： 万方遒 老万的公众号 5月18日

阿斯利康2019年一季报中国区销售增长28%到12.42亿美元。其中抗肿瘤药增长51%到2.84亿美元，呼吸科药增长31%到4亿美元。

为什么选择阿斯利康这个企业来参考呢？一方面阿斯利康这个企业1999年进入中国，进入之初也是只有1款创新药，现在在国内大概有10几款创新药在销售，基本都过了专利期，选择这个企业在国内的营收做分析，可以类比未来国内的企业走上创新药的路之后，可能在国内的情况。

19年阿斯利康在国内很可能销售额过300亿人民币，今年国内上市的药企还没有一家超过这个企业的营收，阿斯利康1999年进入中国，在中国做了大概20年的时间，用10几款药，在这样20年里面，从一个销售额为0的药企做到了300亿，这些都是未来国内创新药企重走的路径。

阿斯利康是一个从成立之初就只做创新药的企业，也就是说阿斯利康这个企业没有一款仿制药，只有过了专利期的创新药，我们熟知的比如瑞舒伐他汀，替格瑞洛，沙格列汀等都是这个公司原研生产的，值得一提的是，瑞舒伐他汀在阿托伐他汀之后出现，沙格列汀也在西格列汀之后出现，替格瑞洛也在氯吡格雷之后出现，严格意义上说，这些都是me better产品，至少阿斯利康在开发这些产品的时候借鉴了第一代同类产品的技术和经验。

这个也从另外一个侧面理解，其实me better创新药也很不容易，只要有一点差异，哪怕是副作用小了，或者是对某一部分患者尤其有好处等等，都可以把它归类成创新药，而me better的创新药做的多了，就会慢慢出现一些革命性的First in class药物，药物的更新替代就是这么缓慢演变的，真正突然出现了一个革命性的药物，也是可遇不可求。

阿斯利康在国内大概有销售的产品大概有10多款，癌症方面的吉非替尼，奥西替尼，心血管方面的替格瑞洛，瑞舒伐他汀，糖尿病领域的沙格列汀，还有一些消化类，呼吸类的产品，大概有5-6个品类，10多款产品，这其中大部分产品都过了专利期，在专利期内的产品大概只有20%。

今年国内4+7城市招标，阿斯利康的吉非替尼降价75%中标，这个本身也是一个意外，后面阿斯利康主要推广的是奥西替尼，吉非替尼本身是慢慢放弃的药，从这个角度看，因为肿瘤药更新换代快，药企研发久了，也有自己2代出来打自己1代产品的可能，阿斯利康没有选择瑞舒伐他汀降价，选择吉非替尼降价，也就是说放弃了吉非替尼让其跟仿制药竞争，但是没有放弃瑞舒伐他汀。这也说明慢性病药很少出现在一个企业有两个同类型的创新药，自己打自己也就基本不存在。

原研药和仿制药不同，原研药很少降低身段跟仿制药竞争，原研药也不希望拥有很大量的患者群，因为价格是仿制药的10倍，只要有仿制药10%的患者数量，两者营收就一样，营收一样的前提下利润部分原研药会比仿制药高几倍，这也是原研药和仿制药的不同，肿瘤药从吉非替尼大降价来看，阿斯利康原研药用奥西替尼撑着，用吉非替尼降价跟仿制药拼，肿瘤药因为患者数量太少，一旦出现左手打右手的情况，就必须要放弃一个，一个做主力，一个降价跟仿制药拼，肿瘤药从这个角度来看，随着各家肿瘤药多起来，靶点一致的情况下都会波及到自己内部的竞争，比如贝达药业的恩沙替尼上市后，那么它现在的埃克替尼就一样也会降价，很快这两款药就可以合二为一来分析，在这个领域上新药上量快，但是下来也飞快。

再来判断一个事实，如果国内某个药企有10个创新药，是不是也能做到如阿斯利康一样300亿人民币？我认为很有可能，甚至是一定能。

恒瑞会是第一个到10个创新药的药企，预计这个时间点在3-5年左右，现在1类新药恒瑞有3个，加上PD-1，19K等这些创新产品，以后每年上1款创新药，不出5年，恒瑞的产品结构跟阿斯利康一样了，而且基本还都在专利期内，也就是恒瑞即便没有仿制药部分，光是这10个创新药，应该就可以国内做到300亿。

天晴，石药这些现在基本都只有1款创新药，第2款要等到2021年开始，从2021年预计每年新增1款创新药，这些企业临床的数量现在看都有20多款，按照成药率低一点25%也有5款左右，然后随着这几年继续临床，大概到2028年左右能有10款，距离大概现在10年左右的时间。

信立泰现在临床的产品大概有10款，比上面2个少一些，信立泰还有收购的创新药，收购的创新药有4款，这些上市会更快，这些产品预计在5年内就能上线，剩下的5-6款也如石药，天晴一样，2021年每年上1款，上到2028年左右，加上之前买的新药，新器械，能有10款左右创新药。

到2028年这个时间点，也可以类比现在的阿斯利康的创新药营收，这些企业的创新药部分在国内有个300亿营收也应该能够实现。

也有人担心专利期的问题，阿斯利康的很多产品专利已经到期，但是现在还没看到专利大幅度断崖，未来专利断崖的问题还要跟踪，一般情况下只要价格坚挺，虽然营收还会被仿制药分走不少，但是总还会有一些收入，同样因为价格贵虽然只要有少量的患者，但是营收可能还是这个品类最大的。仿制药尽管患者多，但是价格低，单个药的营收还是上不来。

2021年应该就是创新药真正开始批量上市的元年，只有创新药真正大量上市，国内药企才会真正开始进入黄金增长期，而且这样的增长期可能如1999年阿斯利康进入中国一样，会持续很长时间，20年的周期现在看来可能都短了。