今天凌晨，土耳其股市闪崩，大跌5%，之所也股市崩盘，是因为土耳其里拉隔夜互换利率暴涨，在一夜之间翻倍至700%后，又跳涨至1200%，在一周前，土耳其的隔夜互换利率在22%的水平，现在已经暴涨到了1200%，已经超过五十倍了；一周期互换利率则从一周前的24%飙升到如今的280%。
换成人话来说，就是土耳其正在面临本国货币土耳其里拉出现了流动性枯竭，到处都借不到资金了，想要拆解资金，必须付出超高的利率，这利率有多高呢，比中国地下钱庄的黑钱放贷利息还要高。
之所以会出现土耳其里拉流动性枯竭，是因为土耳其政府正在大规模收购里拉，进行一场非赢不可的金融保卫战。
这场金融保卫战，在2018年就发生过。
2018年土耳其和美国杠上了，土耳其抓了一个美国牧师。
然后美国就开始了金融上的疯狂报复。
在美国的制裁下，国际机构对土耳其里拉纷纷做空，导致土耳其里拉成为了2018年国际最惨的货币之一。去年的土耳其保卫战非常惨烈，埃尔多安甚至号召土耳其民众一起来保卫里拉，卖掉美元，卖掉欧元，卖掉黄金，买进里拉。
最终，土耳其不得不学习阿根廷，将利率大幅度提高，但是效果也不好。
最后，不得不采用了绝招：与美国和解，释放了美国牧师。
随后，土耳其里拉的汇率才反弹。
不同于2018年8月土耳其货币危机所承受的美联储持续加息带来的影响，此次土耳其的暴跌面临的却是美联储转鸽后，美国国债长端收益率曲线变平，长短端收益率倒挂。同时美国经济进入拐点，投资者对未来经济下降预期加强，导致全球风险偏好降低，风险溢价上升。而土耳其作为风险频发的新兴市场国家，自然会成为第一个被抽血的对象。
土耳其的埃尔多安也有自己的经济学，埃尔多安经济学有“四板斧”：
1.放水：埃尔多安政府强势干预土耳其央行，通过大幅增加货币供应量，来刺激经济。
2.基建：“要想富，先修路”，土耳其人也深谙此道。央行释放的滔天流动性，许多被用来改善土耳其基建设施和市政服务。2015年，在世界银行PPI数据库（私营企业参与基础设施建设数据库）中土耳其的PPP投资仅次于巴西，排名第二。
3.外资：“利用别人的钱，发展自己的经济”是发展中国家弯道超车的秘籍之一。得益于土耳其“伊斯兰民主楷模”的优秀形象和“可欧可亚”的双重定位，土耳其充分利用这两大优势吸引外资——主要来自欧盟和周边中东国家的外资。
拿外国人的钱，土耳其人修路、发展企业、买包包（居民消费）毫不含糊：为促进能源和基建，国际金融公司（IFC）已向土耳其投资43亿美元——土耳其已成为该公司全球第三大投资对象；土耳其的银行和大型企业，也纷纷开启美元借借借模式；由于货币自由兑换，土耳其消费者更是对用美元保值和消费趋之若鹜。
4.私有化
凯末尔当政的时代，为发展本国工业，土耳其长期实行“鼓励国有企业发展”的战略。1927年曾专门颁布《奖励工业法》，借助政府力量推动经济工业化，并长期实行进口替代，到80年代时，土耳其国有企业已占据整个经济的半壁江山。
1983年厄扎尔上台后，经济发展战略从进口替代转向出口导向，但总体上土耳其的私有化进程仍然缓慢——直到2003年埃尔多安上台。
2003年5月18日，埃尔多安政府启动“土耳其私有化战略”，将几乎所有剩下的国有资产都列入私有化或拍卖行列，国有企业涉及能源、交通、银行、工业、烟草、桥梁等领域，社会服务机构包括卫生、教育、住房等等。
客观上来说，私有化激活了企业活力，加之土耳其人口低龄化的优势，土耳其的私有化进程伴随着经济较以往更快速的增长。
但是，这“四板斧”也带来了严重的经济问题，并且目前看来，使得埃尔多安经济学有些难以为继：
1.放水过多：据统计，2014年以来土耳其货币供应增速每年高达14%，近两年更是达到18%——比中国的M2增速还要猛。放水过多带来的直接问题，是本币贬值和通胀高企。
2.基建+私有化浪潮滋生腐败。私有化本身有很高的资本准入门槛，私有化过程又往往存在权钱交易和国有资产流失等弊端。
2013年，土国政府高层内部与伊朗进行石油天然气交易并贪污巨额财产的行径被曝光，举国哗然。随后土耳其民众爆发多次抗议，要求政府整治腐败。
3.外债过重：土耳其算是全世界经常账户赤字最高的国家之一了。2017年，土耳其经常账户赤字达到473亿美元，同比增长43%。土耳其每年得近2000亿美元来满足其经常账户赤字和到期债务，而同期土耳其外汇储备只有850亿。
土耳其是新兴经济体中高通胀率的主要国家之一。根据其经济统计部门公布的最新数据显示，土耳其2月的通胀率为19.67％。官方数据还显示，土耳其最新失业率为13.5％，青年人的失业率达24.5％。
对比去年土耳其大选前的数据，就这两个指标来看，土耳其的经济似乎并没有朝着好的方向发展。
从政治上来看，埃尔多安不是一个受部分西方国家喜爱的土耳其领导人。叠加近期的资本市场表现来看，土耳其这次的地方选举注定了要以不平静的方式度过。先是有摩根大通于上周五发布的看空报告，又有昨日的股债汇齐波动。新兴市场部分国家的脆弱性，或许可以从近期土耳其的经济表现中窥见一二。
但好在近期新兴市场整体情绪还是相对正面。部分分析师认为土耳其本次危机在新兴市场是不具备传染性的。
埃尔多安经济学带来的经济问题在未来是否能被改善，埃尔多安又是否能带领土耳其走出“持续不断的危机”，只能交给时间来证明。
为了让各位读者看的更清晰，咱们还是一起来补一下土耳其的历史：
土耳其历史上就是一个东西方各种文明在其领土上你唱罢来我登场的舞台，由于其地处欧亚大陆交界的小亚细亚独特位置，历史的各大帝国早期的如古埃及，古希腊，古罗马，亚历山大大帝的马其顿，古波斯帝国，中期的如波斯帝国，阿拉伯帝国，十字军，拜占庭帝国以及后来的奥斯曼帝国都在这片土地上反复的征战过和先后统治过。
东方文明和西方文明，基督教和伊斯兰教也在这块土地上不断的碰撞和融合。
一战结束后，曾经横跨欧亚非不可一世600年的伊斯兰奥斯曼帝国被肢解（伊斯兰的因循守旧和墨守成规导致其无法对抗依赖工业科技文明而迅速崛起的欧洲），现在的土耳其就是它的残存。
以中亚突厥人（强大的唐王朝击败了东亚的突厥王国迫使这个游牧民族辗转迁徙到了中亚）为血统祖先的土耳其人在历次的征服和被征服中接受了伊斯兰文化，也接受了西方文明。
可以说突厥游牧部落的传统，波斯的艺术，拜占庭的政治文明，阿拉伯的科学文化都或多或少流淌在现代土耳其人的血液里。
但现代土耳其实行的是西方的民主制度，政教分离，资本自由，政府也亲西方希望加入欧盟，同时90%以上国民都信奉国教伊斯兰，这点同东南亚的马来西亚，印度尼西亚有些相似。
土耳其在政治，经济上都完全采取了西方的制度，但是在社会文化上还保留了东方伊斯兰的传统，这可以说是历史的选择。
600年奥斯曼帝国的伟大历史使得许多土耳其人包括统治者一方面拥抱西方现代文明，另一方面怀揣伊斯兰世界的昔日辉煌，正是这种纠结导致了一系列的问题，在政治舞台上形成了乡村保守派（因遵循伊斯兰传统而守旧）和城市进步派之间的不断争斗，政局不稳屡次军事政变的局面从五十年代以来一直持续到2003年现任总统上台前。
就像东亚许多国家采取政治威权主义，东西方文明交汇之地土耳其更有理由采取这种结合东西方文化的政治威权主义，2003年上台后，总统埃尔多安就采取了计划经济与市场经济结合的土耳其模式，大量举债，大量引进外资，大搞基建，在他上台后，土耳其政治一改过去的动荡，经济更是一路腾飞。
堪称小亚细亚的中国式发展奇迹。
他本人也被认为是带领土耳其实现昔日奥斯曼帝国复兴之梦的新苏丹（苏丹是奥斯曼帝国君主）,成了阿拉伯世界的强人政治偶像。
埃尔多安持政15年以来，土耳其国家发展模式下的GDP翻了四倍，从2000亿美元成为一个8640亿美元的经济体，但是债务规模庞大，尤其是外债有2000亿美元，其1210亿美元的公债市场中，外资占比有20%。
在新兴国家的货币外汇交易中，土耳其里拉的交易量也仅次于俄国卢布和南非兰特。
举债发展型的经济发展模式导致上述的高举的债务/GDP规模，尤其是外债居多，叠加了资本进出自由，不受任何控制，这为土耳其的金融危机埋下了祸根。
有句俗话说，心和观念的距离是最远的距离。
与其他的土耳其奥斯曼帝国梦相匹配，这几年教父级领袖埃尔多安在国内社会政治上推行保守主义政策并鼓励伊斯兰传统，对昔日的盟友美国和以色列采取了强硬对抗的立场和态度，也招致了国内亲西方的世俗精英（左派，知识分子等）的反对，2018年终于爆发了一场未遂的军事政变，埃尔多安果断出击，在各大政府部门清洗了几万人，并称西方尤其美国背后支持了这次政变。并逮捕了一名据称是煽动恐怖主义的美国传教士，美国总统特朗普随即对土耳其政府几个部长实行制裁，并对土耳其的钢铁和铝的进出口实行贸易制裁。
而这些制裁加上埃尔多安本人在土耳其金融市场上的一系列粗暴干预式言论和行动直接触发了本来活跃在土耳其资本市场的外资迅速抛售土耳其货币，股票和债券。
导致了里拉几天之内暴跌40%以上，股市债市也两位数暴跌，土耳其几乎一夜之间从西方资本市场的宠儿变成了弃子。
可以说，土耳其政治强人不尊敬市场的言论，加上对土耳其高负债以及经常性账户赤字的担忧，在没有资本控制的情况下，外资快速出逃，也算是以实际行动给土耳其政府一个教训。
可惜的是土耳其政府似乎没有接受去年的教训，本来今年年初以来，随着美联储加息停止美元上涨乏力，里拉和其他新兴货币一样反弹，股市也上涨20%进入牛市，但是强人埃尔多安的土耳其政府在三月底的大选来临之际，因为面临上述因去年美国制裁而导致的外资出逃和经济衰退，从而选民的支持大不如前的局面，为了获得伊斯兰保守派选民的支持，这次他又祭出了反西方的论调，比如以北约成员国的身份向俄国采购导弹防御系统，反对以色列格兰高地的立场，甚至在一个星期前的大选演讲活动中公开播放上周新西兰枪击案的视频以激起伊斯兰选民的愤怒。
恰好上周JP Morgan 两个分析师出投资报告建议卖出里拉（看来投资报告timing很重要），土耳其监管机构立即对J P Morgan 展开调查，埃尔多安本人更在星期天的选举集会上演讲言语威胁称：“这些外国银行将为其挑衅性的市场投机和操纵行为付出代价。”
和去年大选前后的言论如出一辙，历史惊人的相似，政府对市场的粗暴干预和不当言论结合了上周公布的外储下降30亿美元的消息，都促使市场参与者以脚投票。
去年因为看中土耳其高利息（去年因美国制裁而货币大跌导致通货膨胀，土耳其央行提高利息到24%）而Carry trade 进来的资金纷纷倒戈，想卖空里拉的交易机构更是到处在外汇期货市场上借入里拉，但是深受去年里拉暴跌40%之苦的土耳其政府指示土耳其各大银行不得在外汇市场出借里拉，导致昨日土耳其隔夜利率因钱荒一度暴涨到1000%，政府的这一釜底抽薪行为虽然暂时遏制了里拉的下跌，但是外资金融机构被迫出售土耳其股市和债市的头寸以获取里拉，轧平交易。
这样就导致了昨夜土耳其股市经历了2016年以来最大的单日下跌5.6%，10年国债也暴跌，收益率达到20%。
虽然土耳其强人总统把国家金融动荡归咎于西方贪心的银行家，但其实土耳其的社会政治环境（历史的选择），总统本人的强人复兴传统之梦和政府不当干预市场，国家举债发展模式，还有资本自由出入不加控制其实都是土耳其两度金融大动荡的根源。
许多类似的亚洲国家都可以从其教训中认真体会，以避免危机和动荡。
土耳其的高利率政策料将会维持更长的时间，进一步加深经济衰退的程度并且拖后复苏的步伐。
更重要的是，那些预测土耳其事件不会有长期影响的分析忽略了一点，在当前全球经济放缓、各国央行暂停加息、德债进入负利率区间、美债3月与10年期利率倒挂的情况下，任何一点火花都会激起真正意义上的衰退。
周三晚间被土耳其里拉一同拖下水的还有巴西雷亚尔，日内跌幅一度达到3.1%。同时国际原油和之前一路暴涨的钯金都出现了显著的下跌。
之前有一首网红歌曲唱到：“想要带你去浪漫的土耳其……”
这回，土耳其不再浪漫！
短期来看，海外金融市场的不确定性，可能会引入波动率的上升，这意味着需要配置一些对冲风险的工具，如黄金、衍生品。
但从中期来看，会长认为中国的权益资产处于战略配置期，这一判断依然没有改变。股权市场在中国融资体系中的重要性提升，叠加“长钱”的逐步引入，当前依然是配置权益类资产的“战略窗口期”，这意味着从中期配置的思路来看，调整也是长期配置的时间窗口。
最后再聊聊A股。
今天爆出一个大雷，团贷网爆雷了，唐军自首了。这可能算是今年以来金融圈最大的雷了，涉及资金规模超过145亿，这背后又是无数劳动人民的血汗钱。
至于说最后能回吐出来多少投资人的钱，真的不好说了，只能等所有流程都走完，怎么也得4年以上，到现在e租宝的案子都还没走完流程呢，到最后每位投资人能拿回20%的资金，就算是烧香了，别报太大幻想了。
A股中和团贷网有直接关系的就是派生科技，说来也巧，这长生刚出事，派生又出事，真的是始料不及的巧合，这家公司的实控人是唐军，老大进去了，这股估计也不会好看，结果派生科技今天保护性停牌了，对于这支股票中的股民来说，也算一个哭笑不得的消息吧，暂时保持住了纸面财富，毕竟等到复牌时候也躲不了，像是乐视和保千里那样的十几个跌停连板是躲不过去的。
不过这股的股东倒是挺集中，只有不到5100个，作为典型的庄股，也收割过好几拨韭菜了，在这里，就祝各位好运吧。
昨天提到一定控制风险，并点名了大麻板块瞎炒作，今天果不其然，大跌！
今天大盘如约回调，这真的是一个坏消息，如果你还没减仓，没事，我再告诉你一个好消息，可能大盘还没跌完呢，跌的位置，先看看月线吧。
今天有好多读者在景辰财经会里提到是不是要抄底，我个人建议不要动，抄底这种事搞不好就是接飞刀，反正我是没有这个本事的，想抄底，等清明节之后再看吧。
其实咱们真的没亏多少，持仓是广电运通，今天不仅没怎么亏，还盈利……
重复一下咱们经常说的股市生存法则：股市里的钱是赚不完的，但是可以亏完，一定要先防范风险，之后才是让利润奔跑。
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