大家好，欢迎做客“方木读书”，今天我们继续来聊《战胜华尔街》。
林奇每天8点左右会列出股票买入和卖出清单，大部分公司股票在昨天或者前天都曾购买过，这样分批购买股票目的就是能够在一个合理价位上逐渐建立起一个较大规模的持仓比例。所以基金经理买股票它不会在一天之内全部买入，这样股价才不会一下子起来，如果你发现如果底部是一个尖底，很有可能是散户行为，也就意味着这个底也可能不会是最终底。
林奇说如果你不能及时完整地记录搜集到的上市公司相关信息的话，之后你就会很容易忘记当初为什么要购买这个股票。所以我建议大家在点买入之前一定要算估值，具体可参考《股市有风险，投资要思考》这篇文章，买完遇到大跌就看一下之前的买入逻辑是否有变化，这有助于你的理性判断。
所以当亏损的时候你应该想一想，当初因为什么原因买了这个股票，买他的依据又是什么。往往只从自己身上找原因的投资者，才不会一直犯同样的错误，所以独立思考能力是非常重要的。
林奇所在的富达基金公司基本覆盖了价值，成长，混合等各种类型，而且每成立一个新基金都需要一名新的基金经理，公司内部就形成了一个越来越大的情报网。这事有利有弊，利就是大家可以获取更多的牛股信息，弊就是虽然经理人不同，但由于都处于一个信息网络中，不同类型的基金持仓股票相关性会更强。
在1981年麦哲伦基金重新对公众申购，投资赎回减少后，林奇换手率从300%—400%下降到了100%。林奇总结，如果你投资低估的周期类股票和被错杀的股票，能让你有翻倍的机会，那投资零售业和餐饮类公司股票会有更高的收益。林奇特别喜欢连锁商业公司，只要经营体系建立好，盈利模式就是复制，可以长期保持良好的增长，所以从长远来看消费行业仍然是未来时代发展的主题。
1982年林奇发现国债利率已经达到了两位数，就开始抛售股票，增加国债份额。他说现在买债券比买股票的预期收益高。他认为长期国债收益率高于标普500指数红利收益率6个点及以上的时候，我们应该卖股票，买国债。在利率到达顶峰的时候买长期国债，未来利率下行，债券也能获得不错的收益。对比A股市场，在股票估值绝对高，股息率相对较低的情况下，债券到达阶段顶部，可以加仓债券，降低股票仓位，债券牛市可以让你拿到年化7%-10%的无风险收益，这已经远远高于银行理财了。但长期国债利率从底部上涨阶段就别投债券了，这时货币基金会有更高的收益，股市也会有比较好的表现。
彼得林奇说，股市黑暗期往往都是过度反应，看到汽车销量下跌，就感觉汽车龙头要破产一样，但仔细一看，克莱斯勒汽车账面上现金就有10亿美元，这种行业往往是周期性的，特别是零售业务，肯定有好起来的一天，如果行业整体挺好，但个别公司很差，那才是真的有问题。
1982年10月，利率开始降低，和每一次经济衰退结束时一样，周期型股票又开始引领股市创出新高。林奇相应卖出了一些银行和保险公司的股票。开始再次加仓汽车股。其实2021年保险行业一路下跌，然后就爆出来保险各种踩雷的新闻，什么踩雷地产，汇丰等等，有种保险要完蛋的感觉，但其实只是目前不是保险行业的周期而已。
林奇说相比于股市大涨，他更喜欢股市大跌，虽然他的基金投资组合可能会损失了30%，但他却觉得这是一次千载难逢逢低买入的机会。随后由于彼得林奇的坚持，克莱斯勒股价在8个月涨了一倍，麦哲伦基金也破了10亿里程碑。
所以这就是投资者和投机者的区别，投资者更喜欢在大跌之后去抄底，投机者则更喜欢不断追击右侧上涨的股票，觉得他能去无限上涨。那林奇的越跌越买对我们有什么启示呢？
第一，股市下跌后，蓝筹白马确定性其实比较高，在下跌到估值合理区，可以开始慢慢设置1-2年定投抄底。
第二，你必须要有稳定的现金流作为抄底的支撑，最要命的是当股市下跌能抄底的时候却没钱了。
第三，要耐得住寂寞，成熟的投资者往往都是越跌越兴奋，越涨越持有。当然这需要不断的学习修炼，提升自己的认知。
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