△路漫笔记, 记录理财投资的点点滴滴△
这是路漫分享的第 116 本书
梁宁有一句话，比能力重要10000倍的，是一个人的底层操作系统
什么是底层操作系统呢
如果把它比喻成一部手机、一台电脑
人的精神结构就是他的底层系统
一个人的精神结构，
决定了他会成为什么样的一个人，
决定了他会取得什么样的成就。
在理财投资中，我们需要搭建什么样的操作系统呢？
雪球大V闲大（闲来一坐s话投资）在新书《慢慢变富》中，给出了在股市中保持长赢需要的投资体系。
闲大是65后，2000年入市，投身股海19年，期间走了不少弯路，曾经8年痴股票迷技术研究，不得要领，2008年放弃技术研究，转型价值投资、取得正果，得到了较好的投资回报。
这本书是闲大19年投资经验之谈，作者在书中总结了想要靠投资慢慢变富，应当具备4大投资系统
1、思想系统
2、选股系统
3、估值系统
4、持有系统
01思想系统
思想决定了行为，所以思想放在第一位。
在投资中拥有怎样的世界观，就会看到怎样的世界！
你把股市当赌场，它就是赌场；
你把股市当投机场所，它就是投机场所；
你把股市当财富保值、增值的场所，它就是财富保值、增值的地方。
股票是个人及家庭最值得配置的金融资产
难道没有听错吗，很多人都说在股市中亏损，为什么说股票是最值得配置的资产？
还记得西格尔教授吗，上周分享过他的《投资者的未来》，他最经典的书是《股市长线法宝》，书中研究整理了1802-2012年（210年）各项金融资产的真实年化收益率：
股票：6.6%
长期国债：3.6%
短期国债：2.7%
黄金：0.7%
美元：-1.4%
那么我们的A股市场收益如何呢？
从1990年开市以来，上证指数从100年起步，到现在2900点摇摆，29年上涨了29倍，年化收益率12.31%,同时这个收益还有一点失真，因为红利再投资不算在里面，其次上证指数不包含深圳指数以及只进不出，有些企业盈利很差，但是也没有退市，包含在这个大熔炉里面；
比较能反应A股整体市场的是万得全A指数，至1999年1000点起，到本周收盘3886点，20年上涨3.886倍，年化收益率7.02%，这个收益看上去一般，但是1999年年底万得全A的市盈率是50倍，而现在的市盈率是17倍，比现在的估值贵了差不多3倍。
股市中赚的钱来自哪里
我知道股票上涨就赚钱，股票下跌就亏欠，有的人喜欢炒股，其实就是在博傻，就像现在的比特币一样，你相信以现在的价格买入之后，会有人以更高的价格接盘，其实这根本不是在投资，而是在赌博。那股市投资中，我们究竟是赚谁的钱？
我们在股市中赚两种钱：一种是企业成长的钱、一种是“市场先生”奖励给我们的钱。
股价=每股收益 X 市盈率
股价上涨的背后，可能是收益上涨或者市盈率上涨。
我们买一家公司的股票就拥有一部分的股权，如果这家公司盈利增长了，我们也跟着赚钱；
打个比方你投资10万元到小王公司，占公司市值1000万，占1%的股份，一年后小王的公司赚了100万，那你就相当于赚了1万元，这时风投看上了，给估值5千万，相当于市盈率一下从10倍变成了50倍；你投资的10万也跟着升值了5倍。
前面赚的1万是公司的盈利，后面升值的5倍，是市场给予的奖励，看好公司的发展前景，给予可观的估值。
在股市中长期赚钱回归到本质，是我们投资的企业盈利增长，其次是偶尔市场波动，有时市场过于悲观给出很低的估值，让你以较低的成本投资，有时市场又过于乐观，给出很高的报价，如果你觉得价格可观，卖出，就可以赚到市场奖励的钱。
大师们的投资理念
买股票是买股权
我们买股票，目的不是为了炒，而是为了股票背后企业的盈利，与企业共同成长；做生意不是炒菜，如果你开始投资了，并不会很快看到效益，所以需要给企业盈利需要一点时间，最好以年为单位去看企业的盈利，如果我们投资指数基金，可以看作我们投资了一个公司，我们开公司绝不会今天开，明天关。
市场先生
市场先生的脾气不好，情绪经常不稳定，有时候他对这个世界感到乐观，觉得未来一片大好，于是给你报一个较高的价格；有时候又感到悲观，觉得经济危机好像悄悄降临，这时他会给你报一个叫低的价格；
我们要认识到市场先生是我们服务的，而不要被他牵着鼻子走。
安全边际
高楼大厦的楼顶都有围栏，站在围栏里面你会感到安全，站在围栏外可能意外随时发生；做投资我们需要学会给企业估值，只有了解大概的估值，我们才知道安全价格在哪里，就像以0.4元去买1元钱的东西，你肯定会觉得安全。
能力圈
套用中国的话就是没有金刚钻不然瓷器活，巴菲特说一个人重要的是不是能力圈的大小而是知道能力圈的边界在哪里，这样你就可以识别，看得懂的生意你才做，不懂的生意就不碰。
建立了稳定的投资思想之后，下一步就是去市场当作寻找猎物，如何选股
要选择哪些，不选择哪些，作者经过19年的实战经验为我们总结的很清晰（感慨：读书的好处，站在巨人的肩膀上，少走弯路），直接摘录如下：
投资的负面清单，“八不投”
1、强周期的不投
2、重资产企业不投
3、单纯炒作概念的不投
4、处在强风口的不投
5、在天上讲重组的动人故事
6、不在行业内相对胜出
7、处在快速易变的行业
8、看不懂的不投
选股的5“性”标准
1、长寿性（具有长期经营、永续经营的潜质）
2、稳定性（例如必须消费、医疗健康，这些行业会稳定存在）
3、盈利性（净资产收益率能在15%以上）
4、成长性（企业成长我们的投资跟着长）
5、有德性（ 诚实、能干的管理层）
选股的9把快刀
1、比较优势（在全世界范围比较技术、成本、规模、网络或其他的优势）
2、经济特权（被人需要、不可替代、自由定价）
3、文化血脉（品牌护城河，如美国的可口可乐文化、茅台国酒品牌）
4、平台生态
5、连锁服务（生意可复制）
6、知名品牌
7、行业命相（有的行业天生利润高如白酒，有的行业利润低）
8、央视广告（注意日常生活中发现机会）
9、养老股票（代表你愿意长期持有的公司）
有了这三套标准，就像3把尺子，当你看到一个股票的时候就拿出这三把尺量一下，是否符合你的投资标准。
选择股票如此，其实选择指数基金的道理也是如此，因为指数基金的背后是一箩筐的股票，如果组合里面的股票质量都好，那自然指数基金也不会差到哪里去。
例如选股避免强周期行业，我们选择指数基金也不选强周期行业的。
以上是从《慢慢变富》中学到的建立投资系统中的两点：思想系统与选股系统，下一篇分享后面两点估值系统与持有系统。
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