如何对企业进行价值评估

作者: 梦想搬砖者 | 来源:发表于2018-09-30 20:59 被阅读5次

1. 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

2. 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

3. 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

——查理的三大投资训导

如何对企业进行价值评估?

1. 对待那些财务报告和它们的会计工作,查理总是持有怀疑态度。它们至少是正确地计算企业真实价值的起点,而不是终点。他要额外检查的因素似乎无穷多,包括当今及未来的制度大气候,劳动力、供应商和客户关系的状况,技术变化的潜在影响,竞争优势和劣势,定价威力,环境问题,还有很重要的潜在风险变成现实的可能性。

2. 他会对公司管理层进行特别的评估。具体来说,他会评估公司管理层的“能干、可靠和为股东考虑”的程度。例如,他们如何分配现金?他们是站在股东的角度上聪明地分配它吗?还是支付给他们自己太多的酬劳?或是为了增长而盲目地追求增长?

3. 查理在分析的过程中会逐步排除一些投资变量,就像排除其他变量一样。等到分析结束时,他已经将候选投资项目简化为一些最显著的要素,也完全有信心决定到底要不要对其进行投资。价值评估到最后变成了一种哲学的评估,而不是数学的衡量。

购买股票前的检查清单

在正确地评估股票的价值之后,还必须在正确的时间买入,所以他会进行更精细的筛选,也就是“扳动扳机之前”的检查。当需要短时间内完成评估的时候,这种方法特别有用。

检查清单上的项目如下:

1. 目前的价格和成交量是多少?

2. 经营年报何时披露?

3. 是否存在其他敏感因素?

4. 是否存在随时退出投资的策略?

5. 用来买股票的钱现在或将来有更好的用途吗?

6. 手头上有足够的流动资金吗?

7. 或者必须借贷?

8. 这笔资金的机会成本是多少?

诸如此类。(极度的耐心+极度的决心+客观看待和衡量自己的能力)

查理的三大投资训导:

1. 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

2. 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

3. 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

正确出牌

正确的思考方式就是萨克豪瑟打桥牌的方式。它就是那么简单。

大多数玩家从被群体接受或从群体的归属感中得到快乐。然而,好的玩家从他应付游戏里各种局面的能力得到快乐。——约翰·费恩

投资就要打棒球,你要让记分牌上的得分增加,就必须盯着球场,而不是盯着记分牌。——巴菲特

查理的伟大的商业模式是怎么来的?

《枪炮、病菌与钢铁》、《自私的基因》、《冰河世纪》和《达尔文的盲点》都有一个共同的主题:关注“竞争性毁灭”问题,研究为什么有些事物能够适应环境存活下来,甚至在经过很长的时间之后能够占据统治地位。当这个主题被应用到投资选择时,芒格偏爱的企业就出现了:有些是通过消灭竞争对手而达到繁荣的企业(就像《自私的基因》里面秒描绘的),有些是通过合作而兴旺的企业(《达尔文的盲点》)

芒格学派”的投资哲学

“我们偏向于把大量的钱放在我们不用再另外作决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它,那么当它的价格上涨到你预期的水平时,你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是,如果你能购买几个伟大的公司,那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。”

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