最近国内A股市场呈现单边下探的走势，与欧美股市的连创新高比起来，可谓冰火两重天。但是，机会往往是跌出来，泥沙退去之后，金子才会逐渐露出水面。
昨天和一位券商朋友聊起对下半年股市行情的研判，谨慎情绪多于乐观。投资的首要任务是避险，但凡赚钱的生意都有一些共同点，借用某位资深投资人的观点来说，就是要满足以下三个必要条件：
高频
刚需
大市场
上市公司2016年年报和2017年1季报都出完了，我今天打开了很久不用的Choice金融终端，看了下上市公司的财务数据。不看不知道，一看吓一跳，沪深两市的A股规模居然已经达到了3223支。要从这么多股票中挑出几支有潜力的可不是件容易的事儿。还好，我还算是有方法论的人，做选择时知道问自己“什么更重要，什么最重要”。
最终，决定从两个维度上作出选择，一是成长性，二是赚钱能力。翻译成财务指标，就是收入的复合增长率和每股的经营活动产生的现金流量净额。
三年收入连续正增长至少能说明它是一只成长股，第二个条件为什么选经营活动的现金流而不选损益表的净利润指标。原因是，经营利润为正的公司不一定现金流为正。
譬如很多公司从损益表看收入很高，但是货款大都是赊销，应收帐款周转率很低，这样的公司经营活动现金流就比较难看，而且账龄长的应收帐款还有坏帐的风险。
于是，经过一番数据筛选，最终生成了这样一个股票池。
纵轴代表成长性，用3年的营业收入复合增长率来表示。横轴代表赚钱能力，用每股经营活动中产生的现金流量净额同比增长率来表示。这样就能看清入选股票各自的优势在哪里，就拿三聚环保这只股票来说，3年的营业收入复合增长率超过140%，而2017年一季报的经营活动现金流同比增长接近50%，这样的股票在市场上的表现会如何呢？
不难看出在市场整体不景气的背景下，该股股价还是相当抗跌的，并且屡创新高。
需要提醒的一点是，横轴的值不是越高越好，因为比较的只是两年第一季度的每股经营现金流。有些行业是有季节性和周期性，一年内每个季度的现金流可能会波动较大。两期每股现金流比值超过100%的都要谨慎对待，看是否有什么特殊原因引起，需要懂得区分。
进而，我想了解赚钱能力强的公司具体有哪些，于是我又选了两项指标。纵轴是每股赚钱综合值，它是现金流量的一个衍生指标。横轴是市赚率，市赚率＝市盈率/净资产收益率（PE/ROE），翻译成更容易理解的“白话文”，其实就是“市场价格”（市盈率）与“上市公司赚钱能力”（净资产收益率）的比值。于是生成了以下股票池：
不难看出，选出来的基本都是银行股、酒类、医药类个股，尤其抢眼的是股坛常青树——贵州茅台，当之无愧的股市印钞机，股价在最近一年走出翻倍行情。而银行股最近表现也非常强势，成为周五大盘绝地反击的领头羊，譬如招商银行，股价创出近五年来新高。
好了，再返回去看看这些选出来的个股满不满足最初设定的赚钱生意的特征：高频、刚需，大市场。显然，银行股、酒类、医药股就是属于这样的范畴。
再回顾一下整个决策的过程，我从3223只股票中用成长性和赚钱能力两个纬度筛选出了这几十支股票，成长性和赚钱能力是基于我对“什么更重要，什么最重要”的价值观的判断。
所以，不管做任何一种选择，本质上在底层都是价值观在起作用。
做咨询顾问这些年，总有很多想法想和他人分享，现在有了简书这么好的平台，您的关注就是对我最大的鼓励。
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