一个半小时，股价下跌逾80%——内房股佳源国际控股的投资者恐怕都不敢相信自己的眼睛。
1月17日，港股市场上演了惊心动魄的一幕——近10只股票出现断崖式下跌，跌幅从20%到80%不等。其中，佳源国际控股下跌幅度最大，1月17日盘中跌幅一度达到89.23%，最终，佳源国际控股收于2.52港元/股，下跌80.62%，市值蒸发约263亿港元。
佳源国际控股闪崩也带动了港股中多只内房股下跌。阳光100中国、国瑞置业两只内房股也不约而同下跌。其中，阳光100中国下跌64.59%，国瑞置业下跌21.63%。
1月18日，佳源国际开盘涨31%，后又直线拉升，涨幅超70%。即便如此暴涨，也无法挽回前一天的断崖缺口。
这次暴跌惨案已经过去几天，真相至今扑朔迷离。也许是有人在暗中操作，也许是因为股民自相踩踏。
对于佳源国际的暴跌，市场还有两个说法。
一个说法认为，三只内房股的抛压可能来自同一个股东，由于没钱补仓，遭到券商接连平仓。
另一个说法认为，有消息称，债务违约则是股价暴跌的幕后推手。市场传闻称，佳源国际控股背后集团分别于2018年1月19日及4月26日发行共值3.5亿美元票息8.125厘的优先票据，已经违约。当晚，集团确认已偿还全数款项，并强调集团目前财务状况健康，业务运作正常。
佳源国际这道菜，A股也有同样的配方，同样的味道。“新材料白马股”康得新点燃了2019年债市第一颗大雷。
1月21日，上海清算所消息，上市公司康得新披露公告称，因公司流动资金紧张，未能按照约定筹措足额偿付资金，原应于2019年1月21日兑付本息的2018年度第二期超短期融资券“18康得新SCP002”，不能按期足额偿付本息52156.30137万元，已构成实质性违约。
1月21日早间，康得新（002450）发布公告称，在证券监管部门调查过程中，同时经公司自查，发现公司存在被大股东占用资金的情况。
康得新公布的三季报显示，截至2018年9月末，该公司资产中有货币资金150亿元，其他流动资产也有253亿元。
既然康得新有这么高的流动资产，为什么连区区的5亿多的债券却还不起？
据21世纪经济报道，有不愿具名的投资人士透露，“康得新账户上的150亿货币资金，剔除季末冲账等水分后剩余不足100亿，近期被抽贷有二三十亿，有30亿定增资金专款专用不能用于偿债，剩下三四十亿资金几乎被银行冻结，不能使用。银行冻结几十亿资金的原因，可能是大股东股票质押问题。最坏的结果就是报表有问题，资金也挪作他用。”
其实这就是典型的“存贷双高”的雷。虽然上市公司资产负债表中有很高的货币资产，但这些资产已经事实上抵押给公司负债了，只要一有风吹草动，各路债主就会找上门来，导致“流动资产”无法流动。
我相信，这绝对不是康得新一家的问题，在业内肯定是普遍现象，只不过知道这事的都是利益方，都不愿意讲出来。那些账户里有很多钱，但却依然到处融资，借债的上市公司，都值得怀疑。
2018年12月28日晚，曾经的医药大白马康美药业因信披违法违规被证监会立案调查。
在此之前，康美股价已经跌了半年，其总市值从2018年中旬的1400亿元高峰跌至如今不足400亿元，蒸发了超过1000亿。
康美药业和康得新的问题比较类似，都是巨额货币资金和巨额短期借款并存，这个疑点过于明显，之前一直都被质疑，如今终于爆了。
这段时间，A股迎来了一波像样的反弹。很多股民又开始欢欣雀跃了，被一根阳线就刷新了信仰。
有人说中国A股并不反映经济的基本面，因为在熊市之下，超跌的行情已经充分反映了业绩的预期，再跌也跌不到哪里去。
那我只能冷冷的说一句，有这种想法的股民，总有一天会跌到坑里去。如果中国A股和港股一样，没有涨跌停限制，实行的是T+0，那A股散户就知道什么叫跌不言底了。
在经济好的时候，上市公司的脓疮还能有一件华丽的外衣掩盖。一旦经济持续下行，这层外衣被撕掉，还能拿什么遮羞？
昨天统计局公布了2018年的一系列经济数据，整个成绩单应该说在上级的掌控之内。而且2018年最后一个月的经济数据暂时企稳。但经济就会从此触底反弹了？并不会，而且离反弹还很遥远。
我之前分析过，中国经济这一轮的下滑是因为内需和外需的萎靡引起的。房地产掏空了中国的内需，经济逆全球化以及08年以后的大放水副作用，也在消灭外需。这些不利因素，在短期内是无法改善的，从更宏观的角度看，世界经济大调整也是经济周期运行的必然。正是基于对经济的悲观预期，今年各省大多数都下调了经济增长预期。
这几天股市的反弹，更多是情绪上的回暖，得益于降准放水效应，还有对中美贸易战缓和的乐观预期，但很显然，靠这些预期，股市反弹很难走远。如果你同意我的观点，那请对当前的股市反弹保持一份敬畏。
俗话说当局者迷，旁观者清。如果我们从股市中跳出来，脑袋中最清醒的应该是当前还是处于熊市，当你想重仓压上的时候，多一万个小心都不足为过。熊市是引爆业绩雷最好的引信。
Wind数据库显示，截至1月21日，今年以来，已有16众品02、16大机床MTN001、16新光01、18华阳经贸CP001、16同益债、16中油金鸿MTN001、18康得新SCP001、17众品MTN001等8只债券违约，当前债券余额合计53亿元。这和2018年的债券违约潮是不是有点相似？我相信这只是开始。
当前的股市还处于黎明前的黑暗之中，熊市远未结束，市场信心是极度脆弱的，过去盲目扩张欠下的债，终究是要清算的。我祈祷股民不要倒在黎明之前。
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