沃伦巴·费特说：“你的投资要集中，要是你有40个小老婆，那么你对谁都不会深入了解。”约翰·普尔顿说：“投资要分散化。”罗伊·纽伯格认为：“要是你不确定趋势怎样，就找些你认为涨太多的东西先抛空，这是明智的自我保护措施。”麦克尔·斯坦哈特的经验是：“我试过在同一个产业中同时做多和做空个股，但通常不会太成功。”以上都是投资界的专家，他们都通过参与市场赚到了大钱，可坚持的投资原则或投资方法却大相大相径庭。假如你是一名投资的试水者，你一定翻阅过很多“专家”著作，也尝试过遵照一定的方法参与，到目前还没有非常成功，显然还没有收到市场的“邀请函”。其实，道理很简单：无论有多少人与巴菲特吃过午餐，但他们成不了巴菲特。古人讲得好：“不积跬步无以至千里”。以往，我们往往在意的是“积”和“跬步”，但这条智慧的关键却隐含了前提“有”。赚钱也好，培养好习惯也罢，要想取得成功，你的“跬步”必须是“正”的，如果增长是“负”，最终你还是原地踏步，甚至会滑向深渊。就像一只学习飞行的小鸟，如果想要向上飞，并且到达一定的高度，掌握飞行方法固然重要，更重要的是，要学会怎么才能不摔下来。《止损》这本书中有几条原则，是学习投资必须要知道的事。
一、投资—应该从哪里开始准备
凡事预则立，不预则废。通过参与市场赚钱也一样，必须要有所准备，回答好三个问题，你就具备了入场的资格。
第一问，为名还是为利。大家要谨记，这个世界的奖赏，不是名就是利。你觉得哪个更重要？你是想象个先和一样，让大家知道你的说法是正确的，还是希望让自己的钱不遭受损失，并取得增长？我想，你的回答一定的后者。既然选择通过参与市场赚钱，那能否赚到钱才是硬道理。即便你下功夫研究了市场，判断对了影响目标标的涨跌的大部分因素，最后如果没有得到市场认可，赔了钱，人们对你的评价也只有一条：他分析得有道理，但如何下注还得靠自己。所以，在市场中，名和利是不可兼得的，选择其一，就得放弃另外一个，选择了在市场中赚钱，就必须放下所谓“正确判断”这样的虚荣。
第二问，需求还是欲望。参与市场包括所有市场，你是想解决问题（需求），赚到真金白银，还是想通过证明自己判断正确，寻求良好感觉（满足欲望）？大多数参与市场的失败者，往往一开始也是瞄准前者的，但行动中不知不觉就改变了初衷，选择了后者。尤其在买卖投票被套牢时，绝大多数“短线投机家”被迫熬成了“长线投资客”。最后，你看到的那些长线持有者，其实并不象他们自己说的那样，真得如说得那样在乎他们的钱，他们的行为只反应出一点诉求：得到别人认同，证明自己决策正确。其实这样做根本没有意义，市场中的所有失败者生命的周期都熬不过市场。所以，导致失败的，还是当亏损发生时拒绝承认亏损的存在，因为你认为那会让人们将自己看低。
第三问，进场的前提。如果不是今天已有投入，你还会进场吗？2008年，作为较早一批受A股市场疯涨影响的“赌徒”，当我还在处于 “正确判断行情”的自我良好感觉时，A股就进入了狂泻期，到了2018年8月份，本金已亏损过半。这时，听着“专家”所谓抄底良机的建议，再一次进入市场，试图挽回部分损失。当时的想法是，只要回本就离场。但是，这样的想法终究变成了幻想，2008年底亏损达到了三分之二时，最终认赔出场。各位可能还要问，为什么不做长线投资，拿到2015年呢？有很多原因，但最根本的有一条：未来不可判。如果没有掌握进场的原则，即便拿到2015年，可能面对的亏损会比2008年更大。同样，现在到了2019年，A股估值还不到2008年底点的一半。这时，我就会问自己，你会入场吗？
二、亏损—有什么是你不知道的
赚钱的方法千万条，但赔钱的秘密只有两条：一是分析有错，二是应用上犯错。要从诸多分析方法中找出“最好”无非在浪费时间，只有找到应用失败的原因，也就得到了可以获利的建议。
亏损是必然的。只要你把资源投入到未来就一定会存在亏损概率，就好像卖苹果的商人知道，每100个苹果中总会有2个烂掉。这样的损失不会造成困扰。但若是意料之外的损失甚至失去平衡，就严重了。做生意一定会出现损失，但承认亏损又是另外一回事。参与市场的人们通常很难主动认赔，是因为总是把损失与错误、不好和失败画等号。造成这个问题的原因，是当事人分不清楚内部损失和外部损失。外部损失对你、对我、对任何人来说都一样，是客观上的损失。例如，金钱和物质。内部损失是由个人经验来界定的，因人的而异，是主观上感受到的损失。例如，自我控制、尊严、理智等。拿伊拉克战争中丧失亲人这件事来说，对于我们仅从新闻联播获取信息的中国人来说，我们认为战争中失去生命就只是一个外部损失。但对于伊拉克战争中失去儿子的穆斯林家庭来说，由于亲情的缘故，家庭成员感受上就变成了如天塌下来一样的内部损失。所以，内部损失不是真实意义上的损失，只是源自个人经验的感受和反应。投资市场中普遍的问题就是把外部损失等同于内部损失，把亏损与失败等同于内部损失，把亏损与失败等同于一件事，当亏损出现时，当事人耿耿于怀，吃不下，放不下。
内化亏损更糟糕。通常，内化亏损会经历五个阶段，并形成恶性循环。1.否定。遇到投资标的下跌这个事实时，不愿意承认，幻想行情会出现反转，甚至已经赔钱了，也不敢坐下来算清楚赔了多少，否认亏损。2.愤怒。当事情否定不了时，代之而起的是生气，总想找到非本人决策错误的理由，最常见的是埋怨身边人。3.讨价还价。祈祷：只要行情出现反弹回升到达某个价位，我就会止损出场。4.抑郁。在此阶段，睡不好、吃不好，无法专心工作，更不愿意听取那些止赔出场的意见。5.接受。屈服必然的结果，“接受”亏损。经历这5个阶段还没有结束，只要行情出现反弹，又会经历一次这样的循环。因为，交易市场是个连续过程，那个投资标的可能正在赔钱，但你一旦产生了情绪化的心理，把外在亏损内在化，你就会想法设法告白自己，只要没有卖掉就不算赔钱。事实也如此，只要你未预定结束点，没有人逼你承认损失。但这样下去，你的亏损甚至会指数级增长。
误把赌博当成投资。风险的定义是遭受损失的可能性。生命中没有什么事一定照着你的意见来走。对于没有经过适当训练就参与市场的人，他们不知道自己做的投资、投机还是赌博。投资是指你希望安全无虞的本金和适当的报酬，典型的是银行利息和债券；投机则是通过对金融商品买进和转售，期望本金得到增长。赌博则不一样，赌博是对某个不确定事件提出自己的预测，通过投注辨别对错来定输赢。赌博追求是投注时的兴奋感，其目的本身也仅仅为了娱乐，涉及到的金钱只的赌博的入场券。赌博的典型特征是属于个别事件，多数赌博活动也属于一次性活动，而非连续性过程，通常只涉及与运气有关的游戏或比赛，输赢是有限制的。权威解释是这样的，参与市场遇到的风险有两种：一种是自创风险，另一种是固有风险。赌博活动就是自创风险，而投资和投机活动承担和管理的是本已存在的风险。管理大师彼得·德鲁克称，只要将资源投诸未来预期就会同时出现的风险是固有风险。农民种地有风险，企业家办企业同样存在风险，只要他们承认风险存在，就会实施相应管理，这些固有的风险就可控。要是你在赌博和投注时出现连续过程的行为特征，很可能就会遭受重大损失。同样，参与市场进行投机行为是一个连续过程，你只能就行情会不会到达某个价位，来分析自己风险承受度。到了那个价位，你就采取相应的行动来管理自己的风险。如果这时，你不是在管理风险，而代之的是预测行情能不能到达“那个价位”时，你的投机行为就具有了赌博的特征（赌博就是预测，就是猜，靠运气定输赢）。事实一再证明，连续的赌博行为只有输家，没有赢家。这就是你参与市场，不承认亏损反而会增大损失的原因。
警惕情情绪化的推手。情绪化行为另一个特征就是群众化，有三种表现：无敌力量的感觉，情绪不断扩散，以及暗示性。在市场中的最突出现象是，尽管你面前的事实（亏损）铁证如山，你仍会固执地坚守错误假设。更直接的反应是希望和恐惧。当情绪反应为希望时，你会觉得自己无所不能，如A股高点你小有所获时，你会不断下注；当情绪反应为恐惧时A股低点遭受亏损时，你反而什么也不敢做，特别是止损行动。所以，不要期望市场会照着你的意思走，也不要害怕它不照着走。当你决定参与市场时，只要密切关注群众特征形成的阶段特征，注意那些征状，就能帮你避开情绪化。
三、计划—参与市场的终极秘密
市场有它固有的规则，也许你偶尔打破规则取得过成功，那也是运气的成分，市场迟早会教训不遵守规则的人。想要处理未来不确定性，就要学会投机的方法，控制好未来的风险，这也就是在市场中获利的根本秘密。
投机需要深谋远虑。行动之前思考，以理智判断是否进行某项交易，何时买进或卖出，这就是动词“计划”的特征。计划要求先思考再行动，不是边思考边行动，更不是先行动再思考。如果参与市场没有计划，势必落入二者之一：投注者，你想证明自己正确；赌徒，你想追求兴奋和刺激。落入这二者，都不会使你能够在市场中赚到钱。
遵照既定决策过程。参与市场追求本金增长也不难，但有4个决策步骤需要落实。一是决定你要做哪一类型的参与者，投资还是投机。二是选择一套分析方法。如果你喜欢巴菲特的价值投资，你就下功夫从基本面上分析；如果你相信其他技术分析方法，你就坚持学习技术分析。需要注意的是，在参与市场的过程，不要频繁切换方法，来为死守仓位提供解释。三是制定规则。这是最为关键的一步，也是认定自己的机会条件。你要先做功课，研究测试和尝试错误与修正，然后制定一套参数和规则。当行情满足什么参数或条件才是一个机会，你的规则就是运用“如果……，就要……”这样的陈述句来确定买进或卖出的明确指示。要是不符合你设定的机会条件，你就不采取进场行动。四是建立控制机制。控制是退场条件，不管是赚钱还是赔钱，必须按照设定的条件退场。
严格执行计划。计划的制定就是决定出场、进场和价位目标这三个主要指标。执行计划的要求是决定进场前，必须先设定止损条件。执行控制机制也符合这一原则，至少要做到“策略（进场）必须与控制（出场）同步”。当然，执行计划也并不代表你要去预测未来，只是表示你必须预先设想，万一A、B或C事件发生时，你要怎么办才好。
记住，我们纳入管理的是可能发生可以忍受的亏损，而不是预测未来和获利情况。你也根本不需要去关心“行情为什么会涨跌或市场发生了什么”这样的问题。你要做的仅仅包括，认真做功课，下功夫研究设定一套决定进场和出场的分析条件，并切实遵照执行。未来，你也一定会遇到偏离计划、打破规则的情况，当这种状况发生时也不必惊慌，你只需要用心感受“痛苦和美好”这两种感觉。当你判断不出是否偏离计划时，止损的最后标准是痛苦出现时。
网友评论