一般而言，我评价企业的主要标准就是其健康度，其他都相对次要。步步高现在的健康度我认为可能相当于甚至好过当年的3星或Sony。50年或100年以后，如果企业都还在的话，还可以再比。最重要的是50年或100年后我们企业还在。
呵呵，机会很多的话就无所谓机会了。空仓是件非常难的事。巴菲特的经验是当有钱没东西买的时候就很容易犯错误。空仓总比犯错好。
本人唯一看过书就是巴菲特给股东的信，好像还没看完。道理讲来讲去都一样，明白了就行了。其他的书我翻过一些。我认为，如果你能明白巴菲特，别的书不看也没关系；如果你不明白巴菲特，别的书不看也没关系
1.您会把财报看的很细吗（除了3大表外）？会经常的参加股东大会？
2.在10年投资中都犯过哪些错误？补了哪些弱项？感到最难的是什么？
3.平时您都是用什么学习方法来补充知识
4.为什么不喜欢企业“创新”啊，因为啥呢？
5.您认为巴老收购的“柏林顿北方铁路”公司吸引力在哪？
6.在投资A股或港股时，如何应对汇率变化带来的风险？
1.我不是很经常看财报（所以说没有巴菲特用功。）
比较在意的数字是几个：负债、净现金、现金流、开销合 理性、真实利润、扣除商誉的净资产，好像没了。
不知道3大表是什么。
我看财报主要用于排除公司，也就是说如果看完财报就不喜欢或看不懂的话，就不看了。
决定投进去的原因往往是其他的因素，uhal是个例外。
也有没看过财报就投的，比如BRKA。去年买了些BRKA并且做成了certificate，就为了让Buffett签个名，呵呵，结果到现在为止，已经赚了几顿饭钱了。
很少参加股东大会，但基本每年都去Omaha（去年由于流感没去）
2.这些年犯得错误就那几个：做了自己其实不懂的东西，借过钱，做过空。所有的错误都和这些有关。
以后不会再做空和借钱，但可能还会有机会做以为自己懂了其实还是没搞懂的东西。所以犯错率大幅度下降了。
最难的就是什么都不做。
当手里有很多现金的时候就很容易理解为什么这么说。Buffett说他最容易犯错的时候就是手里有很多现金的时候，me2.
2010-03-08 23:54
段永平 回复 一生一事
3.大概是聊天和上网？有时也看点书，很少有看完的书。
4.从来没说过不喜欢企业创新！！！
但不喜欢企业盲目创新。
很难有企业不靠创新可以生存下来的，但创新是指在用户导向前提下的创新，而不是为了不同而不同的创新。
我们公司把这叫差异化，也就是满足用户需要而别人还没有提供的东西。当然，用户需要而大家已经提供的东西我们绝对不能少。
盲目创新是危险的，而消费者导向前提下的创新是企业生存的一个重要基础。
5.我认为Buffett花钱买BNI好过把钱放在长期国债上。BNI有很好的现金流及一定的成长和大片的地产，长期而言年回报应该能超过8%。
6.我从来不考虑汇率风险。如果我认为我的投资可能连汇率风险都cover不了的话，我会选择不投。
2010-03-09 00:06
段永平 回复 xlli777
我主要是想写给自己看。尤其是若干年以后看。
大家有的问题往往也是我有或有过的问题，我愿意分享我的理解过程。如果能对人有帮助的话，也算我对社会有贡献了。
当然，也有可能因此被人骂。呵呵，被人骂也是对社会和谐做贡献吧？
在讨论中可以很好地反省自己的想法，并用语言提炼出来。
原来觉得回复是个负担，后来想通了，呵呵。
步步高的核心竞争力是我们的企业文化！
呵呵，10多年前我就这么回答，现在可能有些人已经开始明白了
steper 回复 段永平
关于投资，巴菲特该说的都用大白话说了，
我一开始看他的东西的时候，看的很高兴，以为看懂了，
其实那只不过明白他在说什么而已，不是真正的“理解”，
中间的那道槛，不用真金白银交点学费是很难跨过去的，
他的东西实际上是很难“理解”的，也就是难以内化成自己的东西，
只能是自己犯了一次错，然后想起，啊，原来巴老不是早就说过这事不能干的吗，骂一下自己，
然后不再犯同样的过错，这已经是最好的结果了，
有实际的企业经营经验的人应该更容易理解点,
不过我也见过企业经营很成功的人在股市里完全是把股票当筹码在赌博，就象我见过买几块钱东西都要讨价还价的人买起股票来完全不把钱当钱，
买股票就是买企业的一部分，
不懂的东西不要做，不要做超出自己能力范围的事，
只在相对于内在价值大幅打折的时候才买进，
投资要有耐心有纪律，
听起来多简单啊，小学生都知道是什么意思，
但做起来多难啊，dimple but not easy，呵呵。
2010-03-09 23:30
段永平 回复 steper
呵呵，你已经看得很懂了
笔误纠正一下：simple but not easy！
小典故：这句话有可能是巴菲特跟我学的，第一次和他吃饭的时候我说了一次，然后他微笑着重复了一次。以前我没见他这么说过，那以后我见他说过两次，其中一次是在CCTV采访中说的。
不管谁说的，听懂了就是很大的进步。我们每个事业部都是高度独立和专业化的，都非常专注于自己擅长的领域。
我们不会为了多元化而多元化。这是我喜欢GE和马云的最重要的原因。
呵呵，我就是因为这个买的GE，怎么说别人都不信。
如果不考虑手续费的话，投资什么和你有多少钱没关系。
没关系！！！
不过和精力有关系，也就是说如果钱太多时可能没有足够多时间找到足够多好股票。钱太少又没有足够开销去研究企业。
很多人觉得没法学巴菲特是因为巴菲特有太多的钱，可我基本肯定这么说的人是不懂巴菲特的。我甚至觉得即使像谢国忠这种我挺欣赏的经济评论家也不是真懂巴菲特，至少不是骨子里懂。呵呵，我不是和谢国忠过不去啊。像郎咸平这种经济学家我就不提了，总觉得他是阴谋论和宋祖德的综合体，不过即使是郎咸平，也是有很多观点是对的。
其实这两人的东西我都看，所以我觉得他们还是不错的。
我可能会选我觉得最安全的。
我觉得我不太合适在公开场合比较股票，而且我的观点也不一定对。我可以在投资上当个好教练，但不能代替大家去参加比赛。
我猜郎先生是不靠股票赚钱的，他有别的办法。呵呵，没看过。对他的东西不是太感兴趣，有时会看那一下，多是哗众取宠的东西，比较肤浅。
想起一件小事，中欧的许小年教授也觉得我请巴菲特吃饭不如请他。呵呵，这让我想起we don't know what we don't know 和 people never learn, 就算是不错的教授也可能没那么不错啊，所以我们普通人有点啥不明白也很正常嘛
钱太少又没有足够开销去研究企业。”对这句话有点好奇，您研究企业的开销是说哪方面的呢？
2010-03-13 11:13
段永平 回复 xlli777
比方说拜访公司，走访市场，了解产品（包括对手）等等。想长期拿得住一只股票必须全面了解说持公司。
请教一个问题，你有没有碰到过一直价值低估的股票，经过三五年，仍然没有涨起来，这时该怎么办？
其实没有人知道市场应该花多少时间去反映公司的价值。有时很快，有时很慢。价值低估的股票股价3-5年不涨确实很少见，尤其是一轮牛市后，但这也并不意味着价值低估的股票一定会涨。还有一种可能叫价值陷阱，就是账面看起来有价值而实际上有很多水分在里面。这种不涨就容易理解。
呵呵，价格合理的股票不一定非买不可。我的观点是只有价格不太合理的时候才是机会啊。有时候可能会等得很难受，尤其是大牛市的时候。Buffett说过，最难的事是什么都不做。呵呵，他都觉得难，我们觉得难也就很正常了。
如果只讲现金的话，我指的就是净现金，就是减去负债后的。
你的第2个问题我不太懂。我一般看现金流和利润。有些公司的利润挺假的，从现金流能看出来。
有空你可以看看Buffett写给股东的信，里面都有，我不可能解释的比他好
创造命运 回复 段永平
在A股的财务报表中只有货币资金、经营活动现金净流量、现金净流量等这些，请教段总，您指的净现金指的就是货币资金吗？
2010-05-11 13:40
段永平 回复 创造命运
应该也包括短期可以变现的一些东西，比如债券。
呵呵，我不知道哪有这个视频。我记得当时就是个聊天而已。我的观点是，不知道如何在金融危机时对资产保值，但如果你有闲钱，应该在这种时候去找便宜东西买而增值。危机对有些人来讲是危，对另一些人则可能是机。
我就很喜欢玩游戏，要不写博客的话，平时我会花时间玩游戏的。
我认为游戏公司给消费者提供好游戏和别的公司提供好产品没有任何差别，不存在良知的问题。我们不认为有人沉醉于麻将是麻将的错吧？我们也不会认为有人喝醉酒是酒的错吧？我们也不认为有人在赌场倾家荡产是赌场的错吧？那为什么我们会认为有人沉迷游戏是游戏的错呢？
2010-03-10 11:19
段永平 回复 边城浪子
不能简单的单纯看数字，除非账面净现金多过股价了。pe=10意味着要10年才能赚回股价，如果你想买的话，你必须认为10年内的平均年利润要达到或超过现在的年利润。在我眼里看来，盛大游戏好像有点强弩之末的感觉。
呵呵，多数情况下是自己下单，所以有时候会很忙。有时也通过broker下，没什么差别。成交量大的股票比较容易买卖，比如GE，我试过下100万股买单，一分钟不到就成交了，尤其是掉的时候，非常快。有些成交量小的股票则可能非常慢，比如Uhal，一万股交易可能要一个礼拜甚至一个月（我一般会下个good till cancel的单子。）
旅行者
段先生您好，我是一名大学生，两年前开始接触到您的一些投资理论，就是买股票就是买公司的一部分的思想，也赚到了一些钱，在此表示感谢！同时还想咨询您两个问题：
1、A股的价格是否可能在机制不变的情况下回归世界股市的平均水平，也就是说A股中能否等到一个像巴菲特先生安全边际那么高的机会。
2、一个个人问题，就是最近一段时间常常会彷徨自己是否有些傻，这种傻究竟是发自内心的崇高人格还是社会舆论对我的束缚？人究竟应该从哪个角度看待自己的人生？请问您对道德的看法是怎么样的，在个人发展与帮助他人之间发生冲突时应该如何取舍？在您的思想中是否有一句话可以精辟的解释二者的关系？
希望这两个问题不会耽误您过多的休息时间，如果提问方式有问题也希望您能批评指正，再次表示感谢！
2010-03-10 11:27
段永平 回复 旅行者
1.任何市场都会有机会看到便宜的好股票，只是没人知道要多久（何时。）
有些经济学家本来挺厉害，对经济大环境看得挺明白，可非要加个时间预测，结果一半对一半错而坏了名声（比如谢国忠的东西我还挺喜欢看，就是不喜欢他的预测。）
2010-03-10 11:54
段永平 回复 旅行者
2.第二个问题有点大，好像也不是一个问题啊。
觉得会彷徨就说明你还不傻，呵呵，正常人都会偶尔有这种感觉的。至于为什么我就不知道了
不太清楚你说的角度指的是什么？
我个人对人生的理解是不妨碍别人的前提下享受人生，要各尽所能帮助别人但不要成为负担。
不过这种问题大把人比我回答的好，你用google或百度或搜狗查查说不定能找到你喜欢的答案。
当然，用有道搜索是最好的。
做对的事情和把事情做对
2010-03-14 12:51
以下这段引自博友，我觉得是个很好的问题，故说说自己的看法。
《怎样看待犯错
默认分类 2010-03-13 22:26:54 阅读0 评论0 字号：大中小
今天重新看了一遍赢在中国，听到了马云的一句话很矛盾，他说如果不犯错将是最大的错，而巴菲特先生的原则却是不要犯错，这要怎么理解怎么把握呢？初步的理解是小错是为大的成功做准备，但是是你必须要付出学费的。马云的这种创业模式是需要不断的进步，如果不去犯错无法进步则一定会被超越；而巴菲特的模式是单一的，几十年来所做的几乎就是同一件事，对他来说就只有两种状态，这种技能掌握还是没掌握，并不需要去对未知的事物去做不断的尝试，与时俱进。所以他只需要提醒自己别马虎，别犯错，做好这件我擅长的事，将自己理解的正确概念不断迁移到新的形式上即可。
对于我个人来说，在成长时，应在可以承受的范围内去多尝试，不要怕犯错（当然要注意不能明知有更好的或明知是错还硬要去犯，那是追求形式）。在使用已有技能，或在那种如果再进一步自己的能力无法掌控的时候，就不要再犯错误，小心，保证做好自己擅长的事情。》
我不知道这里所提巴菲特的原话是什么，我只记得巴菲特说过大概这样的话：第一，不要亏钱，第二，不要忘记第一条。我个人理解他老人家在这里讲的是投资安全的问题。如果一个人投资到他不懂的东西里就有可能亏钱，所以要避免。这里并不意味着巴菲特就不会亏钱，事实上他亏过的钱的总额比我们谁都多，因为他也有犯错误的时候。呵呵，光是他投在康菲石油上亏的钱就有几十个亿美金啊。我一直没看明白他为什么要投康菲石油，也许他也犯了以为看懂却实际没看懂的错误？但是，巴菲特有今天，我个人觉得最重要的就是他很少犯原则性错误，也就是说，他认为他能力以外的事他坚决不碰。几十年下来，他犯的错远远少于同行，仅此而已。
巴菲特之所以是“巴菲特”，最重要的就是他能坚持做正确的事，也就是原则性错误的事不做。比如：他认为他不懂的事就坚决不做。我从巴菲特那里学到的最重要的东西也就是这个。
马云讲的是另外的一面，就是如何把事情做对的问题。无论是谁，在把事情做对的过程当中都是有可能犯错的，好像也没听说哪个所谓成功人士没犯过错。把事情做对的过程往往是一个学习的过程，犯错往往是不可避免的。不犯错的办法只有一个，那就是什么都不做。什么都不做有时可能就是最大的错。
呵呵，不知道这么解释是否能明白？
有时想想中文真是很有意思。一会儿说“慈不带兵”，一会儿说“爱兵如子”；一会说要“三思而后行”，一会又说要“当机立断”。呵呵，好像并不矛盾啊。他们说的都是事物的不同面而已吧？
茶水铺
总市值：263亿
净资产：160亿
净利润：12亿
按照购买一个公司来看溢价103亿，而每年可以赚到12个亿（不考虑每年增长和资产的增值），不用十年就可以收回成本。这只是商业地产股，段总这对你有吸引力吗？
2010-03-14 15:47
段永平 回复 茶水铺
如果你能保证里面没假账，净资产不贬值，利润不下降还不会用途不当，这个价格倒也不贵。呵呵，了解一家公司不容易的地方就是在这些地方。
当然，有时了解也许没那么复杂。
我记得当年我们买万科时就有人问过我，说万一万科假账怎么办。我说，以我认识的王石而言，他绝不是会关在房间里和财务商量个假账来蒙股东的人。其实那时和王石不熟，现在也不算熟，就是直觉而已。
高山流水 回复 段永平
理解巴菲特和段总的投资思想，投资企业要看三个方面：
一是看财务报表；
二是看管理层；
二是看产品对理解和把握。
段总投资万科是对王石的信任，而投资创维又是为什么呢，而黄生却正是因为挪用上市公司的钱而------
再谈谈产品：我是做电子产品研发的，一直比较喜欢从分析产品质量的角度去分析公司的好坏。对中国电子行业的状况还算比较了解。对创维、TCL、康佳等等的产品质量确实不敢恭维。
段总对电子产品和游戏的理解非常人所能及，能否指点一下您怎么看明白了创维，而敢于出手。
学习中。
2010-03-16 00:03
段永平 回复 高山流水
不知道你平时都恭维谁的产品质量
我们买创维时创维的市值只有十多个亿港币，他们那栋大楼都快有那个价了。创维在电视机行业里算是最健康的企业了，不太会乱来，长期而言，如果他们都无法生存，那这个行业就将不复存在了，句号。
我不同意你说的投资企业要看哪几个方面的说法。
我一直认为这里没有公式。
投资看的是资产（真实净资产），或者说折现到今天的资产（同上），所有的因素都可能会有影响，影响最大的往往是最坏的因素。
关于企业什么东西重要的说法你可以参考下麦肯锡的7S，我喜欢用这个工具去看企业。
段永平 回复 高山流水
不太明白。你是想让我帮你分析一下如何才敢下手吗？呵呵。
投资不需要勇气，也就是说当你需要勇气时你就危险了。
果子
晚上在网上搜到别人博客的文章，段永平与步步高的故事。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_54d2d87c0100g0bm.html
仔细的看完后很兴奋，还真希望哪天段老师出一本自己的传记，以你的那些理念（平常心）可以指导很多人做人做事。我认为可以当做为你目前慈善事业的另外一个延伸。
2010-03-15 00:13
果子 回复 果子
真的非常期待。
2010-03-15 10:59
段永平 回复 果子
看了下这篇文章，大概知道是谁写的。里面有不少事实不太对，可能由于写的人不是当事人，道听途说吧？比如，我从来没将张工降级使用，当时在现场我只是问了一句有没有人受伤而已，事后也只是问过如何防止再发生类似事情等等。
不过，多数道理的描述还不错。
2010-03-15 11:04
段永平 回复 果子
呵呵，写书的事不会发生了。我认真想过这事，一方面觉得自己没能力写，一方面又不想借他人之手，同时也想不明白如何才能保证写的都是实话。
如果谁真有兴趣了解啥，就在这问。能回答的我都会说的，还免费，多好？我也没啥负担。
段永平 回复 茶水铺
号称价值投资者的很多，但不一定都是。
价值投资者也不意味着在一定的时期内表现一定会好过别人。
所谓价值投资者和价值投资者之间的差别也是可以很大的，因为每个人的能力圈子是不一样的。
不想当将军的司机不是好厨师，厨师老看兵法原因？
路在脚下
想请教阿段对于巴菲特投资铁路股的看法？因为我个人觉得这样的投资不大可能会有非常好的投资回报的，而且是非常capital intensive的，这和其早期的投资理念不是非常吻合。从今年的年报中可以感觉到，老巴现在追求的是good return，而不是spectacular return了。如果对于追求高回报的投资者，现在巴非特的投资选择是不是没什么参考价值了呢。如何去寻找您投资网易那样的投资机会呢？
2010-03-15 13:12
段永平 回复 路在脚下
关于巴菲特投BNI的看法我前面已经说过了，有空请你查查。
网易这种投资机会是可遇不可求的，再说就算买了也很难拿得住，如果不能很好地了解和理解的话。
循序渐进
请问段老师，怎么才能知道什么事，是做对了还是做错了呢，有些事只能事后知道，另请教现金流，应关注哪些方面，才能看出这个公司在作假呢？谢谢
2010-03-14 15:04
茶水铺回复循序渐进
是做对了还是做错了呢
比如说做股票，做短线就是错的事情（玩玩而已那可以理解）
做真正的价值投资那就是对的事情。当然偶尔犯错也是可以理解的，但不要犯原则性错误。不知道段师傅是否这样认为？
2010-03-14 15:32
段永平回复循序渐进
呵呵，非常好的问题
我对做对的事情的看法是：发现错了马上改，不管多大的代价都是最小的代价。其实这个世界上有很多人（包括我在内），经常会明知不对，但由于各种原因而不肯改，结果错误变得更大，呵呵，我肯定犯过这种错误。
没人不犯错，但知道这个原则的人犯错概率低，改得快，最后哪个啥了......。
假的真不了，时间会告诉你，但好像没有公式，否则就没人能作假了。不过，了解其产品，市场，竞争对手以及熟悉财务报表可能都能帮你发现可能的作假。
一米阳光
段总你买股票会参考市盈率吗？还是主要算一下整个公司值多少钱？
2010-03-15 03:43
段永平 回复 一米阳光
PE是公司的历史数据，有参考意义，但要了解整个公司靠pe是不够的。
2010-03-14 23:25
茶水铺
段总，你怎么判断一只股票成长性很好？你喜欢买这种股票吗？苏宁公司在中国真的是创造奇迹，04年发展到现在真的是很快。
2010-03-15 03:41
段永平 回复 茶水铺
我不知道如何判断一个公司的成长性，除非我很懂他们的生意。
2010-03-14 14:47
冠希大哥
哈哈，今天又学习了，不过还没有看太明白，反正我要谢谢段大哥，从开始看你的视频我的生意现在翻了好几倍了 。
2010-03-14 15:34
段永平 回复 冠希大哥
那是你运气好啊
2010-03-14 17:40
冠希大哥 回复 段永平
哈哈，段总，不是运气好。 以前不懂得 “聚焦”，看到啥想赚啥钱，满地开花，现在就做我最熟悉的生意做。“敢为天下后”我不去费力气追新产品了，只要消费者有需求的产品，等别人搞好 我抄他的并且改进一下模式就好了，哈哈。“更健康，更长久”就是要求经营不能短视，要在管理，业务方面要下辛苦治理，不能好大喜功，搞大跃进式的经营。 以前生意没发展就是自己瞎琢磨，这都是学习您的啊 ，哈哈。
2010-03-14 23:22
茶水铺 回复 冠希大哥
段总可能以为你说的是股票呢，所以说你运气好，毕竟股票从长时间来看，平均下来某一年或几年没那么高的。段总是否是这样？
2010-03-15 03:37
段永平 回复 冠希大哥
呵呵，我习惯把做得好归于运气，把做不好归于必然。
看起来你挺有悟性的，有悟性有时也是运气好啊、
能看到“聚焦”，“更健康、更长久”的道理真的需要悟性。
2010-03-15 03:39
段永平 回复 茶水铺
呵呵，运气好是口头禅，没有人会一直靠运气的。
好汉不吃亏
2010-03-12 05:23
俗话说，好汉不吃眼前亏。我一直不太明白这句话的意思。
不过，我看到的文化现象是大家都不愿意吃亏。
我不知道需要合作的时候，如果大家都不吃亏的话会是什么结局。
事实上我们中国人在生意上合作成功的机会好像确实比较小一些。
很久很久以前，我们公司开始提倡“不赚人便宜”的文化。
我不知道我们到底在多大比例上做到了，但我们和人的合作好像成功比例确实要比平均高一些。
也许我们公司能活到今天而且活得还不错的原因和这有点关系？
呵呵，我买股票的时候基本上也是这样。
我想买的股票我总是把价格放在ask上，卖的时候总是放在bid上，只要这价格是我可以接受的。
看起来我每一单好像都可能有点亏，但总的结局一直都还不错。
我地理解是，不赚人便宜或者说敢于吃亏，是为了解决一个基本的生意之道或说管理之道——信任。对于我们中国人来说，“信任”这个资源太稀缺了啊！缺乏了信任，合作就是空话了！
提倡不赚别人便宜的公司，是值得尊敬的，她至少明确告诉了员工什么是对的（不赚别人便宜），什么是错的（老想赚别人便宜）。我看到的大多数的公司都是在以能赚别人便宜为荣，比如一个采购员能拖供应商的货款，是“有能力”的表现，其结果是……
2010-03-12 12:36
段永平 回复 乐了
很同意！
我们公司财务如果逾期给不了款应该属于“没能力”的表现。
早年我当CEO时曾在一次供应商会议上向所有供应商提供了我的手机号码，告诉他们如果有人不守信就可以打我电话投诉。好像一直没人打过。
2010-03-20 02:03
段永平 回复 xlli777
补充一点关于大学生创业的想法。
首先，光有（创业）理想就去创业是不够的。
第二，能否创业和是否大学生好像并没有直接的联系。
一般而言（我个人观点，没验证过），学历越高，创业的难度越大，大概是机会成本的原因。
有很多专门的课讲如何创业，现在还有什么创业工厂也出来了。呵呵，讲这些课的老师大多是没有创过业的人，理论的东西讲讲可以，但到实际中还是要靠多磨练才能真正明白。如果创业工厂是由没创过业的人来搞，那就更有点高深了。
印象中有两种人创业成功的概率好像高一些：一种是无路可走的人，由于没有退路，他们会很拼命和专注，所以机会大些，比如像我。
另一种就是看到路的人，也就是创业开始时就有很强的理想和一定的想法（往往是得到了某种验证的想法），比如比尔盖茨。
当然，也有为创业而创业的人成功的例子，比如惠普的两个创始人（《Built to Last>里面有提到）。
总而言之，创业好像也没个公式，唯一可以肯定的就是创业失败的概率非常高。所以，除非你真是有可持续的高度热情（包括打不倒的精神）或者你真是无路可走了，否则还是多考虑考虑吧。
2010-03-22 02:23
段永平 回复 茶水铺
可以这么说。
其实每个人都有自己的能力，对自己过于低估和高估都容易有问题。
我比较客观看待自己。
《巴菲特从100元到160亿》和《聪明的投资者》这两本书都买不到啊！还有你说的《巴菲特写给股东的信》
不知道你讲的是哪4个产品线。我们产品线老多了。
我们公司经营电子消费品的有3个公司：
电子教育公司的主力产品是学习机、点读机、复读机、词典等等；通讯公司以电话机起家，现在手机也做得非常不错；AV从VCD起家，现在刚刚进入“生活电器”；OPPO实际上是个全球品牌，现在大家比较知道的大概就是手机和MP3/4了，在美国有点影响的是OPPO的蓝光DVD。OPPO的东西可能是迄今为止在欧美电子类里美誉度最好的品牌之一了（知名度还远远不够），咱中国产品这好像还是第一回吧？不服的请上网查查，都是英文的。
我们没有品牌价值最大化的任何计划，我甚至不懂什么叫品牌价值最大化。我们最关注是是我们用户的体验和如何改进的方法，我们追求的是如何能提供消费者有用且喜欢的东西。如果我们能一直坚持这样做的话，20-30年内说不定的我们也能出个像iphong或者wii一样的产品啊。
2010-03-22 02:27
段永平 回复 茶水铺
这家公司已经破产重组了，原来的股东全部被清零了。
2010-03-22 02:32
段永平 回复 steve
那看你有多少钱了。
如果我的钱不是多到会严重影响价格，我又觉得确实很低的情况下，我会一次性进的。我总觉得不要太贪心的好。
没觉得自己有什么特别。如果有的话实际上是我在这上面花的时间比较多而已。简化一个复杂的问题绝对不是一件容易的事。我的很多“简单”的结论是花了很长很长时间得出来的，千万别以为我是一眼就看出来了。不过，“平常心”可以帮助人去找到事物的本源。
我想你是对的，有过经验可能会有帮助。
其实做过企业的人也未必就一定可以分辨。没做过的人也未必就一定不行。好像巴菲特开始投资的很多年里都是单纯投资的，后期才有一些介入。
我个人的经验基本是用“己所不欲”排除法来鉴别企业的，比如一家明知故犯地加三聚氰胺的公司我就会认为是一家不好的公司。又比如一家为500大而500大的公司我就会很小心。
营销很简单，就是把好东西卖出去。
长期来讲，不好的东西谁也没办法卖得好。
说我是营销高手的说法纯属误传，这世界号称营销高手的多了去了，但我不觉得我是其中之一。
顺便说下，我见到的大多数“营销高手”都过于注重营销了。
呵呵，我这个“营销高手”快有10年不知道我们公司的营销都在干嘛了，这样的“高手”不多见吧？
2010-03-18 10:26
冠希大哥 回复 段永平
呵呵，市场有时挺明白的。便宜货不是随时都有，更不是看完巴菲特的书就能马上找到的。
茅台不是有过很便宜的时候吗？
便宜的股票当然是很难买到的，但早晚都会出现在市场上。
2010-03-19 00:18
段永平 回复 路在脚下
我买卖股票不是基于大盘的，所以和他是否高点无关。
如果我投资指数的话，我肯定不会加仓，因为便宜的时候肯定早就进去了。当然，如果有新的钱出来的话，还是要考虑一下是否加仓的问题。我发现我回答不了是否要因为大盘而加仓的问题，没什么概念。
2010-03-19 00:33
段永平 回复 茶水铺
呵呵，逻辑上你说的没错，只是这里的中间地带似乎挺宽的。
事实上，我好像从来就没有绝对空仓过。往往卖股票都是因为钱有去处，不然也不随便动。
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