今天的日更要写什么？
春节这些天见到的人和故事？感慨良多。
今年的主攻目标——财务？踌躇不前。
想要二者兼顾，力不从心啊，一来受限于写作水平，二来属于自己的私有时间就是家人睡熟以后，
最终决定，还是主攻专业，就从《贾宁 财务思维课》开始。
001 公司能装进财务报表里吗？
第一，财务报表的价值是什么？它对内是管理和决策的工具，对外是商业沟通的通用语言。
第二，如何看待财务报表？因为会计准则的局限性，财务报表不能真实反映企业经营的全部情况。
* 财报来源：万德，国泰安。
* 资产：不可准确计量的无形资产：高科技公司的技术、研发、人才; 巴菲特，公司品牌
* 负债：公司租赁，租期短就不在债务中报告
* 利润：营业外收入。利润组成，有些是政府补贴，或者免税来增加利润。
* 如果一些公司的报表中报告了正的利润，你可能就以为公司经营情况很好。比如上市公司高伟达，2016年报告了2310万净利润，股民欢欣鼓舞。但懂财务的人都能看出，它的利润来源，可不是来自主营业务，而是因为卖了一处北京的房产，这其实隐藏着巨大风险。除了高伟达，2016年有一大批公司都是通过出售房产提高利润的，甚至还能扭亏为盈。
002 资产边界：属于你的就是资产吗？
看待资产的方式主要有以下两点：
第一点，只有能在未来产生收益的经济资源，才是资产。
第二点，企业所拥有的资源，远远大于财务报表中记录的资产。这其实是财务报告现在面临的一个挑战，那就是怎么量化和表征企业的无形资产。
1. 错把费用当资产：蛋糕店定制模具，京瓷模具费用化
2. 研发支出：
* 现在的会计准则：“研”这个阶段的投入是费用，但是到了“发”这个阶段，就可以被记录成资产了。换句话说，当某个资源的投入，比较确定地能为企业带来未来利益的时候，它就从费用变成资产了。
* 美国著名的无形资产专家，Sougiannis教授研究发现，公司每增加1美元研发支出，可以在之后的7年累计增加2美元的利润。
那投资者又是怎么看待研发支出的呢？
事实上，他们也能超越会计准则的局限性，从研发的本质来看待它的价值。
研究发现，公司每增加1美元研发支出，这个公司在资本市场的估值平均增加5美元！
3. 费用变资产：当一个人的价值足够大，能够为组织带来巨大的商业利益，就可以从“费用”变成“资产”。如：球员。
4. 资产仅仅是部分资源。
* 企业最值钱的资源，不一定会出现在财务报表里，如无形资产：清华大学，可口可乐品牌。
* 购买的课程，能习得并提升自我就是资产。
* 人：罗胖在得到是资产，运动场就是费用。
* 物：车：代步是费用，跑滴滴打车是资产; 买后不穿的衣物; 牛，牛肉是费用，耕地是费用; 合适的亲密关系是资产，否则是负债。
003 负债经营：高风险等于好负债吗？
在管理者的眼中，看待负债时主要考虑三点：第一点，负债率和其他财务指标都不能跨行业比较。
第二点 ，负债性质决定负债风险。经营性负债属于低风险负债，金融性负债属于高风险负债。
第三点，企业风险要通盘看，不能只看负债率。
1. 在财务上，我们用资产负债率来衡量公司的负债水平。
* 负债率=负债总额/资产总额。要同行比较。比如一家公司的债务400万，而公司资产有1000万，那么这家公司的负债率就是40%。
* 根据研究，中国上市公司的平均资产负债率在42%左右。负债率低于这个比例，借钱给你的债权人会对你很安心，投资给你的投资者会对你有信心。高于这个比例，公司破产风险就会大大提高。
* 根据统计，资产负债率确实存在明显的行业差异。金融、房地产和建筑这三个行业的负债率最高，达到70%以上。食品饮料、文化传媒和医药生物这三个行业的负债率最低，在40%以下。
* 房地产是个什么样的行业呢？资金密集型行业。我们都知道，盖一套房子需要好几年时间，从买土地，买钢筋水泥到支付建筑工人的工资，房地产企业需要不断往里砸钱。
地产公司没这么多钱，怎么办呢？向银行借。所以地产公司资产负债率普遍都高。
* 相反，互联网是个什么样的行业呢？ 轻资产运作行业，因为互联网公司既不盖房子也不造东西，没那么大资金需求。再加上他们也没有什么能抵押给银行的实物资产，所以整体负债率都偏低。
2. 什么是风险？是无法预测又不可控的因素。
* 因为要判断某种负债是不是高风险负债，你首先得搞明白这个负债的性质是什么。
3. 一种非常时髦的商业模式，英文叫OPM (Other People’s Money)，翻译过来就是“用别人的钱”，本质上就是一种无息债务融资方式。两种方式：
* 一种是用客户的钱。比如我们刚刚说的房地产，除了房地产，其实很多公司都在用你的钱给他们赚钱，比如摩拜向你收取的押金、你买的健身房和发廊的充值卡，都是一个道理。
* 另有一种是用供应商的钱。比如京东、苏宁、格力这些企业。他们是怎么做的呢？京东卖东西都是马上收钱的对吧，比如今天卖给你100块钱书，你得马上给京东100块钱。但是京东在拿到你的钱之后会马上把30块钱的货款给供货商吗？不会。通常京东会押款，少则几个月，多则一年。这么一来，原本不属于京东的那30块钱就能在京东的报表上多待一年，不但让京东的现金流更好看，而且京东还能用这30块钱赚利息。
4. 负债可以分为两种。
* 第一种是由于经营方式产生的负债。比如OPM模式，这种负债其实不可怕，也没有利息压力，财务高手在评估风险的时候最关注的不是这些债务。
* 第二种是金融性负债。就是企业需要偿还利息和本金这种性质的债务。这种债务越多，这家公司的财务风险就会越高。遇到这种负债你一定要当心。
5. 风险要通盘看。因为除了负债，还有很多其他因素会导致一家公司破产。比如，即便一家公司资产负债率低，但如果现金流管理不善，资金链断裂，一样会破产。或者，一家公司产品没有核心竞争力，也会被其他公司打垮。
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