第一章和第二章
1.你能击败市场吗?靠学历、聪明、努力、小道消息可以吗?
我有十多年的股票投资经验，从来没有击败过市场。作者告诉其中原因，在市场里有数以千计聪明的、知识丰富的人，整天在买入和卖出股票，最终股价反映的是所有这些聪明人的集体判断。如果某只股票股价过高，这些聪明人将会出售，直到股价下跌到合理水平。如果某只股票股价太低，聪明将会买入，直到股价上升到合理水平。如果股价是准确的，无论投入多少努力和听取多少小道消息，尝试去击败市场是没有用的，即使是高学历的聪明人也一样。
2.成功投资者的秘密究竟是什么?
成功投资的秘密非常简单：首先估算某些投资品的价值，然后付更少的钱买下来。
本杰明·格雷厄姆是公认的“证券分析之父”，他管这个私密叫“有安全边际的投资”。在当前价格和测算价值之间的空间越大，我们的安全边际就越大。格雷厄姆认为，如果未知事件降低了我们购买的价值，或者我们最初错误地高估了价值，买入时有更大的安全边际将会保护我们，避免更大的损失。
3.如何衡量公司的价值?
公司的价值等于我们预期从企业整个生命周期中获得的盈利之和（折现为当前现值）。其他方法还有相对估值、并购估值、清算估值和所谓的分类加总估值，但这些方法都很难使用，也经常导致非常不准确的估值。
4.贴现率和增长率是如何影响公司估值的?
给公司估值时，使用不同的贴现率、增长率计算盈利可能会导致估值结果差异很大，贴现率越高估值就越低，增长率越高估值越高。
5.为什么寓言故事中的对朝三暮四不满意的猴子其实相当聪明?(从贴现率来考虑)
战国时期的宋国有位老人，他十分喜欢猕猴，家里养了好多。在口粮不足的情况下，用橡子去给猕猴解馋充饥是个好办法。于是狙公对猕猴说：“今后你们每天饭后，另外再吃一些橡子。你们每天早上吃三粒，晚上吃四粒，这样够不够？”猕猴只弄懂了狙公前面说的一个“三”。一个个立起身子，对着狙公叫喊发怒。它们嫌狙公给的橡子太少。狙公见猕猴不肯驯服，就换了一种方式说道：“既然你们嫌我给的橡子太少，那就改成每天早上给四粒，晚上给三粒，这样总够了吧？”猕猴把狙公前面说的一个“四”当成全天多得了橡子，所以马上安静下来，眨着眼睛挠着腮帮，露出高兴的神态。
任何支付都是不稳定、不确定的，从贴现率角度来考虑，越早获得更多的收益，就能保证总收益更大。
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