七、八、九章
一、比指数基金更好的选择是什么?
比购买指数基金更好的选择是采用价值加权指数方法来投资，即一家公司看上去越便宜，我们将持有越多。巴菲特认为，在折价水平购买一家公司很棒，在折价水平上购买一家好公司是更棒的。好公司是指投资收益率或再投资回报率很高的公司。
二、为什么市值加权指数不靠谱?(想想市场先生)
1.市场先生是很情绪化的。它们经常变得极端乐观或者极端悲观，那么价格也经常会在短时间内疯狂且显著地波动。
2.市值加权指数给那些价格上涨的股票更大的权重，给那些价格下跌的股票更小的权重。结果是拥有太多溢价的股票和太少的折价股票，这已经成为指数加权方法固有的一部分。并且，当股票价格上涨时，指数当中就会拥有更多的这些股票；当股票价格下跌时，拥有的就越少。这与投资者应该要做的事情恰恰相反，市值加权指数会让我们有一个很差的投资组合。
三、为什么价值加权指数优于基本面加权指数、等权指数、市值加权指数?
1.市值加权指数本身有很多缺点，系统性地超配溢价股和低配折价股。
2.等权指数为了始终保持等权，必须持续地再平衡。随着股价的变化，必须进行调整，这可能导致太高的股票周转率、交易成本和税费。并且，指数中一些小股票并没有那么好的流动性。
3.基本面加权指数根据反映经济活动的属性而非市值来确定股票在指数中的权重，仍然倾向于给大公司更大的权重。
4.价值加权指数（value-weighted index）按照股价相比销售收入、账面价值、过去几年平均盈利，或者其他因素看上去有多便宜来给这些公司加权。相对前面三种指数，可以折价购买更多好公司，获得更高的投资回报率。
四、个人投资者如何坚持长期正确的投资?
1.选择价值加权指数基金，利用大部分人所犯的系统错误，系统地买入大部分人不想买入的公司。许多价值加权指数青睐的公司，下一年或者之后的年份前景看上去并不太好。每个人已经知道坏消息，购买这些股票一般不必付出过高的价格，我们可以持有一个过度折价的组合。
2.如果我们能够买到随着时间流逝而增长的好企业，并且能折价买到，那就可以长期投资该公司的股票。价值策略并不总是有效。如果它每个月、每一年都有效，每个人将会购买价值加权指数，最终指数就不再有效。价值加权指数可能在数年时间内跑输主要的指数，但只有经过更长的时间，收益才显得非常好。
五、两个大周期内蛋壳定投优质标的，为什么对个人投资者是非常有效的投资策略?
价值投资有可能在短期内业绩不理想，造成投资者无法坚持。作者给出所谓B计划的原则：
1.投资目标。股市投资目标是高回报，如果我们能够买到随着时间流逝而增长的好企业，并且能折价买到，长期来看，这将是投资我们一部分储蓄的一个好方法；
2.投资比例。不允许将资金的百分之百投入股市中，而是只投入心理能承受损失并始终待在那里的资金比例。
3.成功大秘密。不要每天或者每月看业绩数据，保持长期投资观念。对于投资机构而言，每月或者每季度收到分析报告，同时还能保持长期投资的观念，这真的很难做到。
对于个人投资者而言，遵循以上原则的最佳策略就是用蛋壳（不急于使用的闲钱）进行定期投资，并坚持两个大周期。
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