财报阅读—做生意的完整周期

今天我们要学习一个财报中的隐形指标——做生意的完整周期，该指标可以综合地反映公司的经营能力。

学完今天的内容，你将会获得一个神奇的技能，那就是透过财报看清公司的生意奥秘，在未来选择公司的时候也会更加有套路。

更神奇的是，你还会明白一家公司如何免费做生意。

比如之前提到的“海天味业”：

他拿了上游供货商（那些黄豆啊、白糖啊，但不给人家钱，先欠着），而它的酱油还没有生产出来之前，下游经销商就已经预定了，并且他让下游经销商提前付款，所以他在酱油制造的上下游中具有非常明显的竞争优势，现金流完全不是问题。

按照这个画面，我们引出今天的“做生意的完整周期”的概念。

一、概念

一般公司做生意，无非分为以下五步：

1、购买原材料
2、厂里生产产品
3、生产出来的产品存入仓库
4、卖出产品
5、收到货款

用流水图画出来，就是这样的。

财报阅读—做生意的完整周期

在卖出产品前，有可能遭遇供应商要求付款，我们在生意流水图中加上。

财报阅读—做生意的完整周期

二、敲黑板

上面的几个步骤，现在用财报的语言论述，大家小板凳搬好。

1、从“购买原材料”~“卖出产品”（流程1~流程4）

这个期间货品都没卖出去，一直在仓库里，因此，称这段时间为“存货周转天数”，还有个别名，叫“平均在库天数”。也就是货品躺在仓库的天数。

比如Tiffany，库存超过400天，也就是，Tiffany家的东西要躺在仓库400天以后才被买走。

2、从“卖出产品”~“收到货款”（流程4~流程5）

这个期间的主要任务是“收钱”。所以，这段时间叫“平均收现天数”。

前两天大家看到了，像“元祖股份”这种卖新鲜蛋糕的、“永辉超市”这种收现金的公司，平均收现天数都很短，小于15天，MJ老师都管他们叫收现金的公司！

流程图继续改一下，变成这样了。

财报阅读—做生意的完整周期

所以，大家看，从1~5，是做生意的完整周期，同时，也可以理解成：

做生意的完整周期  =    平均在库天数  +  平均收现天数

三、实例计算及判断指标

每家公司做完一次生意的完整周期时间，我们在财报中怎么看出来呢？

按照上面的公式，即：

找到“存货周转天数（又称：平均在库天数）”和“应收账款周转天数（又称：平均收现天数）。

以“承德露露”2016年为例：

财报阅读—做生意的完整周期

很快我们就能算出“承德露露”2016年做完一次生意需要的时间：50.8+1.6=52.4天

MJ老师总结：如果一家公司做生意的周期小于35天，那这家公司的经营能力是相当出色的。

四、软饮料同业对比

找了“承德露露”几家同业，来分析一下他们做完生意需要的时间：

财报阅读—做生意的完整周期

从计算完的表格可以看出来，软饮料行业中，香飘飘的做生意周期最短，仅有30.3天，按照MJ老师的判断指标分析，香飘飘这家企业的经营能力是很不错的，看来奶茶卖的挺不错，也符合我们普通人的认知，我有个同事早餐就是一杯香飘飘呢。

其次就是承德露露，做生意的周期是53.7天，成绩还可以。其实，在我们大河北，过年过节都喜欢给亲戚拎一箱子露露，家人坐在一起吃饭时也喜欢热几罐露露喝，既温暖又养生。

至于其他企业，我只能说生意好难做的样子。

五、不用钱如何做生意

学会计算一家企业做生意的完整周期后，我们来看看怎么不用钱就去做生意。

前面说了在卖出产品前，要付供货商的钱么！

周期

从“购买原材料”~“给供货商货款”这段时间，财经界叫它“应付账款付款天数”，就是该付给供货商钱的时间。

从“给供货商货款”~"收到货款”这段时间，就是公司“缺钱的天数”。

所以，做生意的完整周期又等于“应付账款付款天数+缺钱的天数”。

将之前的公式和这个公式整理在一起：

做生意的完整周期
＝平均在库天数＋平均收现天数
＝应付账款周转天数＋缺钱天数

刚才我们算了“永辉超市”2016年，做生意的完整周期=50.8+1.6=52.4（天）。

往深里研究，按照下面一个等号理解，“应付账款付款天数”和“缺钱的天数”怎么算？

财报阅读—做生意的完整周期 财报阅读—做生意的完整周期

和前两天“平均收现天数、平均在库天数”一样理解，要计算“应付账款周转天数”，需要先算出“应付账款周转率”。

财报阅读—做生意的完整周期

应付账款，就是我们向供货商买材料的款项，是以成本为基础的，因此应付账款周转率公式的分子是“营业成本”。

以“承德露露”2016年为例

分子：“营业成本”见“利润表”，为14.13亿元

利润表

分母：平均应付账款

和“平均应收账款”一样

平均应付账款=（期初应付账款+期初应付票据+期末应付账款+期末应付票据）÷ 2

公式中的“期初=上期期末”，比如计算2016年的指标，“期初应付账款”就是2015年的指标，“期末应付账款”就是2016年的指标。

资产负债表

（1）在“资产负债表”中查询到期初2015年“应付账款、应付票据”分别为：2.069亿和0

（2）在“资产负债表”中查询到期末2016年“应付账款、应付票据”分别为：2.81亿和0

按照公式计算“平均应付账款” =（2.069+0+2.81+0）/2=2.4395（亿元）

“应付账款周转率”=营业成本/平均应付账款余额=14.13/2.4395=5.79次

应付账款周转天数=360/5.79=62.2（天）

周期

代入上面等式：

承德露露2016年做生意的完整周期=50.8+1.6=62.2+缺钱的天数

因此，缺钱的天数=-9.8（天）

缺钱天数为负啥意思？！意思就是，我只要拿着下游经销商的钱就可以不用钱做生意啦！

因为我做生意周期时间极其短，做完一次完整的生意拿到货款，捂在怀里9.8天之后才需要给上游供货商付款。是不是还能吃点银行存款的利息啊！「坏笑」

写在最后

1 学习是愉快的，因为可以带来心流体验，你我都明白，投入的快乐。
2 会算几个数据，感觉自己是个会计师，虚假的快乐也很美丽。
3 新年好！