pixabay

你曾经有过为了选择哪一个卫生纸比较划算，在卖场中东比西比，花了10分钟终於选出最经济的选择？比较卫生纸时，你愿意话时间去了解丶分析每一个参数！但奇妙的事情是，许多人为了10块钱一包的卫生纸花上10分钟，却不肯好几百倍的几十万投资花上好几小时比较分析？这有可能是因为投机的心态，但更可能是因为“不知道”要比较什麽？查找什麽资料！

只要你曾经投资过，你必定会了解“查资料”丶“分析资料”丶“解读资料”的重要性！

如果你还比知道ETF是什麽？投资菜鸟最高效的选择-ETF

ETF只能被动投资？

在我去上台湾最好的ETF之前，也是这样认为的，但大错特错！ETF也有企图超越大盘丶追踪策略指数的选择。因此，这边我要先来介绍“指标指数”跟“策略指数”。

指标指数

1. 代表性：指数有什麽证券，就选什麽证卷，被动选股。 ex: S&P500或0050

2. 市值加权：公司市值越大，指数中的加权概念越重

指标指数

策略指數

1. 反映某種特別的選股策略：選股跟加權的方法不公開，較高的週轉率，主動投資的一種

2. 較高的手續費用：這是一定的，有人每天很辛苦的在追蹤指數、替換，多一點服務費也相當合理！

策略指數

如何评测丶分析丶认识一门ETF呢？

你在超市买卫生纸都会货比三家不吃亏，为何投资看都不看，听到名牌就冲上去？

一次投资的金额跟影响力都远大於你在超市买的一包卫生纸！但之所以卫生纸可以好好比较丶投资标的的研究却如此困难，其实有一个最大的门槛 — 不知道如何比较？就算数字在你眼前你也无法看破的背後的意涵。

目前全球最多人使用丶最推荐的工具：晨星（Morning Star)資料查詢

Quote 基本资料

- Last Price：最後成交价

- NAV：收盘日当日净值（可参考：CP值超高绿角ETF 关键报告之ETF初学篇）

- Premium Discount：折溢价：净值跟市价之间的微妙关系 ->不懂请点

- Bid/Ask Spread：买卖价差：流动性越差的标的，买卖价差越大！(越小越好啊！小於0.2%为佳）

Quote 基本资料

Chart 价格走势图

- 市价丶净值：如果看到两条线，代表市价跟净值不吻合！

- Benchmark：可以选择其他指数与你的标的物比较（S&P500等各种），也可以直接在 Compared to symbol 输入其他的指数或股票一同比较！

- Event：包含 Splits（分割）与 Dividend（配息）

Chart 价格走势图

Distribution 配息

可以看出这次的配息来源为何！

- Income：股息收入

- S/T Cap Gain：小於一年的短期资本利得

- L/T Cap Gain：大於一年的长期资本利得

- Return Cap：资本返还

- Total：总额

Distribution 配息

Performance 绩效

绩效分为两部份，分别为Total Return (总报酬）与 Price

Total Return

1. Annual Returns

一开始你会看到很多线，但不需要害怕！因为他只是把其他的指数拿出来一起比较，让你更快看出谁比较猛！左边两个是与本指数相关，右边三个就是拿出来比较的指数。由左到右分别如下

- Price ：市价（左一蓝色）

- NAV：净值（左二橘色）

- S&P 500 TR USD：与 S&P 500 总报酬比较（中间绿色）

- Large Growth (Price)：大型成长股市价（右二黄色）

- Large Growth (NAV)：大型成长股净值（右一红色）

Annual Returns

2. Total cost and risk

- Estimated Holding Cost (EHC)：过去一年ETF净值绩效落後指数的幅度，可以想像成持有这档ETF要付出的成本！比起内扣总开销，能够更完整的比较落後指数的幅度！

ETF的总成本=EHC 。包含四项因素：

1. 内扣总开销 - （管理费等）

2. 流动性不佳的证券 -（有些指数追踪的证券交易量较小，导致交易成本高）

3. 采样追踪指数 -or+

4. 借券收入 +

- Tracking Volatility(TV)：过去一年每一个营业日ETF绩效跟指数绩效的“差异”的幅度！数值越小越好（误差稳定）

Total cost and risk

Price价钱

- Average Discount：平均溢价

- High Discount：最高溢价

- Low Discount：最低折价

价钱

Rating & Risk 评级与风险

对主动型ETF或策略型ETF较有意义。若是指数型ETF，EHC与 TV较具参考指标

1. Morningstar Risk & Rating Statistics 晨星风险与评级数据

这是他们的商业机密，但基本上风险越小丶报酬越高，星星就会越多！

晨星风险与评级数据

2. MPT Statistics 现代投资组合理论数据

- Index：与这档ETF最吻合的指数

- R-Square : 如果为100，表示与最接近的指数100%吻合，75以上为佳

- Beta： 与指数相比的波动程度

- Alpha 溢酬：指数之间的绩效比较，若为”负“ 表示落後市场

- Treynor Ratio：风险调整过後的报酬，越大越好（代表你冒这个风险获得越高的报酬）

现代投资组合理论数据

3. Volatility Measures 波动指标

- Standard Deviation 标准差：标准差愈大，表示净值的涨跌较剧烈，风险程度也较大

- Sharp Ratio：风险调整过後的报酬，越大越好（代表你冒这个风险获得越高的报酬）

波动指标

Portfolio 持股

1. Summary

- 可看出资产类别

- ETF的持股风格：纵轴为股票市值分类（大型丶中型丶小型），横轴为股票型态分类（价值股丶成长股）

ETF的持股風格

2. Holding

- Annual Turnover 年度周转率：跟交易成本成正比

- Yield ：过去一年配息率

- Assest in Top 10 Holdings ：前十大持股比重

- Stock Holding ：持股数

Holding

Fees & Expenses 费用

- Expense Waiver /Reimburstment总开销扣除额：有些投资公司为了提升与其他公司的竞争力，会自行吸收一些手续费用

- 开销公式：Gross Expense Ratio-Expense Waiver = Net Expense Ratio

粗总开销- 总开销扣除额＝净总开销

费用

Tax 税务

基本上，我没有美国护照，就不需要关注拉！

Ownership 股东

目前持有此ETF的股东

Filings ETF文件

- Prospectus 公开说明书

- Annual Report 年度报告

选购ETF之前要记得看清楚这两份报告！结婚都会做身家调查，买ETF也是需要的！

Filings ETF文件

第一次开始研究的时候，看到各种指数丶文字如同天书一般！连要看什麽都搞不清楚，所以说，不是我们不想比较，而是比较太难！

上了绿角的课程（台湾最好的ETF课程之後），我开始比较丶分析想要投资的ETF，越看越懂丶也越看越明！

如果你还比知道ETF是什麽？投资菜鸟最高效的选择-ETF