权益类衍生品应用
内容：股指期货股票期货以及它们的期权远期互换等。特性：灵活改变β值，具备灵活资产配置功能。在右侧五个方面应用广泛
一，资产配置策略：（一）战略性资产配置：①买入持有：买入后无论资产价值怎样变都不特意进行积极的再平衡②恒定混合：长期保持各类资产的恒定比例③投资组合保险：一部分买无风险资产保证最低收益其余投资风险资产，谁收益率提高就增加投资比例（二）战术性资产配置：只需买卖股指期货，而（一）在开始时在期货市场操作，随后在现货市场进行经常性交易（三）市场条件约束下的资产配置：法规要求必须保持5%的货币性资产
二，在控制投资组合系统性风险中的应用：调整β值。β=βs·S/M+βf/x·P/M,x是保证金比率。
三，在指数化投资策略中的应用：主动管理型投资策略：不断调整资产组合中的资产种类及其持有比例，获取超越市场平均水平的收益率。被动投资策略：使投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非收益最大化。原理：p238.类型:1,期货加固收益债券增值策略：用股指期货来模拟指数+固定收益产品1:9。2，期货现货互转套利策略：复制指数的收益+套取期货被低估的收益。3，避险策略90%现货10%作为避险放空股指期货。4，权益证券市场中立策略：10%股指期货或短期国债并作为保证金，90%买卖股票现货
四，阿尔法策略的应用：α（超越市场收益）+β（市场收益）即：现货组合多头（α+β）+股指期货空头（-β）=α
五，现金资产证券化策略的应用：投资者先将流入的资金投资于短期政府债券并购买相当于新流入资金的股指期货，待流入的资金积累到一定程度后再直接投资于一系列股票，同时将期货头寸平仓即“现金资产证券化”。对开放式基金的管理尤其有效。图表p245页。
六，金融期权结合传统资产的应用：（一）90/10策略（二）备兑看涨期权策略：又称抛补式看涨期权，买入一种股票同时卖出等量该股票看涨期权。适用于认为股价保持平稳波动幅度较小的投资者，或者不追求最大收益而是在意某一最低收益目标能否达到的情况。
七，利用金融期权进行投资组合保险：通过改变无风险资产与风险资产的比例规避投资风险的一种方式。（一）保护性看跌期权策略：持有某资产同时买进看跌期权（二）利用看涨期权进行投资组合保险
八，上市公司市值管理
利率类衍生品应用
（一）基差交易策略看自己的《利率类衍生品应用之基差交易分析》
（二）久期管理:预期利率下降，国债期货价格涨延长久期，靠买入国债期货来延长
（三）利用国债期货进行资产配置：①单一资产配置应用：水平移动斜率变动（长平）曲度变化（凹卖中）②多资产配置应用
汇率类衍生品
（一）进出口贸易（二）境外投融资（三）利用国债期货进行资产配置：①单一资产配置应用：水平移动斜率变动（买长平）曲度变化（凹卖中）②多资产配置应用（斜率变动买长平，曲度变化凹卖中）
场外衍生品
场外互换：利率互换货币互换权益互换
场外期权：需求方是甲方，甲方对冲风险谋其收益。商品期货中的二次点价交易。
信用衍生品：无融资的信用衍生品（交易双方直接就约定的第三方信用事件进行交易和现金流交换）CDS（境外常见，国内：场外的CRMA信用风险缓释合约，场内的CRMW信用风险缓释凭证我国首创的信用衍生工具），总收益互换，信用溢价远期，信用利差期权；融资的信用衍生品（信用衍生品被嵌入债券，最终由债券持有人负担相应的信用风险）CLN,合成CDO.普通CDO包括CBO和CLO
结构化产品
（固定收益证券+金融衍生工具）
权益类：①保本型股指联结票据②收益增强型股指联结票据③参与型红利证④嵌入奇异期权的权益类结构化产品（障碍期权回溯期权亚式期权多资产期权例如彩虹期权二元期权例如或有现金看涨期权或有资产看涨期权）
此处的公式贴照片
利率类：通常被称为利率联联结票据①内嵌利率远期的结构包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据②内嵌利率期权的结构包括利率封顶浮动利率票据和区间浮动利率票据。汇率类：双货币结构例双货币债券和货币联结结构例指数货币期权票据ICON
网友评论