每天课程之前，先来看《五大数字力》总体思维导图，每天学习一个指标，最后完成财报的大盘点。
一、概念
前几天，我们学习了一家公司“盈利能力”的第一、第二个指标，分别是“毛利率”和“营业利润率”，由此也引出了“营业费用率”的概念。
在此基础上，今天我们继续学习下一个指标“经营安全边际率”。
经营安全边际率指的是营业利润率占毛利率的比例。它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此指标越高越好！
如果一家公司的安全边际率能达到70%，碰到市场不景气，公司的毛利率只要不下降超过70%，则公司仍可以小赚，或者是不赚不赔的状态。
反之，如果一家公司安全边际率只有10%，相当于，只要公司毛利下降超过10%，这个公司做的事情就不是一门好生意，即将开始亏钱。。。安全空间非常小。
二、公式及计算
经营安全边际率=营业利润率/毛利率
以“贵州茅台”为例，统计其五年安全边际率：
京东方安全边际率好不安全
永辉超市也没有达到60%
三、判断指标
根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。
“经营安全边际率”我们也可以理解成一家公司的护城河，简单来说就是相对于其他公司拥有的竞争优势，这种优势可以保证公司在同等的商业环境中获得更高的利润，所以在投资的过程中是否拥有护城河也是考虑的重点之一。
四、实例分析
单独看一个公司的“经营安全边际率”无法评价好坏，还需要行业对比：
永辉超市排名在前五名
永辉现金流量比较充足
京东方这个指标排名到十三名
京东方现金流量比较充足
这里也整理了A股龙头企业与其同行企业2016年的财报部分数据对比
从上面的统计数据中可以看到，如果在市场中，茅台的竞争对手全部疯狂杀价、抢单，茅台除了有66.0%的降价空间与其他对手PK以外，手上的现金也比其他竞争对手多。
这个时候如果再遇上金融危机，所有的竞争者有可能都阵亡，但茅台依然屹立不摇地存活在市场上！
所以，一家公司应该具备这样长期稳定的获利能力，才能抵抗景气波动、持续存活下来。
我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司，即“经营安全边际率高、手上现金充足！”
五、今日总结和作业
这是今天课程的思维导图，方面大家复习回顾！
六、参考文献
[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。
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