京东发展模式解析，未来或陷重重危机

江苏宿迁，四战之地。历史上，这里人文荟萃，古有西楚霸王项羽，今有电商大佬刘强东，淮北双杰，宿迁人民口碑相传，津津乐道。

东哥一手创办京东。说起他的创业史，跟项羽起兵反秦同样精彩。

1998年6月，帝都。人大高才生，24岁的刘强东攒下12000元钱，在中关村租下一个四平米的摊位，开始了艰难的创业之旅。

那会，京东玩的还是流行的多媒体业务，主要的目标客户是婚纱影楼，为它们的视频编辑提供硬件和系统。捣鼓了没多久，刘强东把业务扩大，卖起了光碟产品、刻录机和录像机，赚取了人生第一桶金。

京东发展模式解析，未来或陷重重危机

当然，时势造英雄，英雄识时势。如果刘强东安于现状，会跟中关村所有的光碟贩子一样，迅速消失在商业历史的滚滚洪流之中。当年，项羽跟随项梁起兵，亦是识时务者为俊杰。这一次，东哥抓住了即将兴起的互联网大潮，从线下转到线上，做了第一个吃头啖汤的电商。京东商业帝国的崛起，悄然拉开了帷幕。

人一生的走向，往往会因为一件偶发的事件而改变。2003年，非典来袭，京城零售业一片萧条。看着仓库内堆积如山的光盘，账面上只够周转两三个月的流动资金，刘强东无奈，只好发动员工尝试网上发帖销售，没想到效果出乎意料的好。受此启发，他一头扎进互联网，如痴如醉地展开研究，从此一发便不可收。

2004年，刘强东终于做出了一个重要的战略决定：彻底转型电商。彼时，京东线下的销售已经接近一个亿，有勇气放弃这样一块现成的蛋糕，的确非常人能及。

两千年前，宿迁猛男项羽指着秦皇：彼可取而代之。这会，东哥要进军互联网，他的前面还没有对手。马老师的阿里巴巴，还穷的“只有不到一百万的现金”。

京东发展模式解析，未来或陷重重危机

这之后，京东的成长史，就是一部西楚霸王攻城掠寨的战斗史。2008年，京东与新蛋网在3C数码上死磕；2010年，与当当在图书上一决雌雄；2013年，与1号店在百货市场大打出手。火光四起，硝烟弥漫。无一例外，京东都是最后的赢家。

京东发展模式解析，未来或陷重重危机

京东靠什么取胜？东哥莫非真如项羽一般，天生神力，对手只能一触即溃？其实，除了坊间赞誉的所谓京东经营三原则，坚持正品、坚持低价、坚持好的服务之外，一个最重要的原因：资本的助力。

2007年，今日资本投资京东1000万美元。2008年，亚洲金融危机，京东资金链枯竭，刘强东一夜白头。2009年初，京东获得今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬的私人公司共计2100万美元联合注资，挺过最艰难的时刻。2010年，高瓴资本张磊2.65亿美元入股京东。融资的顺利，是京东打赢价格战的关键。这中间哪怕断掉一根链条，京东都接不上那一口气，鹿死谁手，尚未可知。

惨胜之后的京东，赢者通吃。2014年，京东于纳斯达克上市，市值一度高达710亿美金，京东背后的资本，也因此赚得盆满钵满。

投资大佬曾经信心满满地说，投资京东，就是投资刘强东这个人，他们没有看错。

当然没有投错，十倍乃至百倍的回报，就算本金最后打了水漂，资本家们都可以昂首离场。然而，创始人东哥，还要继续战斗。事实上，京东的商业模式，本身就存有致命的隐患。这一点，相信投资大佬们都非常清楚，他们赌的，也许根本就不是京东的未来，而是自己可以优先离场的一个机会。

京东发展模式解析，未来或陷重重危机

让我们来看看京东和阿里巴巴的简单对比，就一目了然了。

京东集团的主要业务是京东商城，这是一家以自营业务为核心的B2C电商平台，它的商业模式是再简单不过的低买高卖，赚取差价。而阿里巴巴的天猫商城，则是典型的平台模式，它为商家提供增值服务，赚取佣金回报。通俗点讲，京东只是把传统销售搬到了互联网上，本质上还是一个传统企业。而阿里巴巴，显然更具有互联网企业的基因，它去中心化的商业特征，无疑更接近自由市场经济的本质。

京东的商业模式决定了，它必须沉淀大量供应商的资金，才可能获取一定的资本收益与灵敏周转的现金流。这就是它的营收超过天猫，盈利能力却远逊对手的重要原因。京东商城后来做京东金融，自建京东物流，虽然增强了消费者体验，但对现金流的需求，亦是与日俱增。

最新一个季度，京东流动负债已高达1095亿元，而其盈利不过区区10亿元，这不过是京东刚刚从长期亏损的泥潭中派出来，得到的一个还算理想的结果而已。京东商业模式的核心竞争力，一言以蔽之：流动负债越多，越有赚钱的可能。这种模式的最危险之处：现金流一旦跟不上，市场就可能形成多米诺骨牌般的跳水反应。

刘强东面对投资人时也很坦白，我们是重资产模式。大佬们谁不心领神会呢？这种商业模式，你只要跑得快，绝对不愁没有银子捞。

而对于后来入场者来说，不管你是资本大鳄，还是普通投资者，都必须仔细盘算，自己是不是那个倒霉的接盘侠，心理预期一旦被打破，京东的危机就将难以避免。

京东发展模式解析，未来或陷重重危机

2018年8月，明尼阿波利斯，东哥对一位留学美国的中国女学生，深情款款地说：你应该象邓文迪。媒体爆出，一片哗然。我们热爱的东哥，曾经捐资助学，扶贫乡老；曾为受欺负的快递小哥呛声站台；曾与奶茶卿卿我我，大秀恩爱。人的一面是天使，一面是魔鬼。东哥苦心经营的人设，一朝坍塌。

如今，性侵事件仍在持续发酵，不管是被人做局，还是东哥自我膨胀，犯了一个“是男人都会犯的错误”，京东的危机已真实来临。近段时间，京东股价已从每股31.30，跌到25.06，跌幅高达－7.47%。投资者用脚投票的意图，已经非常明显。

京东发展模式解析，未来或陷重重危机

当年西楚霸王因为刚愎自用，四面楚歌，导致乌江自刎的历史悲剧，这次，刘强东也注定要为，管不住自己的下半身而付出惨重的代价。

乌镇互联网大会，马云、张朝阳、丁磊一众大佬现身，东哥难觅踪影。10月底，权威机构评选出“改革开放四十年杰出民营企业家”，东哥榜上无名。如果政治已经抛离了东哥，京东的危机深重，自是显而易见。

双十一将临，市场是一个最真不过的检验器。消费者会用脚投票吗？京东能否挺过重重危机，我们拭目以待。