Risk-Based Explanations for the Momentum Premium
一般讨论惯性往往是从行为经济的角度，认为投资者存在欠反应和过反应造成了趋势的形成，但是缺乏比较有力的数理支撑。这篇文章从因子分解的角度，讨论惯性策略的收益的来源。比较了三因子模型，三因子模型加上crash sensitivity因子，以及五因子模型和五因子模型加上crash sensitivity因子，然后发现大量的收益来源于crash sensitivity因子。结论认为惯性的来源部分来源于对易受到crash影响的风险的补偿。
其中，crash sensitivity因子文中没有仔细描述。应该来源于paper：Momentum and Crash Sensitivity
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