不断持续地提升能力，并在能力范围之内投资，这是投资的不二法门！不熟悉的公司不要投，虽然投资市场机会很多，但那大多是别人的机会！抓住少数属于自己的机会，那就已经足够了！
最好的投资是对自己的投资！！！
只有能力不断提升的情况下，才能在投资领域持续获利，除此之外，你还有别的办法吗？
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现在进入经营能力模块的学习，见上图蓝色方框里的指标B3：总资产周转率
在第一模块现金流量中，判断标准是“比气长，越长越好！”；
在第二模块经营能力中，比的是翻桌率，越高越好！
一、概念
一个餐厅经营能力好不好，要看餐厅的餐桌一年能为公司做几趟生意，理所当然，翻桌率是越多趟越好！
引申向公司，公司的重要资产在哪里找——资产负债表
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公司最重要的资产：
应收账款、存款、固定资产、总资产。
判断一家公司的经营能力，就要看看上述这些资产一年能帮公司做几趟生意！
经营能力模块共有三个指标：见文章开头的思维导图中的经营能力模块
总资产周转率--- 在模块中权重占比 50%
平均在库天数（存货周转天数）--- 在模块中权重占比 25%
平均收现天数（应收账款周转天数）--- 模块中权重占比 25%
占比最重的指标——“总资产的周转率”，它反应了一家公司整体的经营能力。
二、公式
总资产周转率的公式是“营业收入除以总资产”
分子是产出，分母是投入
按照“投入产出比”更容易理解记忆。
公司2018年初投入1000万，年末产出1001万，也就是总资产周转率>1。
如果分子比分母小，则代表投入的多，产出的少，也就是总资产周转率<1。
就是“烧钱的行业”，国内叫重资产行业，专业名词叫资本密集型行业，都说的是一个意思。
多数行业都有淡旺季之分，分析公司的经营能力，看年报数据更客观。
采用中报、季报或月报的数据来分析判断的话：碰到旺季，分析结果会高估公司的经营能力；反之，用淡季的数据，则会产生低估的问题。
三、计算
总资产周转率公式如下
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分母之所以用平均资产总额，是为了衡量资产在一年中真正的平均水平，以求更客观合理。
这个平均水平是用期初数额与期末数额之和除以二得到。
以“五粮液”为例，计算“总资产周转率”
1、打开利润表，找到营业收入一栏
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1）分子 ： 2017年的营业收入为 301.87亿元。
2、打开资产负债表
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找到资产总计一栏，
2016年的资产总计即为期初资产总计，为621.74亿元；
2017年的资产总计即为期末资产总计，为709.22亿元。
2）分母：平均资产总额 = （期初资产总计 + 期末资产总计）/ 2 = 621.74 + 709.22 = 665.48亿元。
总资产周转率 = 营业收入/平均资产总额 = 301.87 / 665.48 = 0.45次
看看财报说的数据
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计算结果与财报说的数据一致。
看看慧博智能策略终端的数据
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计算结果与惠博智能策略终端的数据也完全一致。
到此计算完毕。
四、指标判断
总资产周转率一般情况下希望是＞1。
（1）总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。
数字接近1，表示公司经营能力比较普通；
接近2，表示其经营能力非常优秀。
（2）总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。
五、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”
本节内容 - 财报分析术中的重中之重
（1）一般传统制造业，毛利率不高，必须有效运用投入的总资产创造营收，资产不能闲置在仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。
流通业、快销类行业：产品卖的快，资金周转的就快，自然产生更多利润，他们的总资产周转率通常都>2。
以上是行业特征，如果看到财报不符合行业属性的话，那要去研究研究为什么？这是行业知识构建的一部分。
（2）烧钱的行业
天上飞的飞机、地上跑的高铁/汽车、水上行驶的船、金银铜铁与石油等原材料产业、科技面板、半导体行业等。
烧钱的行业或者公司可怕吗？——烧钱的行业不可怕，也不是一定不好。
烧钱：只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备，保持竞争力。
所以要确认该公司要有足够的现金。（心脏检查第二次）
如何确认？
1）先看前面学的“现金占总资产比率”>25%这个条件是否满足;
2）不满足的话，要看是不是收现金的公司！
用生活常识想一下：
上面说的天上飞的飞机、地上跑的高铁、水上的船，我们都是用现金买票的吧，所以它们都是收现金的公司，为什么要收现，因为烧钱嘛！
最可怕的是明明每天在烧钱，但口袋里却没有钱！！
六、遇到烧钱行业财报的阅读顺序
本节内容 - 财报分析术中的重中之重
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请再次理清并理解上面的思路，遇到任何烧钱（资本密集）公司，一定要顺着以上图示箭头的阅读方法，对公司综合分析。
上面是“贵州茅台”的财报。
分析方法和思路，异常重要！！！
（1）看“总资产周转率”：<1，知道这是一家烧钱的公司；
（2）看“手上现金（现金占总资产比率）”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。
（3）看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？
以上三个指标，哪个最重要？！
七、同行业对比
“总资产周转率”这个指标建议一定在同行业做比较！
（1）“酿酒行业”：由于酿酒行业对地理、工艺、水源、原料都有很高的要求，所以该行业均为资本密集型企业，“总资产周转率”均<1。
牛股“贵州茅台”的独孤九剑：
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烧钱，首先确认有没有钱，再确认是不是收现的公司
酿酒行业几家公司的经营能力三项指标
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从上表可以看到，虽然是烧钱行业，但茅台手上现金高达65.3%，而且逐年越来越多
而这几家中的“洋河股份”，2017现金年只有4.0%，从“平均收现天数”指标看它是家收现金的公司。这样运营一家公司，会存在什么风险呢？
再来看超市行业
（2）超市行业
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超市和酿酒相比，有着明显不同的行业特征，它不属于”烧钱“的行业，所有公司的总资产周转率均大于1，属于转的非常快的行业。
永辉超市的总资产周转率为1.88，经营能力在同行中也是不错的！
八、总结
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九、作业
计算今日指标（总资产周转率）并复盘，以简书形式，发到星球，并投稿简书专题。
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