接着记录：
- 作者提出的灵魂拷问：利润是什么？利润 = 收入 - 成本，但是
- 什么是收入，什么是成本？
- 真实利润：
After a company earns a bona fifide profifit, its owners are wealthier than they were beforehand.
- 而我们谈到的利润：
An accounting profifit is whatever the accounting rules say it is.
- 所以，重点是会计规则的理解；理解了规则，之后去发现会计利润对真实利润的扭曲，还原真实利润，披沙拣金
- 下面这个图也值得思考，纯粹的现金循环，和商业促销，之间的差别是什么？有多细微？我想，关键还是看产品，以及客户基础，而不只是报表数字：
- 成本，扣除哪些成本？作者提到了折旧到底该不该扣除的争论，我想，这是会计“准则”，和不同行业的具体实际，之间的矛盾；准则，必然宽泛应用，但尽量统一；但现实是千差万别的，折旧扣除不扣除，要看具体行业
- 收入确认的诡计：渠道压货（嗯，看看OEM和经销商的库存，就明白了）；销售返利的处理；收现比可以提供警示；分期付款的处理（实际讲的是会计变更带来的过度反应，沃尔玛案例）；会员费（是递延收入的问题）；完工百分比法中的“百分比”；连锁店增长的可持续性（所以要看单店KPI）；要小心管理层激励计划对于财务报表的扭曲（中外没区别）；关联交易往往藏着猫腻；盈余管理的各种reserve
- 费用方面：北电网络的不断“洗大澡”，通用汽车的rebate（广告大户，必须有）会计处理、汽车金融（对，也是贷款大户）的会计处理，房地美的衍生工具（没看明白，衍生工具不熟悉 —— 但总体而言，经营的归经营，对冲与投机尽量分开）；作者的点评也很有趣：
The mounting evidence of aggressive accounting strongly suggested that GM’s corporate culture was deteriorating as its ability to generate bona fifide profifits waned.
- 作者的建议是：
To pick up such clues, analysts must be disciplined enough to disbelieve the innocent explanations that companies routinely provide for abnormalities that point to trouble down the road.
语句真优美。
网友评论