任何决策过程都存在非理性因素的影响，当这种非理性因素在决策过程中占据主导地位时，这个决策就是非理性决策。
行为金融学总结，存在三个方面典型的非理性决策，今天我们来聊聊，非理性决策对区块链投资的影响。
错判概率偏差
错判概率对投资决策的影响：
1、低概率事件被高估
这类事件有一个共同的特征：具有很高的绝对损益，但概率很低。投资者往往会被那个绝对收益吸引，在心目中放大了概率。这种收益很高但概率很低的特征，叫“偏度”高。比如EOS主网上线前，就具有“偏度”高的特点，收益维持的时间非常有限，上线后价格马上跌下来了，因为没有基本面的支撑，只有极少数早期进入的人获利，后面进场的人大部分亏损。
2、低概率事件直接降为0
对于低概率事件，在做决策时，直接把可能发生的概率忽视掉，即当做它不会发生。投资专家往往过度自信，忽视一些信息，漠视它们的影响，却往往为此付出了沉重的代价，墨菲定律说过，凡事有可能发生就一定会发生。
3、高概率事件被低估
在投资决策中，高概率事件被低估，典型表现为不重视资本配置。陆蓉说，所谓资本配置，指你的资金如何在大类资产中配置，多少比例存银行，多少比例买股票，多少比例买债券，多少比例投区块链，这个比例很重要，占我们投资收益的90%以上。我们很多人本末倒置，忽略了这个高概率的因素，而把精力放在怎么挑选币、股票上，导致投资收益不高。
4、高概率事件被升为1
高概率事件，在决策的时候，把权重直接当做1，这种情况基本发生在连续决策的时候。陆蓉举了一个例子，比如有一个项目，由7个环节组成，每个环节都有90%的把握能拿下来，直觉上，大部分人可能觉得那这个项目把握这么大，可以投呀。实际上，你仔细算一下，当90%乘以6次以后，概率已经不足50%了，这个项目失败的可能性很大，不值得投。前者的错误决策是把90%的概率直接升为1，高估了高概率事件。
狭隘框架理论
框架效应理论，是卡尼曼和特沃斯基提出的，在行为金融学中有非常广泛的应用。按照传统金融学理论，理性人的视野是全局的，而现实中的人做决策，都会受框架影响，这就是框架效应。比如我们的持仓成本会干扰我们现在的投资决策，一般人100元买的EOS，如果不是特别缺钱，他是不会在60元的时候卖掉的，事实上，你不以过去的成本为参考点，而是看未来，在60元的时候清仓，还是有很多机会在低点买入的。
理性投资的办法是采取投资组合，即不要把鸡蛋放在一个篮子里，但是篮子里放几种鸡蛋，什么时候放，需要讲究，这关系到收益和风险。我们搞区块链投资的，不要把所有鸡蛋都放在区块链上，应该合理配置资产，比如房地产、股票、现金都要有一点，这才是最大的组合，至于买比特币多一点，还是买EOS多一点，反而没有这个大配置重要。Ray Dalio说，如果你买入15种“相互独立的风险”的资产，你的总风险可以降低80%。
从时间序列来看，投资者的狭隘框架偏差通常表现为：清点资产。理性人的投资只往前看，往未来的方向看，不会受过去的影响，不会有参考点依赖。
比如2017年12月17日，比特币价格达到历史最高19764美元，至今已经连续下跌411天，超过了2013-2015年比特币熊市的持续时间，即使你在比特币1万美元的时候开始定投，到现在3417美元，你一直都是亏损的，往回看的话，感觉一直都在亏，不可避免地会产生悲观沮丧的情绪，甚至想放弃，这就被狭隘框架思维左右。只要我们理性地想一想，如果预期比特币在未来有很好的成长性，牛市来了，超过上一次牛市1.9万美元是大概率事件，那也有近7倍的涨幅，为什么不继续定投呢？
实际上，据我观察，很多的投资者在买入自己的资产之时，哪怕是上涨几个点，就又犹豫不已，想等一等，价格跌一点再买，结果有时候，它就是跌不到原来的低点，反而“一骑绝尘”，你只有痛惜的份了。
保持开放的心态，面向未来，拥抱不确定性，或许是我们克服狭隘框架的最好方式。
心理账户理论
1980年，理查德·塞勒教授第一个提出了心理账户理论。他认为，人们不仅有对物品分门别类的习惯，对于钱和资产，人们一样会将它们各自归类，单独记账，从而管理、控制自己的消费、投资行为。
我们币圈投资的人，一般都会对资产进行配置，比如房地产、股票、区块链、现金等账户各保持多少比例的资金投入，这就代表着不同的心理账户，具体到区块链，你还有小的配置，比如主流价值币、成长性强的小币种等，这里面是一个个的分账户，如果他们因为价格变动了，你就会感到不安，会进行一个动态再平衡的调整，调整到符合你的心理账户。
人们在投资时却很会受心理账户的影响。所有的人在投资决策时都会先划分心理账户，再为每个账户设定单独的资金用途。比如吃饭的钱是不会用来冒险的，我们炒币，最重要的是活下去，熊市不知道什么时候结束，我们要至少留足三年的生活费，这就是心理账户。
关于分散投资和再平衡的方法，完全可以克服这个心理账户对投资决策的影响。比如你设定指数基金、区块链、现金的比例分别是80%、15%、5%，那么如果哪个涨得快一点，这个比例势必会被打破，你就通过低买高卖，维持住这个比例，那你长期都是盈利的，而且稳妥安全。
投资决策，其实和选美博弈一样的逻辑，都是在猜别人，你认为别人是怎么想的 ，比你是怎么想的，更重要。
比如短线投机，当有预期的利好事件发生时，你可以提前布局买入，大多数人都觉得它会上涨，然后在事件发生后马上卖出，遵从买卖同一性原理，大概率会赚到钱。去年EOS的主网上线，就是这么一个大好的操作机会。
在投资市场中，如果你换一个决策立场，站在他人视角上，用心理学来思考，再复杂的市场，也不难理解，并且能够据此做出正确判断。
网友评论