聊一聊公募基金的冠军魔咒

今天这篇也是基金投资的相关内容，最近基金募集的热度逐渐退了下来，不少20年业绩不错的基金都出现了较大回撤。所以就趁今天想讲一下为什么会出现所谓的冠军魔咒，也就是为什么头部冠军基金的业绩很难持续。

根据基金业协会的数据，目前市面上公募基金共8037只。这里说到冠军基金通常是股票基金和混合基金，两个加起来数量是4656只。要在这么多只基金中排名数一数二，最可能的就是选对了风格赛道，持仓集中。前阵子很火的诺安成长混合就是重仓半导体，半导体赛道很火的时候基金收益也涨幅惊人。但是市场风格会切换，行业也会轮动，当赛道风格转换后，这类基金往往回撤也会超出平均值，这就是收益越大风险越大的定理，也是为什么会出现所谓冠军魔咒的原因之一。

另一个影响因素是基金规模。一般基金获得收益冠军后，知名度会快速上升。蚂蚁财富的荐基规则是进一步推波助澜，涨得越多的基金蚂蚁财富越推荐，这也是之前我在文章中比较诟病这个app的一点。因为公募基金持仓集中有双十限制，基金规模越大就越持股分散，一是会稀释收益，二是也增加了选股难度，对基金经理有更大考验，这也是造成冠军基金业绩不可持续的另一个原因。

所以，选择股票基金或混合基金，不能单纯看代销机构推荐、排名或者热度，最主要的是关注同一个基金经理操盘下，基金的长期收益。这个长期至少要在5年左右，如果历年收益排名都处于同类基金的前1/3，那说明这个基金经理是业绩可持续的。毕竟我们投资不能只看一年半年，而是一件持之以恒的长期事件。

今天国网英大一度跌停，到收盘才打开跌停板。之前受益于碳中和概念，国网英大短期内上涨将近20%。今天的暴跌是由于昨日官方澄清未持有上海环境能源交易所股权，碳资产目前业务体量较小，业绩贡献不大。可见，在投资者想象中的上涨最终也会变成被现实打脸的下跌，想起前几天还说起这个股，忍不住感叹这波打脸来的如此之快。