中国股市到底经历什么？
1990年~1996年：散户江湖时代
一说起上世纪90年代初的股市，很多人可能会想起1994年那部电影《股疯》——上海街头，汹涌的人流提着板凳去排队等待第二天证券营业部开门，开门的一刹那，因为拥挤，很多张脸被挤贴到玻璃上而变形……
在上世纪90年代上半期，股市的投资主体主要为中小股民。有调查显示，25岁到55岁的适业人群构成了个人投资者的主体；总体受教育程度较低。
“杨百万”是这批投资者中成功的典型代表，他凭借着对政策的敏感、善于利用不对称的市场信息，能吃苦耐劳，从而在当年国库券倒卖风潮中发家。1990年，“杨百万”在别人还对国库券大感兴趣的情况下转战股市。1990年12月19日，他购买的500股电真空股票，成为交易所的第一笔交易。
1996年~2002年：机构坐庄投机时代
在“327国债期货事件”后，国债期货市场被关闭，大量资金流向股市，直接导致了1996年大牛市的出现。
可以说，1996年到2002年是中国证券市场上最为沸腾的岁月，与美国上世纪60年代的股市相比并不逊色，内幕交易、庄股文化盛行。这段时期内，“垃圾股”得到了极大的追捧，ST股票甚嚣尘上。这段时期也是证券公司和基金公司以及诸多形形色色的资本系最为活跃的年代。
2002年~2007年：内外资机构群雄争霸时代
这一阶段，可谓是中国证券市场上群雄争霸的年代，QFII、险资、社保基金、阳光私募、“涨停板敢死队”纷纷崛起。
我国在2001年12月11日起正式加入WTO后，证券业开始进入对外开放全新阶段。2002年7月，中国证券市场引入了QFII(境外合格机构投资者)。作为先进投资理念的导入者，QFII在A股多次扮演跑在市场曲线前面的角色。让市场称奇的是QFII屡屡精准的抄底技术。
2003年1月，新修订的《保险法》开始实施，国内保险资金运用开始进入快车道，保险公司购买证券投资基金占保险公司总资产比重由10%上升到15%。2004年10月24日，中国保监会和中国证监会联合批准保险资金可以直接进入股市。
2007年至今：产业资本、金融资本双格局时代
2008年的股市大跌，早已远去，但究竟缘何大跌，其实业内并没有共识。很多人认为是受海外金融危机传导的结果，亦有人把二级市场上大小非的解禁抛售行为作为“罪魁祸首”等等。
近乎整年的市场大跌，各方面的因素必然有之。但我更倾向于从市场的参与者角度来分析——以大小非为代表的产业资本和金融资本的双向博弈是主要原因。
2007年10月到2008年4月这6个月中，以大小非股东减持为代表的产业资本，不计成本抛售解禁股，话语权骤然增加，成为参与中国证券市场价值重估的新生力量。而金融资本则被迫通过杀跌来压低整体估值，使得产业资本在抛售过程中收益大幅降低。最终，产业资本和金融资本的双向博弈加速了市场的寻底过程。
经过2008年的大跌，以大小非为代表的产业资本力量并非是减弱了，其实是增强了，而那场大跌的最终胜利者其实是产业资本。
庄家如何闷杀散户
A股市场，风云变幻。可能刚才你还在云端飘着，享受股票涨停带来的兴奋感。但下一秒，说不定你的股票就直奔跌停，让你目瞪口呆，害得小心脏扑通扑通地差一点跳出来！这就是庄家拉升和出货所致。庄家出货的手法可谓五花八门，其目的就是要迷惑散户，让散户在高位将庄家抛出的筹码接走。散户在高位买入这些股票时，会认为股价还将继续大涨。对庄家出货手法有所了解后，散户就能规避庄家的诱惑，防止被套。对于跟庄的散户，发现庄家出货就及时逃走。
涨停板出货法
涨停式出货是一种较为高明的出货方式，它既可以拉开上升空问，又可节省成本，还可以引起市场追涨的轰动效应，派发起来较为轻松。涨停式出货有两种做法：一种是庄家不在涨停板价位挂大买单接盘，以免吃进更多的筹码，而是用对倒，分批买进上方自己的大抛盘，来引诱投资者追涨，并不时地对准下方的承接盘抛售手中的筹码；另一种是庄家用巨量将股价封至涨停后，不断将涨停板上自己的买单撤回往后排队。从表面上看，虽然涨停板上的买单数量没有明显的变化，但实际上庄家正对着投资者的买盘在抛售。
股价在高位时，盘中出现涨停，但在盘中多次出现被打开的走势，且呈现放量，此时应该果断卖出。
出现这种情况，说明股价的强势状况没那么坚挺，或者说股价上涨的意志并不是那么坚决。如果说这种走势出现在股价已经大幅度上涨的后期，那么很有可能是庄家在诱多出货。庄家通过这种拉涨停的方法，吸引场外资金的关注，让场外资金进来接盘，从而达到自己出货的目的，替自己接盘。因此，交易者必须谨慎分析，防止被庄家这种诱多出货的计谋所迷惑，导致账户遭到损失。
光大证券的股价从9.56元，一路上升至34元，翻了三倍多，在图中箭头处由涨停板跌至跌停板，而且伴随着天量，这是卖出信号。
杀跌式出货法
顶部的到来对于投资者来讲便是风险的到来，在这个区间内虽然股价有可能还会继续保持着向上或是震荡的走势，但股价的上升通道却已经开始了向下跌通道的转变。
在庄家出货的时候，会使用各种各样的手法，其中最凌厉的就是杀跌式出货。当庄家采用杀跌式出货的时候，投资者看着自己手中的股票市值短时间内一下缩水了那么多，实在是不忍心卖出，只能期待着股价暴跌之后出现反弹，甚至在跌的时候补仓，期待反弹再卖出也不迟。庄家正是利用了投资者这种贪婪的心理，舍不得两毛钱导致亏了两块钱甚至更多，根本不会给散户以逢高出局的机会，而是采用连续的阴线进行杀跌，直至出货完毕。所以投资者尤其要警惕这种出货方式，及时离场，不让前期辛辛苦苦赚来的盈利变为泡沫。
由图可见，中青宝的股价在上涨的过程中出现了多次调整的走势，每当调整走势形成以后，都会出现一根实体较大的阴线，甚至跌停，但是每当阴线出现后股价在后期又会展开连续的上涨创出新高。庄家让股价呈现这种走势的原因，一是借助大阴线的出现进行洗盘操作，二是利用大阴线慢慢训练投资者对阴线的漠然，一旦投资者对阴线的出现不再感到害怕时，庄家以后在高位的出货便可以顺利地进行下去了。当股价上涨到高位以后，庄家便开始了出货操作，在庄家出货的时候，首先见到的就是成交量的放大，并且是和之前横盘整理不同的在高位集中的放大，看到成交量的明显变化投资者就应该提高警惕了。在上涨过程中，一旦成交量放大则会对应股价快速的上涨，但是，当庄家出货的时候，任凭成交量如何放大，股价都不可能再出现强势的上涨走势，取而代之的则是高位震荡滞涨的走势。在巨量出现的时候，大实体的阴线又一次出现，并且向下跌破了上升趋势线，但是此时投资者必然会有这样的想法：前期阴线出现时股价调整一下后再度上涨了，那么，这一次阴线出现以后，股价必然还会上涨。如果投资者此时真的这样想，那么庄家前期洗盘的目的也就达到了。这样一来，在当前位置卖出的投资者数量就会减少，从而使庄家的出货占据了主动。由于盘中的抛盘数量不断增加，因此股价出现下跌走势便是很正常的了，只有庄家的资金才可以导致成交量的放大和大阴线的出现，在看到大阴线的时候一定要关注大阴线的成交量和大阴线出现之前几天的成交量。所以，当成交量持续放大，股价滞涨并出现放量下跌走势的时候，投资者就要意识到，庄家已经开始杀跌式出货，此时必须要在高位同庄家一起果断离场。
边拉升边出货
边拉边出又称诱多出货，是主力较为隐蔽的一种出货方式，采用这种出货方式的股票一般为强庄股，同时股票本身通常有较好的后续题材的配合。以往这种手法多出现在短线强庄股上，现在这种手法有向短中线波段操作上扩散的趋势。其特点是股价前期都有过不小的涨幅或者说是经过一波拉升，在接近阶段性顶部时股价快速拉升，同时量能较前期拉升时有明显放大或经过前期大幅拉升后股价作平台整理，但平台整理时量能并没有缩小，然后再度拉升，但量能较前期拉升时有明显放大但股价却没有相应的涨幅。出现这种情况的股票投资者一定要提高警惕，严密跟踪，因为此时主力随时都可能出货。主力一边挣着钱,一边保持着良好的市场形象，让许多散户误以为庄家还没有出货。
主要体现为放量滞涨，比如方大炭素，在后期的拉升过程中，成交量在8月初和9月中这两天出现明显的放量，但这期间股价处于高位滞涨状态。
高开涨停出货
主力进场的时候，就像鬼子进村一样，偷偷摸摸的；主力离场的时候，总是敲锣打鼓的，生怕别人不知道。高开快速涨停，甚至直接一字板涨停，是最高调的方式，能够引起市场的足够关注度，这对于主力出货来讲非常的重要。我们来看下面一张图，看他是洗盘还是出货？
为什么是出货，而不是洗盘？我们首先来分析一下他的盘面细节，其实很简单：
1、早盘一字板开盘或者是高开后快速涨停开盘
2、涨停一段以后，打开涨停
3、到最后收盘也不能重新封死
4、盘面走势逐步走低，并没有大起大落的博弈
如图所示，如果不了解主力行为，对于他后期的走势，你可能还是不能确定，但是如果你仔细洞察一下他的盘口细节和主力意图，你就知道这种分时盘口的风险很大。
第一：涨停方式
早盘高开，快速封死涨停，甚至是直接一字板封死的涨停，涨停一段时间以后又打开，最后也封不死，这里面已经有猫腻了。因为一字板封死涨停、早盘高开快速封死涨停，都是股市最强势的涨停。正常情况下，这么强势的个股居然开了板，到尾盘都封不死，一下就能反映出前面的“最强势特征”是主力故意做出来的陷进。到底是洗盘还是出货，司马昭之心路人皆知！
第二：利用信息或者利用操盘手法提前布局，高开涨停快速出货
通常情况下，一只个股忽然的一字板或者高开涨停开盘，幸福来得太突然，普通投资者很少上当，在这之前，主力也要有很多准备和布局。最好的方式，当然是能够提前得到信息，这对我们普通投资者来说很难，但是对主力来讲并不难（因为很多主力就是上市公司关联方）。他们提前布局进场，然后慢慢的，低调的推高股价，既不让别人察觉到后跟进来，也要慢慢的涨出获利空间，便于出货。当利好消息兑现的那一天，自己配合利好消息高开涨停开盘甚至一字板涨停开盘，吸引不明真相的普通投资者跟风，再疯狂的出货！因此，利好兑现当天不买票，这是我们主力行为学的一个小原则。
当然，很多票没有利好消息，主力同样可以通过自己的操盘，制造强势，利用高开涨停出货。如图，因为大盘原因，或者板块原因，主力将一只个股在第一天牢牢的封死涨停，极大的吸引了眼球，第二天再利用高开高开涨停开盘甚至一字板封死开盘，疯狂出货，同样能够达到很好的效果。如果是连续涨停，再出现这样的盘面走势，则更要当心！
巨单封涨停出货
在技术细节上，对主力意图的判断非常重要！高开或者一字板涨停开盘，很快打开涨停，这样的走势在盘面上非常的常见，我们之所以非常有把握有信心的确认这样的走势是一种出货走势，原因就在于对主力意图的分析。我们断章取义的去分析某一个细节，可能会被误导会进入别人的圈套，但是如果我们把前后的盘面现象窜连起来一起分析，就能真正识别主力的意图。再次强调一下，高开涨停开盘，或者一字板开盘，是股市里面最强势的开盘，这样强势的开盘，居然开板了，到最后都封不死，正好说明前面的高开涨停或者一字板涨停开盘，是故意做的假象。那种平开或者小幅高开开盘，花了很大力气拉起来封住了涨停，后来又打开，有可能是主力确实实力不够，或者是随大盘随板块的跟风，和这种一开盘就非常强势，过不了多久就被打开的涨停，有本质的区别。
第二个技术细节，表现在K图上。这样的出货，通常是主力“弃庄”性质的出货，他把筹码交给了别人，彻底的离开了这一只股票，很长一段事件内都不会再进入这只个股进行操作，而当天高点，很多时候会成为阶段性的高点，给投资者造成重大的损失！
主力试盘阶段散户的操作策略
主力试盘阶段所用的时间往往都很短暂，所以个股波动的空间也是比较小的。散户在主力试盘过程中的操作策略，应该根据其操作风格和采用的试盘方式而定。具体有以下几条操作策略：
（1）对时间短暂、涨幅不大的试盘行情，如果你不是散户高手，建议最好多看少动。
（2）对于时间稍长，涨幅也较大的个股，可以做高抛低吸，波段式操作，如图3-20所示。散户可在主力试盘阶段采取低位处买入，高位处卖出的策略赚取差额利润。
（3）对于抛压较轻，业绩优良、题材丰富的个股，投资者可以在回调时介入做多。
（4）散户不要追高买入，一旦追高就很容易被套，而且短时间内很难解套。
（5）散户不要在阻力位买入，阻力位包括前期的高点、中长期均线处、BOLL 上轨线处等。如图3-21所示，散户就不能在BOLL指标的上轨线附近处买入。
图3-21 试盘阶段不要在阻力位买入
（6）超跌股没有利好不要做，一旦出现利空，短线就要准备随时抛出。
（7）目标利润不可过高，不重仓、不贪心。一旦重仓被套，尤其是被套于小盘股的话，则进货容易出货难，主要是由于成交低迷、没有接盘。
（8）如果屡做屡错的话，就不必急于扳回损失，可以离场休息一段时间，留得青山在，不愁没大底。抄住一个大底，胜过十把短线。
操盘心得
1、人性的弱点：贪婪、恐惧、侥幸、盲目、患得患失、没耐心、执行力差等。战胜自己是战胜其他取得成功的基础和前提。战胜人性战胜自己最难。
2、交易最重要的两条原则是顺势和风控。顺势是进取获收益，风控是防守保生存。时刻记住生存第一。
(1)顺势：顺应趋势，顺势而为。顺势者昌，逆势者亡，任何行业皆是如此。顺势包括顺应上涨趋势做多、顺应转跌趋势止损和下跌趋势做空，顺价值的势、顺成长的势、顺价格的势。顺势，体现大概率、高胜算，需要坚持的第一原则，风控中的止损和空仓等也体现顺势。投资和交易就是个概率游戏，要始终站在概率优势的一方，大数原则、共振原则。
(2)风控：风险控制和资金管理，主要为仓位管理、止损和对冲，遵循系统，严守规则。保本守利，生存第一。无止损不下单，宁止损不套牢，宁可少赚不能亏，宁可错过不可做错。不管赚过多少个100%，只要损失一个100%，就前功尽弃，甚至一败涂地。
(3)谋定而后动，不盲动。胜兵先胜而后求战，先为不可胜以待敌之可胜。交易前要做充分的准备。知己知彼，百战不殆，盲动冒进必败无疑。欲速则不达，慢即是快。杜绝交易的随意性和盲目性，切忌心存侥幸。
(4)耐心寻找和等待确定性的机会(选时)。市场只要存在就永远不缺机会，不能盲目、冲动、急于求成，永远都要沉住气，平心静气，耐心寻找和等待自己最能把握的确定性机会。善空仓，耐心等待最佳战机，耐心和等待非常重要，胜算大的好机会往往都是耐心等来的。
(5)交易策略：中长线价值投资和成长投资、短线主题性技术投机，趋势波段和超短动能。
(6)强者恒强，简单即为强。如果不能在强势股上盈利，就几乎不可能盈利，抓主线，擒龙头。
3、风险控制
风险控制是股市中最重要的一环节，做好了风险控制才能够稳步向上。
复亏的残酷
都把股市当提款机，都在羡慕复利的诱惑，但是有谁又计算过复亏的残忍：
复利的诱惑：
如果每次赚5%，那么经过14.5次，5%的盈利，资产将翻倍。
如果每次赚6%，那么经过12次，6%的盈利，资产将翻倍。
如果每次赚7%，那么经过10.5次，7%的盈利，资产将翻倍。
如果每次赚8%，那么经过9次，8%的盈利，资产将翻倍。
如果每次赚9%，那么经过8.5次，9%的盈利，资产将翻倍。
如果每次赚10%，那么经过7.5次，10%的盈利，资产将翻倍。
复亏的残酷：
如果每次亏5%，那么经过13.5次，5%的亏损，资产将腰斩。
如果每次亏6%，那么经过11次，6%的亏损，资产将腰斩。
如果每次亏7%，那么经过9.5次，7%的亏损，资产将腰斩。
如果每次亏8%，那么经过8.5次，8%的亏损，资产将腰斩。
如果每次亏9%，那么经过7.5次，9%的亏损，资产将腰斩。
如果每次亏10%，那么经过6.5次，10%的亏损，资产将腰斩。
如果每次盈利50%，那么经过2次，50%的盈利，资产将是原来的2.25翻倍。
但是如果每次亏50%，那么经过2次，50%的亏损，资产将是原来的0.25倍。
复亏的残酷由此可见。
熊市中减少操作次数，提高抄底准确利太重要了。
4、当看中一只股票后，在买进前应该首先考虑一旦出现失误，在正常情况下止损后的损失是多少，这个损失是否是能够承受的。才可以考虑进场交易。为什麽一般要将亏损额限制在4％以内？这主要出于稳健的做法。在实际操作过程中，没有人可以稳赚不赔，出现错误在所难免，实际运作过程中保持40％的成功率都十分不易，而有时当市场不利于的情况下，就更容易接连出错，在操作过程中必须要给自己留下一个空间，连续的三四次的亏损也不能伤及我们的筋骨，保住实力，这是至关重要的。永远不要寄希望不会亏损，而要在预期盈利前先有承受亏损的准备。
做好心理准备买入之后，就要有另一个准备，一旦失误坚决止损。一位成功的基金经理说过：“止损就是新生的代名词”。正确的止损点，应建立在客观公正的对市场评判的基础上。当股价下跌到了某一个程度之后，你对后市的看法被证明是错误的，因此选择设置止损位的最佳位置，应该是股价最新出现的支撑位。因为在大多数时候，支撑一旦被跌破股价就很难再上涨。运用止损并不是每次都正确，有时机构的刻意打压，会使在很低的价位被扫地出局，随后股价立即大幅上扬，卖出的价位正好就是最低点。即使任何时候出现错误，损失都是可以被接受的，但是一旦成功，就可以创造卓越的利润。这些利润加之平时稳健的操作，很容易超越大众的业绩出类拔萃。不争一时的输赢，但是一旦机会来临就可以稳稳地将它抓住。寻找突破性的利润被很多人认为就是承担极大的风险。事实绝非如此，的确较平时更积极的投入，但是真正的投入，是在第一笔投入资金获利之后，本金有了绝对的保证，才有再次的投入。如果你要保持极佳的增长率，就一定要在某些稳定的机会中赚取异常可观的利润，这就是成功出众人的奥秘。承担风险无可指责，这是有风使尽帆的道理。究竟是孤注一掷，还是有风使尽帆的最大限度承担风险，就是看一旦失误造成的亏损是否可以承受。冒险家狂放不罵，但实际上是最谨小慎微的人，必须保证参与游戏的资格。任何时候任何投资，即使再小也要谨慎小心，带着一种如临深渊，如履薄冰的态度，慎重地对待每一次投资。
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