面对一季度净利润下滑超70%，股价喋喋不休（年初至今股价跌5%以上），御家汇股份有限公司（以下简称“御家汇”，证券代码：300740）终于要有所动作了。
2019年4月19日，御家汇发布了《2019年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》（以下简称“激励计划”）。
激励计划拟授予包括董事、副总经理、财务总监、董事会秘书、核心技术（业务）人员、其他人员等787名激励对象权益总计865.6724万份，约占本激励计划草案公告日公司股本总额2.72亿股的 3.18%。
御家汇的激励计划包括股票期权激励和限制性股票激励两部分。其中激励计划拟授予激励对象股票期权434.0862份，限制性股票431.586万股。
首次授予347.2690万份，占激励计划拟授出股票期权总数的 80.00%，约占本激励计划草案公告日公司股本总额2.72亿股的1.28%；预留86.817万份，占本激励计划拟授出股票期权总数的20.00%，约占本激励计划草案公告日公司股本总额2.72亿股的0.32%。
首次授予345.2690万股，占本激励计划拟授出限制性股票总数的 80.00%，约占本激励计划草案公告日公司股本总额2.72亿股的1.27%；预留86.3172万股，占本激励计划拟授出限制性股票总数的20.00%，约占本激励计划草案公告日公司股本总额2.72亿股的0.32%。
值得关注的是御家汇的激励计划的业绩考核目标。
御家汇的业绩考核目标主要是营业收入，在四个行权期内，业绩考核的目标是2019-2022年营业收入分别不低于27亿元、31.5亿元、36亿元、40.5亿元。
御家汇称，经过合理预测并兼顾本激励计划的激励作用，激励计划选取上市公司营业收入作为公司层面业绩考核指标，该指标能够直接的反映公司主营业务的经营情况和盈利能力。
“直接的反映公司主营业务的经营情况和盈利能力。”这是御家汇被不少投资者吐槽的原因。
资料显示，御家汇此次激励计划的目的，是为进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住专业管理、核心骨干人员，充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。
在清扬君看来，御家汇的激励计划“吸引和留着留住专业管理、核心骨干人员”是真，“有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起”倒是未必。
激励计划向来是上市公司“充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力”的重要工具。但御家汇的激励计划只有营收考核目标，没有利润考核目标，未免过于形式，没有考虑到企业的良性发展，也没把其他机构和中小投资者放到“心上”。
众所周知，御家汇是知名的电商公司，线上渠道长期占御家汇营收的93%以上。
2015-2017年，御家汇在线上渠道销售的营收占比分别为97.23%、93.6%和95.96%。而且未来几年，电商的增长趋势并未发生大的改变，御家汇也在风口上快速成长。2015-2018年，御家汇营业分别为7.69亿、11.71亿、16.46亿和22.46亿元；同比增长77.89%、52.32%、40.61%和36.40%。
在这种情况下，清扬君认为御家汇的营收并不需要激励，要知道电商促销是多么容易的事情，搞点特价产品、打点折、送点优惠，或者找几个网红直播一下就可以了。
卖货容易赚钱难，御家汇需要激励的是净利润的增长！
御家汇在2018年出现营收增长36.40%、净利润下降17.5%的情况下，需要用更加务实的净利润，或营收+净利润的双条件考核标准才能真正激发团队的创造性，才能“有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起”。否则只能是保守的不思进取策略，是损害中小利益给董监高、管理层和核心员工等御家汇成员的利益输送。
看看同行业珀莱雅化妆品股份有限公司和上海家化联合股份有限公司的激励计划，御家汇的投资者如何感想？御家汇的管理层是否汗颜？
珀莱雅：本激励计划的考核年度为2018-2020年，要求珀莱雅2018-2020年的营业收入不低于23.32/31.07/41.48亿元，较2017年收入增长分别不低于30.8%、74.24%、132.61%；2018-2020年扣非归母净利润不低于2.41/3.17/4.29亿元，较2017年扣非净利润增长分别不低于30.1%、71.2%和132.0%。
上海家化：以2017年度营业收入为基准， 2018年度营业收入增长率不低于23%或以2017年度营业收入为基准，2019年度营业收入增长率不低于54%；2020年度营业收入增长率不低于92%。以2017年度净利润为基准，2018年度净利润增长率不低于41% 或以 2017年度净利润为基准，2019年度净利润增长率不低于92%；2020 年度净利润增长率不低于156%。
此外，激励计划授予的股票期权的行权价格为17.89元/股，限制性股票的授予价格为 8.95元/股。即满足行权条件后，激励对象获授的每份股票期权可以17.89元或8.95元的价格购买1股公司股票。
17.89元/股行权价格略高于4月19日的收盘价17.15元/股；8.95元/股的授权价格仅为该股17.15元的52.18%。
御家汇2017年在册员工人数为1114人，而此次股权激励授予对象则占到其员工总数的70.65%。431.586万股限制性股票，简直是可以理解为成御家汇给公司员工的“超级大礼包”。
企业在追求发展的时候，追求营收增长固然重要，但没有利润的考核几乎就是耍流氓。
清扬君如果没有记错话，御家汇计划用10.2亿收购阿芙母公司北京茂思商贸有限公司60%股权的利润数承诺，也就是“2018年利润不低于8500万元”。
哈哈，御家汇对并购公司和自己的员工都如此“友好”，确实是家好公司，不过如果要选择投资，建议还是另谋标的吧！
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