十月

1.长期以来，证券市场往往在靠近年底的第四季度比较平淡，因为很多市场参与者因年底结账、回抽资金、获利了结的因素而离场，使得市场在四季度可能会比较平淡，而这种调整和平淡正是基金建仓的好机会。于是，一些新基金就会考虑在9、10月份发行，希望能借市场这个相对平淡期尽快完成建仓，为迎接市场的下一个高潮做好准备。因此10月份是年底最后一次跟随机构进行调仓换股的机会。

2.8月工业企业利润数据好于预期：供需两端持续修复，工业企业利润保持高增长；国有、私营企业工业利润增速持续改善；上游行业全面改善，高新技术行业持续发力；短期供需改善，利润仍将延续修复态势。据此推断，三季度工业企业数据预期向好。

3.9月份市场调整的主因是市场动能出现切换，开始由流动性宽松的资金推动转向制度创新推动，切换过程中出现市场结构的调整。在调整的过程中伴随着整固和基础的夯实，同时给了市场投资者调整持仓结构和资产结构的机会。

4.随着时间迈入10月，新冠疫情二次爆发的担忧使得全球经济增长前景黯淡，这在全球层面上引起资本市场担忧。但是考虑到我国疫情防控得力，原有的防控经验、措施都得到了有效检验，并且我国经济恢复势头良好。这在宏观经济的层面上为年内内部经济回归常态奠定了基础。

5. 9月底中国人民银行货币政策委员会召开 2020 年第三季度例会，会上传递出货币政策边际收紧信号。但是随着监管放宽房地产三条红线日期至2023年6月，地产数据表现较强，且基建增速反弹。预期国内需求持续回暖，带来更多投资机会。

6.全球主要大类资产9 月普遍下跌，主要是受到美联储刺激政策不济预期，引发市场担忧；欧洲疫情再次反扑，经济复苏前景黯淡；美国大选等因素压制。但是随着投资者逐渐适应，市场后期下行空间或相对有限，调整反而是布局良机。

7.十四五规划即将落地，市场的一致预期是科技自主研发，尤其是芯片半导体行业会迎来政策支持。在高端制造业领域，今年以来，计算机通信及其他电子设备制造业、医药制造业的投资增速上行较快，盈利能力也持续改善。其他工业细分领域的营收数据也印证了这一点。因此制造业的产业升级、科技创新依旧是市场的中期主线。

8.8月份社融数据大幅回升，民间固定投资大幅上升，企业自发投资动力增强，民间固定投资的上升，反映了企业对经济增长的信心以及对未来经济增长的乐观态度，实体部门得到修复。需求带动生产，经济全面修复可期。

9.三季度央行货币政策委员会例会上肯定了我国宏观经济的进一步好转，政策层面不再提“加大调节力度”，转而强调“完善跨周期设计和调节”和“精准导向”。虽然会上暗示了今年货币政策不会再加码宽松，但给市场释放了维持当前宽松的预期。并且从“着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力”，“综合施策推动综合融资成本明显下降”、“引导贷款利率继续下行”等表述来看，有继续降低贷款利率的预期。

10.国家税务总局介绍，今年1-8月累计实现减税降费18773亿元，其中今年出台的政策新增减税降费11711亿元，去年出台的政策翘尾因素实现减税降费7062亿元。从减税降费数据可以看出，今年出台的一系列减税降费政策措施直达市场主体，实实在在减轻了企业负担，增强了市场活力。

11.国庆中秋双节假期期间，美国总统特朗普新冠病毒核酸检测呈阳性，且表现出相应症状并住院治疗。入院三天后特朗普出院，就目前外媒报道情况来看，治疗效果不错。受此影响，接下来如特朗普身体状况能够完全恢复正常，则华尔街信心将得到提振。

12.随着“双节长假”接近尾声，多家机构及权威官方媒体给出假期报告。假期期间各地景区、商场、酒店、影院等公共场所人气爆棚，“报复性外出”可谓是全面袭来。文化和旅游部数据中心综合测算，10月1至4日，全国共接待国内游客4.25亿人次，实现旅游收入3120.2亿元。全国主要旅游目的地、热门旅游景点和网红打卡地的客流和消费持续保持高位、有序运行。标志着全国经济生产生活已完全从疫情影响当中恢复过来。